今年1~2月份，中國經季節調整后的經濟增速環比大幅下降至5%左右，是自2008年全球金融危機以來的最低點，在經過第一季度疲軟的數據后，市場對中國政策維穩的預期越來越大，預計政府將加快投資項目的進度，而央行也將保持寬松的流動性。
因市場預期政府將會出臺穩定經濟政策，商品表現強勢。25日，國內大宗商品近全線收漲，這也推動跟蹤大宗商品綜合表現的文華商品指數收漲。截至收盤，鐵礦石期貨領漲，主力合約收于每噸759元，較前一交易日結算價上漲29元，漲幅3.97%;膠合板期貨領跌，主力合約收于每張128.1元，較前一交易日結算價下跌2.75元，跌幅2.1%。
雖然港口鐵礦庫存連續創歷史新高至1.1億噸，但是鋼廠內鐵礦庫存天數已經跌至24天左右。有業內人士表示，主要是因為鋼廠虧損嚴重，資金緊張，已經很難從銀行貸到款，過去2個月鋼廠主動開信用證進口鐵礦石，即使進口虧損也愿意，港口進口的鐵礦賣掉就能有現金，不然資金鏈斷了就得破產。而隨著人民幣近期的貶值，這種進口虧損的幅度在擴大。不過，市場對政府將采取措施遏制經濟增幅下滑趨勢的預期正在不斷增強。
步入三月份，鋼材市場開始步入去庫存狀態，從年度高點來看，今年高點較去年有所提前，今年高點出現在2月底，去年則出現在3月中旬，且今年高點庫存量低于去年7.31%，由于利潤空間狹小甚至虧損，鋼貿商訂貨意向偏低，導致今年庫存整體偏低;從去庫存速度來看，好于去年，整體庫存壓力較去年相比稍有緩解。
另從宏觀經濟來看，兩會過后城鎮化對萎靡的鋼材市場形成較好的支撐，且下游行業也進入復蘇的進程，2月我國汽車產銷比1月正常回落，與上年同期相比增速均呈現兩位數增長，繼續保持良好的發展勢頭。2月底，手持船舶訂單14493萬載重噸，同比增長36.4%，比2013年底增加10.6%。新造船市場仍然保持樂觀的趨勢，且全球經濟發展預期穩定復蘇，將對新造船市場產生積極的影響。預計二季度初船舶行業依舊保持較好勢頭。
盡管黑色期貨仍處于熊市格局當中，政策利多對信心的恢復刺激有限。但是考慮到年初仍為基建和投資項目的密集開工期，伴隨著4月天氣回暖，終端工地對建材的采購將會明顯回暖。預計后期鋼材市場供給壓力將會緩解，并且在終端需求的帶動下，鋼材市場或迎來2014年第一波小幅漲勢。
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“金三”無望，鋼貿商又開始盼“銀四”，但是，盼來盼去，就怕盼不到好的結果。在下游需求市場量有限、鋼廠減產動能不足、資金鏈緊張、鋼鐵業信貸違約升級等消息影響下，估計即便能出現小幅漲勢，可能也只能是“曇花一現”。
產能方面：今年一季度受資金以及環保高壓政策影響，鋼廠高爐檢修減產跡象同比去年大幅增加。不過春節后，鋼材價格總體跌幅小于原料幅度，使得部分鋼廠盈利能力增強。因此前期停產檢修的鋼廠近期出現復工跡象，對163家鋼廠調查數據顯示，其中61家廠高爐檢修，較上周減少4家;高爐開工率78.23%，較上周微升0.26%;檢修容積65440m3，較上周減少1080m3;檢修影響日均鐵水19.21萬噸，略增0.21萬噸;檢修限產合計影響日均鐵水21.71萬噸，微升0.01萬噸;30.06%鋼廠盈利，較上周增加4.91%。河北鋼廠中小型高爐復產略增，盈利企業依舊偏少。
需求方面:兩會過后城鎮化對萎靡的鋼材市場形成較好的支撐，且下游行業也進入復蘇的進程，2月我國汽車產銷比1月正常回落，與上年同期相比增速均呈現兩位數增長，繼續保持良好的發展勢頭。2月底，手持船舶訂單14493萬載重噸，同比增長36.4%，比2013年底增加10.6%。新造船市場仍然保持樂觀的趨勢，且全球經濟發展預期穩定復蘇，將對新造船市場產生積極的影響。預計二季度初船舶行業依舊保持較好勢頭。
鋼廠方面：今從3月鋼廠出臺的涂鍍產品調價政策來看，4月的寶鋼、武鋼、鞍鋼以及河北鋼鐵的出廠價均保持上月價格不變，而本鋼、八鋼等一些鋼廠鍍鋅板出廠價則以下調為主，幅度在50-70元左右。鋼廠出廠價未能上調表現出弱勢，反映出鋼廠對后市信心不足，且價格下調，市場價格的成本支撐作用亦在走弱。
庫存方面:據最新數據顯示，截至3月21日，全國中厚板庫存量為150.8萬噸，環比減少3.46%，同比上月減少8.92%。不難看出，雖然庫存是呈下行趨勢，但究其根本原因是商家有意采取低庫存操作，在國內經濟疲軟的影響下，市場對后期信心不足，導致進貨意愿均不是很強烈，雖社會庫存量緩慢下降，但整體庫存仍處于高位，市場供應壓力不減。
宏觀新聞，一季度GDP或跌破7.5%下限 國務院重提加快投資。3月24日，匯豐中國制造業PMI指數再次跳水，不僅跌破機構普遍認為的48.7，還創下8個月來最低。對此，中金公司深度研報中開始出現這樣的詞匯：“青黃不接”、“禍不單行”。
國際新聞，今年俄羅斯經濟萎縮1.8%。在當日公布的一份關于經濟的報告中稱，相關地緣局勢所引發的短期風險很大，如果沖突升級，西方對俄制裁以及反制措施的不確定性均可能增加，將進一步打壓信心及投資活動。此種不確定性在未來幾個月有可能引起相關市場的大幅波動。不過表示，作出1.8%的高風險情形預估，假設條件是大型的貿易制裁。同時還給出了低風險情形預期，假設危機影響不會持久，今年經濟將增長1.1%。而在去年12月的報告中，今年經濟將擴張2.2%。
綜上所述，與下游需求增加量、鋼材價格上行幅度等相比，存貨增長17%算是較大幅度了。但是，如果高的存貨并沒有讓鋼鐵企業停止生產或者減少生產，反而大家都還在比拼生產。這么來看，短期內鋼材市場轉暖基本無望。
