分析： 　　1.總體上看，08年4季度和08年3季度末相比較，基金公司持有房地產(chǎn)業(yè)股票總市值增加7.62%，占基金全部持股市值的比例增加了1.23個百分點，由5.19%上升到6.42%，基金對房地產(chǎn)板塊的行業(yè)配置加大。 　　2.與08年3季度相比，在基金公司持有市值排名前18位的房地產(chǎn)股中，從持股數(shù)占總股本比例方面看，有8家公司的基金持有比例有所上升，其中招商地產(chǎn)大幅增加了9.16個百分點，華發(fā)股份、云南城投、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)、金融街、濱江集團(tuán)和萬科A7家公司的基金持有比例增幅在1.16%-6.47%之間；有2家公司的基金持有比例有所下降，浦東金橋和福星股份分別減少1.43、0.95個百分點；此外，有3家公司重新進(jìn)入基金重倉股行列，分別是棲霞建設(shè)、名流置業(yè)和陸家嘴；另有4家公司退出基金重倉行列，分別是萬業(yè)企業(yè)、上實發(fā)展、華業(yè)地產(chǎn)和海泰發(fā)展。 　　3.從持有地產(chǎn)股的基金數(shù)來比較，2008年4季度末持有萬科A的基金仍最多，為83家。有7家公司的基金持有家數(shù)增加，其中萬科A、招商地產(chǎn)和保利地產(chǎn)分別增加36、16和14家；此外，有3家公司基金持有家數(shù)與08年3季報相比有所減少，分別是浦東金橋、華發(fā)股份和福星股份。 　　4. 08年4季度，在政府刺激樓市政策頻出以及行業(yè)成交量見底回升的背景下，基金對房地產(chǎn)行業(yè)的配置開始重新審視，增持意愿較為明顯。相應(yīng)地，房地產(chǎn)板塊也走出了一波顯著的恢復(fù)性上漲行情。從基金增持的具體標(biāo)的看，受行業(yè)調(diào)整影響較小而行業(yè)回暖后將首先獲益的行業(yè)龍頭仍然得到基金青睞，如萬科、招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)等；另外，部分業(yè)績確定性較高、未來成長性較強(qiáng)的二線公司也獲得垂青，如濱江集團(tuán)、華發(fā)股份等。部分項目儲備規(guī)模較小、未來業(yè)績不確定性風(fēng)險較大的公司，遭到了基金的減持，如萬業(yè)企業(yè)、華業(yè)地產(chǎn)等。 　　5.對于09年第一季度房地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會，我們認(rèn)為可能將取決于以下兩點：1）行業(yè)成交量08年底的回暖趨勢能否持續(xù)；2）政策面上，是否有力度較大的進(jìn)一步刺激樓市的政策推出。成交量方面，在前期減稅降息等政策累積效應(yīng)刺激下，持續(xù)回升是值得期待的，目前欠缺的僅是開發(fā)商的進(jìn)一步降價讓利。政策方面，各地方政府在中央的鼓勵下，將會更積極的推出刺激樓市政策，而為了保經(jīng)濟(jì)增長和保持房地產(chǎn)投資不致下降過快或適度增長，則不排除中央政府繼續(xù)推出促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的利好政策的可能性。 　　結(jié)合年報的情況，投資者可以關(guān)注行業(yè)內(nèi)業(yè)績穩(wěn)定增長、未來行業(yè)轉(zhuǎn)暖時有望較快發(fā)展的公司的投資機(jī)會，建議重點關(guān)注金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)等公司。