國內金屬價格維持調整格局。有色金屬弱勢振蕩，螺紋鋼繼續維持高位振蕩格局，成交量略有回升，黃金價格依然呈區間振蕩走勢。
影響因素
美國3月份住房建筑商協會指數保持近5年來最高水平，鞏固了對美國經濟持續復蘇的預期，美債收益率繼續走高，資金流入風險資產增加。但歐元區意大利工業增幅低于預期打壓歐洲股市，2012年財政赤字水平將繼續增加，意大利政府對未來歐元區經濟復蘇擔憂。國內層面，發改委再次上調油價，這勢必增加有色金屬的成本。市場對中國經濟增速預期放緩的擔憂仍影響金屬市場。
品種基本面
銅：上周五LME銅庫存再降1250噸，至26.26萬噸，注銷倉單為33.5%，有消息稱，近期歐洲銅現貨升水上漲一倍至90美元上方，企業尚未簽訂長單，以現貨需求為主，但近來LME在歐洲注冊庫存大降。全球第二大生產商秘魯一月份銅產量同比下降4.8%。國外偏強，但國內銅供應仍然寬松，上周上期所庫存增加2500噸，至22.7萬噸，現貨市場消費不佳，現貨貼水200—300元，傳統消費旺季不旺給市場形成很大壓力。
鋁：上周五LME鋁庫存減少3000噸至506.9萬噸，LME鋁注銷倉單占比32.9%。今年1月份以來，電解鋁價格的波動頻率及幅度比往年有所下降。終端需求低迷是電解鋁現貨市場疲軟的主要原因。房地產市場低迷，汽車、家電行業也不景氣，銷售出現困難，而一些終端制造企業自身還有大量的成品庫存，短期內對原料難有大的需求。俄鋁預測，今年全球原鋁消耗量將達4820萬噸，年增長率預計達到7%。其中，中國可能成為增長最大的市場，增長率有望達到11%。
鋅：近期國內進口鋅精礦貨源偏緊，國內冶煉企業開始加大了對國產鋅精礦的需求；國內礦山已經恢復正常生產，鋅價依然處于低位，礦企出貨情緒仍然不高，導致冶煉企業原材料供應緊張，2月份部分國內鋅冶煉廠出現開工率下降。進口鋅集中到岸，價格顯現優勢，侵占市場上的部分需求量。
鉛：2月份再生鉛冶煉企業廢電瓶處理率增幅顯著，環比增加14%，達42%。2月份依然是汽車、摩托車等起動型鉛蓄電池的需求旺季，但今年起動型鉛蓄電池企業旺季不旺的情況較為普遍。除此之外，作為再生鉛原料的廢電瓶價格居高、生產成本較大也是限制廢電瓶處理率的重要原因。
螺紋鋼：近期澳大利亞政府將對鐵礦石企業征收高達30%的利潤稅，長期看，這將進一步推高鐵礦石價格；現貨市場基本平穩，北京螺紋價格止跌企穩，成交量尚可，上海地區繼續受陰雨天氣影響，采購積極性不高。
黃金：印度政府計劃從4月1日開始的2012—2013財政年度起，將印度黃金進口關稅從目前的2%提高至4%，旨在限制黃金進口，從而令國內儲蓄直接用于生產性的資產投資。自2011年4月份至2012年2月，印度累計進口了價值600億美元的黃金，黃金進口是造成印度經常帳赤字的主要原因。
操作策略
銅價仍處于區間振蕩，LME為8200—8700美元，國內為59000—61500元，短期關注銅價上沖阻力。滬鋁價格近期在16100—16500元/噸之間徘徊，操作上振蕩思路對待，關注16200元一線支撐有效性。今年以來滬鋅振蕩區間不斷收窄，近期主要運行在15700—16200元/噸的區間，短期內仍以調整思路對待，關注15700元一線的支撐有效性。滬鉛仍有調整壓力，短線上觀望為主，關注15700元支撐位。期螺紋連續上漲的動力受到政策面的壓制，但下游消費的逐漸釋放，以及礦石價格和鋼坯價格的回升，對螺紋價格構成較強的支撐，短期內螺紋將維持振蕩偏強的走勢，關注上方4350點壓力位。黃金關注價格在1640美元/盎司的支撐，短期振蕩思路對待；操作上，逢低買入，應設好止損。
