3月19日訊：
銅：上周五，市場投機積極性繼續下降，不過由于美元指數大幅下滑，倫銅歐美時段盤初小幅上揚。稍晚美國公布兩項經濟數據均令人失望，美股走低，新空力量在銅價攀升至關鍵技術阻力位8660美元/噸后重新入場，銅價受挫直下至開盤價8550美元下方，使得歐美時段倫銅出現一波過山車行情，最終收報8527美元/噸。今日倫銅開8530美元/噸。日內美元修正上周五跌勢，重心小幅上抬，滬期銅受壓制圍繞5日均線窄幅運行，午后承壓日均線，走低后回測8500美元整數關口支撐，低位8482美元/噸。截止北京時間16:00，倫銅8510美元/噸，美元79.79。今晚公布經濟數據有限，滬期銅繼續在8500美元一線橫盤，確定該線的有效支撐。
今日滬期銅主力合約1206低開230元/噸，開盤價60600元/噸。開盤后，倫銅表現承壓，滬期銅本身交投清淡，難獲支撐力量，在受阻5日均線60600元一線后走低，高位僅60660元/噸，午后倫銅繼續下探，A股繼續糾結在2400點，滬期銅短空入場打壓銅價觸低60120元/噸后即快速撤離，隨后銅價開始圍繞60250元/噸附近弱勢整理，最終主力合約收報60300元/噸，下跌530元/噸，跌幅0.87%。倉量方面，成交量減少71242手，持倉量減少2000手，日內成交總量僅30萬手，市場短線交投積極性大幅下降，滬期銅10日均線60400元一線略顯脆弱。
現貨市場，滬期銅低開低走，部分保值盤放出，現銅整體供應充裕，跌勢中因成交受阻，貼水難收，報價貼水320元/噸至貼水220元/噸，日內平水銅成交價格59550-59650元/噸，升水銅成交價格59600-59750元/噸，中間商對后期銅市抱謹慎態度，入市步伐放緩，盡管銅價回到6萬元下方，但下游周一觀望態度明顯，成交困難。
經過上周區間運行后，本周銅價是否會有所突破呢？根據SMM調查，本周有28%的業內人士對銅價仍抱有樂觀預期，倫銅高位觸8600美元關口上方，滬期銅突破61500元壓力。美國就業數據依舊良好，周內公布新屋開工以及銷售等數據預期持續回暖，將為市場提供助力；另外，美國經濟數據良好也將繼續推升美股繼續強勢運行，從美股本身的技術圖來看，近期也呈現明顯的階梯式上揚，帶動大宗商品市場上行，銅價因此借力上揚；美元避險意識減弱，尤其80點關口壓力沖高回落，回調狀態將對銅價有一定支撐；截止3月19日，LME現貨銅/3月倫銅升水已漲至34美元/噸，本周面臨交割，升水推升預示銅價將繼續高位；國內方面，近期產業鏈相關數家上市公司公布企業報表，均表現優良，將為國內股市以及期市提供信心，所以本周銅價在低位蓄勢后仍有望回升到高位。
同時，有52%的業內人士認為銅價將繼續保持區間運行，倫銅8450美元/噸-8600美元/噸，滬期銅60000元/噸-61500元/噸。國內資金面近期從實質上仍未出現改觀，股市在上至2400點附近后缺乏資金買興，始終難以有實質突破，這也是為何美元連續下挫兩個交易日后，銅價反而跟隨其跌勢收陰，難獲市場投機買興；中國公開市場3月份到期資金將釋放約2550億元資金，進入年內資金解禁的第二個高峰，盡管這相比2月份僅僅120億元的到期規模，到期量增加了20倍，但較去年3月6870億元的規模來看，今年預期的寬松貨幣仍未有實質性趨向和顯示，從近期滬期銅的持倉量和成交量不斷萎縮下降中，可見高位拋壓或是逢低買入能量均有欠缺，資金的不作為對銅價難有成就；近期滬期銅盤面維持近弱遠強格局，現貨貼水在300元/噸左右，雖然下游接貨表現謹慎，現貨市場成交量主要以中間套利商“買現拋遠”為主要貢獻，故銅價滯漲難跌格局難以突破，更多將保持原有區間運行。
