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【門窗幕墻網(wǎng)】自4月以來，玻璃期貨價格持續(xù)強勢，1709合約一度升至3年來的高點1455元/噸。從市場情況看，玻璃期貨的強勢行情面臨終結。
期貨已經(jīng)兌現(xiàn)現(xiàn)貨利好
前期玻璃期貨價格上漲的最核心原因在于地產(chǎn)處于周期性強勢階段。1709合約即將交割，如果以此前期貨最高價1455元/噸來計算，7月底1709合約的升水幅度達到110元/噸。
年初，筆者曾預計，9月前后，玻璃現(xiàn)貨能達到的高價在1450—1490元/噸。依據(jù)是進入地產(chǎn)強勢周期第三年的玻璃行業(yè)，年初至旺季末期的漲幅可能與2013年和2011年相當。這些年份，玻璃價格的上漲幅度在10%—12.5%。因此，以年初沙河1270元/噸的價格來計算，其含稅價高點在1450—1490元/噸。
現(xiàn)階段，玻璃現(xiàn)貨市場剛剛進入旺季，價格略有起色，表面看，似乎不應該在此時看空。然而，近期現(xiàn)貨市場旺季成色實在無法讓人滿意。
旺季成色可能不及預期
截至目前，2017年的旺季表現(xiàn)是2014年以來最差的。8月初，全國玻璃廠家?guī)齑鏋?394萬重箱，接近年初的庫存高峰3423萬重箱，這種情況最近幾年只在2011年和2014年的價格大幅下挫中出現(xiàn)過。
當前的旺季中，價格上漲幅度也比較有限。一方面，廠家催動旺季的成分比較大，最近一段時間，廠家提高出廠價，貿(mào)易商囤貨賭旺季，但全國范圍內(nèi)庫存幾乎沒降。沙河地區(qū)貿(mào)易商抬價幅度遠小于2016年同期，這說明市場需求并不旺盛，廠家提高出廠價的背后，催生的是庫存轉移行情。另一方面，2017年實際投產(chǎn)的產(chǎn)能同比增長5%，而廠家?guī)齑嫱仍鲩L3%，可以理解成需求增速較供應增速高出2%，但沙河地區(qū)玻璃價格同比上漲14%，華東地區(qū)同比上漲14%，華南地區(qū)同比上漲11%，華中地區(qū)同比上漲25%，價格漲幅遠超增量需求。
從目前情況看，現(xiàn)貨強勢局面還能延續(xù)，但時間已經(jīng)不多了。國慶節(jié)以后，現(xiàn)貨價格進一步承壓。
2017年玻璃現(xiàn)貨旺季可能會提前結束。往年，11月底旺季才會結束，好的年景旺季甚至會延續(xù)到年底。然而，2017年，以目前的市場表現(xiàn)來看，很難沖過11月中旬。
總體來看，需求旺季的利好在期貨價格上已經(jīng)提前透支，加之現(xiàn)貨市場旺季成色恐不及預期，玻璃期貨價格的強勢上漲行情面臨終結，逢高做空1801合約可能是更加明智的選擇。
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