【門窗幕墻網(wǎng)】12月5日，碧桂園集團(tuán)對(duì)外發(fā)布消息稱，擬于近期向交易所申請(qǐng)發(fā)行供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品，而在本月1日，碧桂園向銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行的中期票據(jù)已獲得受理。這是近日房地產(chǎn)行業(yè)融資松動(dòng)后，又一家大型房企獲得利好。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，近兩三個(gè)月以來(lái)，房企融資已頻頻顯現(xiàn)寬松跡象，在保持房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的大方針下，行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)將得到逐步緩釋。今后，高信用、穩(wěn)健型企業(yè)將會(huì)持續(xù)獲得市場(chǎng)青睞。

融資解凍

自今年特別是下半年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)融資收緊趨勢(shì)明顯。據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，2021年1-11月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約8466億元人民幣，較2020年同期下降19%，規(guī)模減少1990億元。融資收緊疊加銷售趨冷，不少房企的資金鏈承壓，個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約。

但近段時(shí)間以來(lái)，外界已經(jīng)明顯感受到政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)，企業(yè)融資端頻頻出現(xiàn)利好。12月3日，一行兩會(huì)集體發(fā)聲，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)和市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的意圖明顯。

話音剛落，高信用房企就順利獲得融資。12月5日，碧桂園宣布，擬于近期向交易所申請(qǐng)發(fā)行供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品。申請(qǐng)獲批后，碧桂園將在監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下盡快啟動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行工作。同日，金地集團(tuán)(600383,股吧)也稱，2021年一期2號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃已獲取上交所無(wú)異議函，并擬于2022年初發(fā)行。

也是12月5日，龍光集團(tuán)宣布，全資子公司發(fā)行公司債券的申請(qǐng)已于12月3日獲得證監(jiān)會(huì)及上交所審核批準(zhǔn)。此外，萬(wàn)科擬于近期發(fā)行7.77億元供應(yīng)鏈ABS，并計(jì)劃于12月將2021年內(nèi)供應(yīng)鏈ABS額度發(fā)行完畢。

再往前追溯，在11月9日中國(guó)銀行(601988,股吧)間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)召開(kāi)房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會(huì)后，保利發(fā)展、招商蛇口(001979,股吧)相繼啟動(dòng)銀行間市場(chǎng)發(fā)債。12月1日，碧桂園注冊(cè)金額達(dá)50億元的中期票據(jù)進(jìn)入“預(yù)評(píng)中”環(huán)節(jié)，這也是碧桂園首次在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行境內(nèi)債務(wù)融資工具。

今年房企的融資規(guī)模雖然依舊低于2020年同期，但單看11月份的數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，回升態(tài)勢(shì)明顯。貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，今年11月，房企境內(nèi)外債券融資共發(fā)行48筆，較上月增加17筆，發(fā)行規(guī)模約473億元，環(huán)比增加55.6%，同比減少43.4%。

另外，媒體從金融管理部門和多家銀行了解到，2021年11月房地產(chǎn)貸款投放在10月大幅回升基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持環(huán)比、同比雙升態(tài)勢(shì)，初步預(yù)計(jì)同比多增約2000億元。

穩(wěn)健型房企受益

從近期發(fā)行債券的房企就可以看出，不論是保利、招商這樣具有央企背景的企業(yè)，還是碧桂園、萬(wàn)科、龍湖、龍光這種行業(yè)頭部民企，它們都具備規(guī)模型、穩(wěn)健型的特點(diǎn)，自身的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)十分牢靠。

有媒體近日也報(bào)道稱，從接近監(jiān)管人士處獲悉，證監(jiān)會(huì)、交易所將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐作用，全面落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，支持專注主業(yè)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的房地產(chǎn)企業(yè)合理正常融資。

克而瑞研究中心分析認(rèn)為，基于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的考量，涉房融資或?qū)⒔鈨觯科笳w融資環(huán)境有望明顯改善。而銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)基于放貸的風(fēng)險(xiǎn)偏好考量，信貸政策松綁更利好國(guó)企、央企及優(yōu)質(zhì)民企。

以碧桂園為例，截至2021年6月30日，碧桂園總借貸余額為3242.4億元，較去年底進(jìn)一步下降，其中一年以內(nèi)有息負(fù)債占比下降至27%；凈負(fù)債率49.7%，連續(xù)多年保持低于70%；公司可動(dòng)用現(xiàn)金余額1862.4億元，償債壓力較小。

截至目前，碧桂園已獲得穆迪、惠譽(yù)兩家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)投資級(jí)評(píng)級(jí)，標(biāo)普確認(rèn)碧桂園“BB+”長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)，展望“正面”。同時(shí)，國(guó)內(nèi)外數(shù)家投行亦看好碧桂園的財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)發(fā)展空間，給予“買入”“增持”等評(píng)級(jí)。

龍湖集團(tuán)在2017年就已經(jīng)是境內(nèi)外全投資級(jí)民營(yíng)房企，而截至2021年6月，龍湖公司的平均融資成本為4.21%，處于行業(yè)較低水平。

中信建投認(rèn)為，在今年四季度，房地產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)將得到逐步緩釋，從中長(zhǎng)期看，產(chǎn)能出清疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制的建立將有助于資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚。繼續(xù)看好高信用開(kāi)發(fā)商、優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型房企和龍頭物管公司三類公司，其中，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊主推經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、杠桿率低或改善明顯的龍頭房企和商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力突出的房企。此外，多元化轉(zhuǎn)型卓有成效的開(kāi)發(fā)商也值得關(guān)注。