另外，有20%的業內人士表現悲觀，認為本周倫銅會回調至8300美元一線，滬期銅回落至59000元/噸-59500元之間。美元雖然從80.74的高位回落，但60日均線表現有一定支撐，從周線圖上看，美元下方存有各路均線的保護，周內表現恐有反復，下跌空間有限，倫銅難以從此獲得返升動力，相反更易令空頭抓住殺跌的窗口和機會；技術面，無論倫銅或是滬期銅，下方均線粘連，一旦8450美元失守，重心將直接跌至60日均線8300美元附近，技術指標亦有收口跡象，面臨較大壓力；上期所庫存連續增加，進入2012年以來，截止上周五銅庫存量已攀升至227276噸，SHFE庫存增量達134057噸，總量創下2002年7月以來的高位，對庫存消化能力的質疑令銅價產生一定的壓力；現貨方面，隨著接近月末以及盤面的回落，除了冶煉廠增加放貨量，保值盤平倉流出貨物也會有提高，供應保持充裕，而消費在3月份難有實質性回歸，6萬元以上的畏高情緒和觀望態度使成交疲弱難提，現銅貼水因此難以收窄，對期銅產生拖累。所以，本周銅價將出現高位回調，上方6萬元壓力難改。
鋁：受歐元區經濟數據趨弱影響，歐元兌美元未能維持上周四以來的漲勢，今日亞洲時段歐元小幅弱勢下行，美元指數順勢上行，倫鋁價格則在美元窄幅上調過程中表現出相對抗跌的特性，早盤開于2260美元/噸后呈窄幅震蕩格局，30日均線處仍顯支撐，短期內市場內相對缺乏消息面指引，倫鋁波動空間受限。
滬期鋁主力1205合約今日窄幅運行于日均線附近，早盤開于16145元/噸隨后持穩橫盤整理，尾盤略有抬升并報收16165元/噸，全天運行空間在16145-16175元/噸，波動空間僅30元/噸，全天成交僅4394手，總成交量較上周五增加1692手，而1205合約總持倉量則減少2048手至46722手。較銅鋅金屬，滬期鋁抗跌態勢明顯，雙方交投不旺制約其價格波動幅度，同時成本支撐令鋁價下行空間仍顯有限。
今日上海現鋁成交區間為15960-15990元/噸，貼水70-貼水40元/噸。滬期鋁當月頂部重心下沉打壓現鋁市場人氣，下游及中間商看空鋁價，維持按需采購，然而持貨貿易商挺價15960元/噸，令貼水小幅收窄，市場貨源極為充裕，在有限的需求下，供需雙方價格拉鋸，整體市況成交顯清淡。
上海有色網（SMM）對32家鋁錠貿易商進行調研顯示。目前有8家企業對本周鋁價看漲，占調研總樣本的25%，較上周看漲比例上升17個百分點。商家指出目前國內市場需求仍在緩慢恢復中，同時鋁錠社會庫存增速下降，采購上升助推鋁價。倫鋁自上周四以來恢復短暫上升通道，5日均線大有上穿30日均線態勢。滬期鋁主力仍表現相對抗跌態勢，底部支撐明顯，底部重心逐步偏離60日均線。當月合約換月后，現貨恢復貼水40噸--90元/噸，貼水幅度仍在縮窄，令貿易商報價持續堅挺，顯現信心的回暖。
