【門窗幕墻網(wǎng)】央行發(fā)布房貸利率新政，意味著“靴子”正式落地，也進一步落實了國家對“房住不炒”的定位。  

央行貸款利率市場“降息”，一度引發(fā)市場關于“房貸利率是否會下降”的猜測。8月25日，央行發(fā)布房貸利率新政，意味著“靴子”正式落地，房地產(chǎn)不是那塊被“放水的田”。  

據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站消息，央行8月25日公告稱，自2019年10月8日起，新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的貸款市場報價利率為定價基準加點形成。加點數(shù)值應符合全國和當?shù)刈》啃刨J政策要求，體現(xiàn)貸款風險狀況，合同期限內(nèi)固定不變。首套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率；二套商業(yè)性個人住房貸款利率不得低于相應期限貸款市場報價利率加60個基點。  

在一周前的8月17日，中國人民銀行曾發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制。8月20日，中國人民銀行副行長劉國強在國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上表示，房貸利率由參考基準利率變?yōu)閰⒖糒PR，據(jù)央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的新貸款市場報價利率首次報價顯示，1年期LPR為4.25%，較貸款基準利率低10BP，較原LPR降6BP；5年期以上LPR為4.85%，市場將之解讀為“降息”。  

從貸款利率首次報價數(shù)據(jù)來看，不論是1年期還是5年期以上利率，相較于原基準利率及原市場報價利率都有所下降，因此直觀上釋放的是“融資成本下降”的積極信號。但從現(xiàn)實意義講，“降息”的理解不夠準確，因為銀行各類貸款利率是可在市場報價利率基礎上“加減點”生成，所以在現(xiàn)實借貸過程中，真實借貸利率存在一定的自由浮動空間。  

完善貸款市場報價利率機制，目的是為了精確“引水入田”。央行副行長劉國強在8月20日舉辦的國務院政策例行吹風會上明確表示，完善貸款市場報價利率目的是為了將更多信貸資源流向小微和民營企業(yè)。針對最近房貸利率普遍上漲的房地產(chǎn)行業(yè)，劉國強堅決表態(tài)稱“不會下降”。8月25日央行迅速發(fā)布公告，進一步證實了劉國強關于“房貸利率不會下降”的表態(tài)。  

此次改革貸款市場報價利率是中國利率市場一個重要節(jié)點，對于利率決定市場化和完善利率的傳導機制都具有積極意義。從理論上講，改革完善的貸款市場報價機制可以實現(xiàn)資本定向放水，將信貸資源更多地配置到實體經(jīng)濟中。  

但從現(xiàn)實考慮，利率傳導機制有效性的前提是一個相對完善的利率市場化體系。首先需要一個公平、公正、公開的報價環(huán)境，這是利率市場化的根本所在。其次，松緊適度的“利率”規(guī)制，也是疏通融資渠道的重要條件。從國際經(jīng)驗看，兩者都會導致利率倒掛，導致資本市場配置效率失效。  

房貸利率保持基本穩(wěn)定，是國家對房地產(chǎn)行業(yè)秉持的基本態(tài)度。首先，考慮到當前整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境狀況，即使未來貸款市場報價利率仍有下調(diào)可能，下調(diào)空間也不會很大。其次，從提振經(jīng)濟和防范金融風險角度看，調(diào)整信貸資源結構是此次貸款市場報價利率的重要目標，實體經(jīng)濟和房地產(chǎn)領域之間信貸資源的不平衡，是此次信貸結構調(diào)整的重要領域，因此可以肯定，貸款利率即使下調(diào)，也不太可能是房地產(chǎn)領域。  

總體來說，此次貸款市場報價利率機制改革，是否起到“降息”的作用，很大程度上依賴于銀行的現(xiàn)實操作，能否做到精準地“引水入田”，也依賴于貸款利率結構的調(diào)整和后期的市場監(jiān)管效果。現(xiàn)在唯一能確定的是，央行發(fā)布房貸利率新政，進一步落實了國家對“房住不炒”的定位。