本周仍有20家受調研企業看平本周鋁價，占調研總樣本的62%，看平企業認為現行鋁價仍然受到多種因素制約，短期內難有大幅波動，期鋁價格運行的30日和60日均線之間箱體穩定，而缺乏入市資金推動態勢下，箱體空間難以打破。現鋁市場受鋁廠資金面放松，又有底部成本價格支撐，低價拋貨情緒減弱，從底部支撐部分鋁價，制約其進一步下行。
看跌鋁價企業本周有4家，占調研比例的13%，商家指出目前庫存高企仍然壓制鋁價上行動能，同時下游消費恢復仍不樂觀。滬期鋁主力已然處于窄幅震蕩空間，會受到庫存上升，消費持續不振等偏空的基本面拖累下行。
鉛：上周五倫鉛2125美元/噸開盤后由于市場缺乏焦點事件，倫鉛弱勢運行于開盤價附近，歐美交易時段，美國公布的2月消費者物價指數和核心消費者物價數據差于預期，投資者獲利了結，拖累倫鉛下行至2095-2110美元/噸區間震蕩，終收報于2111美元/噸跌16.8美元/噸。今日亞洲交易時段，美元弱勢運行于80關口下方，倫鉛自2019美元/噸開盤后于2100-2115美元/噸區間震蕩，截至16：40運行于2100美元/噸一線附近。所有均線都已移至其上方，成為重壓，倫鉛2100美元顯得無底可托，岌岌可危。
滬期鉛跳空低開于15895元/噸，之后受股市走低拖累下破30日均線支撐，最低下觸15835元/噸低點，午后依舊承壓，運行于日均線下方，于區間15840-15860元/噸運行，收于15865元/噸跌150元/噸。成交量增加112手至328手，持倉量增加54手至1552手。
今國內現貨鉛價依舊較為堅挺，套利盤獲利涌出，市場貨源較之前有所增加，馳宏鋅鍺報價15900元/噸左右，漢江、東嶺、豫北鉛15810-15840元/噸左右，午后，上海地區現貨鉛價維持早市價格，鉛價過高，成交有限。
對本周鉛價后市，SMM調研結果市場主要持兩種觀點。60%的業者認為國內現貨鉛價較上周難有變動，維持在15750-15900元/噸區間震蕩。雖然目前歐債危機暫且度過，但并未到徹底解決的地步，美國經濟緩慢復蘇不足以支撐目前的金屬價格，市場觀望謹慎情緒較濃，加之，傳統消費旺季的結束，整體上供過于求的局面仍將持續，國內現貨實際需求疲弱難提，對于高價貨源下游在訂單有限的情況下，接貨乏力，供應過剩需求疲弱均為制約期鉛上行的阻力。
40%業內人士依然是保守悲觀者，他們認為，從本月中旬開始下游消費進入淡季或將得到明顯體現，同時，河南、山東、安徽、湖北、江蘇等地對鉛酸蓄電池企業環保檢查陸續開展，加劇了市場對鉛錠需求的減少，另一方面，滬期鉛主力合約各路均線均在其運行主體上方，上方壓力位明顯，預計本周鉛價小幅下調，或將成交在15550-15750元/噸。
鋅：上周五夜間，因受美國3月份消費者信心降至74.3較預期疲軟影響，倫鋅自2100美元/噸上方震蕩向下，一度探低2070美元/噸，最終收低2075美元/噸，跌20.8美元/噸，糾結于各日均線當中。今日亞洲時段，美元在經歷過上周沖高回落后，窄幅運行于79.7-79.8點之間，下方60日均線支撐表現明顯，倫鋅掙扎于各日均線當中，5日均線轉而成為壓力，KDJ三線張口有所收斂。
國內方面，今日滬期鋅主力因受到上周五倫鋅的疲弱表現拖累，落于萬六關口下方，開于15915元/噸，日內走勢繼續受到倫鋅跌勢主導，加之日內遭遇空頭拋壓震蕩向下，一度探低15825元/噸，隨后逢低買盤令期鋅主力逐步企穩，午后更是因日內短空了結離場而收回失地，最終報收15875元/噸，跌110元/噸，險些失去10日均線的保護，震蕩區間收窄，成交量減近5萬手至125874手，持倉量略增2494手至161652手。
現貨方面，今日滬期鋅主力低開低走，落于5日均線之下，現貨貼水明顯收窄，0號鋅對主力合約貼水在300-350元/噸區間，實際成交于15500-15550元/噸區間，進口鋅報出貼370元/噸的優勢，1號鋅成交于15450元/噸附近，部分持貨商看跌后市預期貼水進一步收窄而出貨較少，市面上進口鋅價格優勢明顯，致使需求量被進口鋅侵占，整體交投較為疲弱。
上周滬期鋅主力從低位逐步攀升回到萬六關口附近，各日均線處于黏連狀態，而近期各國經濟數據好壞參半，致使期鋅方向不明。
根據SMMM調研，有高達60%的人士認為，本周期鋅將繼續維持區間盤整，上方16000元/噸壓力凸顯，而下方15800元/噸支撐可見。歐洲方面，希臘債務置換按照原計劃進行，市場此前的擔憂情緒得到很大的安撫，而美國近期頻頻傳出利好就業數據，使得投資者對于美國就業的復蘇步伐愈發具有信心；而美國消費者信心不及預期，從另一個方面說明經濟復蘇的緩慢進展，美元在上周連續沖高后出現一定回落，預計本周維持79.5-80點區間的調整，預計倫鋅運行于2060-2100美元/噸區間。
國內方面，上周兩會結束之際，溫家寶總理發表言論稱房價遠沒有調整到位，市場預計國內金屬需求將因此保持低迷，進入3月消費旺季，下游需求回暖卻相當緩慢，鋅價高走的動能嚴重不足，且目前市場庫存維持高位，冶煉廠高價出貨的積極性也較高，致使鋅價上行受阻，16000元/噸附近壓力凸顯。進入3月份，銀行資金逐漸寬裕，下游逢低接貨積極性也較前期有所提升，15800元/噸低位支撐可見；由于期現價格始終僵持于300-350元/噸窄幅區間，致使高位缺乏套利機會，而低位貼水并未收窄至貿易商所預期，導致獲利空間狹窄，使得中間商買賣均處于兩難階段，價格也始終保持僵持。現貨貼水預計維持于300-400元/噸區間。
20%的人士認為，本周鋅價或將進一步上揚，期鋅主力嘗試上破萬六關口，觸碰16300元/噸前期阻力位。宏觀消息面，現階段困擾市場已久的希臘債務問題暫告一段落，美元的沖高回落也為倫鋅上破2100美元/噸關口帶來支撐；而國內方面信貸環境逐漸寬松，為輔助中小企業生存發展，預計會有更多政策的傾斜和支持，國內金融市場或能籍此獲得提振和反彈的動力。基本面方面，下游需求處于緩慢復蘇中，而供應方面，因廣西多數鋅企業均處于停產狀態，而丹霞冶煉廠也正值檢修期，廣西及丹霞涉及50萬噸產能，占到全國總產能的8%左右，供應的減少預計為鋅價上行帶來一定支撐，因而預計本周滬期鋅主力或將站上萬六關口，上方觸及16300元/噸高位，現貨貼水擴大至350-450元/噸區間。
另有20%的人士認為，本周滬期鋅主力將進一步下測，向下尋求60日均線的支撐，探低15600元/噸。美國近期消費者信心指數不如預期，顯示美國經濟復蘇之路曲折，而從技術面看，KDJ三線出現收口跡象，下方很易出現下挫，預計本周倫鋅落于2030-2060美元/噸區間；國內期鋅形態上更為明顯，期鋅主力僅限于10日均線之上，下方僅剩60日均線的保護，因而在無明顯利好消息的提振下，滬期鋅主力預計下挫試探15600元/噸低位，預計現貨市場逢低接貨需求較強，貼水收窄至200-300元/噸區間。
錫：上周五倫錫開盤23800美元/噸，最高23900美元/噸，最低23375美元/噸，收于23375美元/噸，較前一交易日下跌425美元/噸。今日電子盤開盤23450美元/噸，亞洲時段維持窄幅弱勢震蕩；歐洲盤初開始震蕩下行，截至16:30最低觸及23200美元/噸。市場已經消化了前期希臘獲得國際援助帶來的樂觀情緒，上周末公布的美國經濟數據欠佳打壓市場樂氛圍，加之中國房地產市場低迷的跡象，加重市場對于該國需求的擔憂。美元指數走堅亦令倫錫走勢承壓。當前庫存11555噸，減少15噸。
滬錫市場，今日現貨成交疲弱，行情維持偏淡狀況，主流成交于171500-173500元/噸。市場整體成交價格下滑，南山、飛碟、廣勝、云山主要成交區間在171500-172200元/噸，并出現少量171300元/噸的成交價格；云錫主要成交于173500元/噸，整體成交氛圍較為低迷。倫錫價格回落拖累現貨價格的下跌，下游實際需求不佳更加速價格下跌的速度。部分持貨商為促進成交，無奈幾次下調價格，但并不利于成交狀況的好轉。
對本周后市心態調研的結果顯示，55%的市場人士認為本周現貨錫價將以平穩為主。本周國際宏觀市場無重大風險事件，倫錫或維持震蕩整理格局，保持滯漲難跌格局。國內市場供需面無明顯改變，上有需求疲弱的壓力，下有冶煉企業生產成本作為支撐，可謂難漲難跌。因而這部分市場人士認為本周錫價以平穩運行為主。
45%的市場人士認為本周現貨錫價將繼續下跌。歐美國家經濟狀況有所平穩，但中國房產市場低迷的現象和前景令市場開始擔憂其對金屬需求將下降，因而市場氛圍整體承壓；加之近期美元仍存在一定上行空間，也對金屬走勢形成一定阻力。國內市場疲弱的需求將拖累現貨錫價的堅挺性，在現貨市場信心不足的氛圍下將令國內錫價繼續回落。
鎳：隔夜倫鎳開盤19350美元，盤中大幅回落，最低下探至18920美元，最終收于18980美元，較上一交易日下跌1.96%。今日倫鎳亞洲時段開盤19050美元/噸，早間最高觸及19100美元/噸，此后在19000-19050美元/噸區間窄幅整蕩整理，由于周五美國數據偏弱，投資者信心受到打擊，加上下游不銹鋼需求低迷，對需求的擔憂占據上風，此前收益于美國經濟利好的漲勢回落，截止16點35分，倫鎳最低探至18830美元 /噸。
滬鎳市場， 跟隨倫鎳低開低走，成交尚可。金川公司下調電解鎳（大板）出廠價至13.5萬元/噸，下調幅度3000元/噸。早間金川鎳主流成交價135500-135800元/噸，俄鎳主流成交價134700-135000元/噸； 午后貿易商小幅下調價格促進成交，金川成交均價在135500元/噸，俄鎳成交均價在134500元/噸。
根據SMM調研，本周有25%的市場人士認為倫鎳經過較長時間盤整，在19000美元/噸處有一定支撐，歐債方面危機緩和，歐元有提振空間，有助于金屬的回升，鎳價已做先行的調整，更易探低回升。
46%的市場人士認為全球經濟放緩已經成為普遍共識，美國基本已沒有推出QE3的可能性， 使得貨幣政策方面期待落空，從盤面上看，倫鎳一旦失守下方支撐位，可能加速下滑，測試18500美元 /噸的支撐。
另有29%的市場人士認為，歐債危機暫緩，對金屬有一定支撐，但國內需求疲弱，兩會方面也沒有給出更多利多的信號，宏觀大環境與供需互為拉鋸，短期內或繼續維持震蕩整理態勢。
