海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、中國建材（江西水泥）等水泥龍頭具有較強的市場擴張能力和成本控制力，有望受惠于政策利好并保持業(yè)績持續(xù)增長，值得關(guān)注。 南玻A、中材科技、北新建材、海螺型材等個股有望受惠于國家節(jié)能減排工程的實施及災(zāi)后重建；國統(tǒng)股份的產(chǎn)品也有望受益于灌區(qū)節(jié)水改造及生態(tài)環(huán)境建設(shè)，可逢低適當關(guān)注。 細分行業(yè)的運行狀況及未來趨勢分析 1、水泥行業(yè)：目前產(chǎn)銷增長趨緩2009年有望改善 根據(jù)中國建材聯(lián)合會提供的信息：2008年前10個月，全國水泥產(chǎn)量11.31億噸，同比增長3.6%，增速較上年明年回落。第四季度通常是水泥產(chǎn)銷旺季，而自今年下半年水泥產(chǎn)量增速下降以來，進入第四季度仍未見起色。2008年10月當月，全國水泥熟料產(chǎn)量81.22萬噸，同比下降8.2%；全國水泥產(chǎn)量1.23億噸，同比下降0.8%。全國水泥生產(chǎn)增長下行趨勢更加明顯。在水泥主要生產(chǎn)省份中，山東、河北、廣東、四川、浙江水泥產(chǎn)量均下降。這5省1-10月的水泥產(chǎn)量比上年同期減少2314萬噸，使全國水泥產(chǎn)量增速下降2.1個百分點。 08年以來，全國水泥產(chǎn)銷率下降，庫存增加。2008年10月，全國水泥產(chǎn)銷率為98.17%，比上年同期下降0.91個百分點；1 10月累計產(chǎn)銷率為97.6%，同比下降0.48個百分點。08年水泥產(chǎn)銷率是2005年以來最低水平。10月末，全國水泥庫存為3049萬噸，比上月增加224萬噸，比上年同期增加296萬噸。 2008年下半年以來，水泥價格漲勢放緩，10月份水泥價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢。根據(jù)中國建材信息總網(wǎng)對全國重點聯(lián)系水泥企業(yè)的統(tǒng)計，7種水泥品種的銷售價格中有5個品種在2008年10月有所下降。 08年8-10月，全國水泥的當月水泥產(chǎn)量同比增長速度陷入零增長，如果11、12月還維持這種態(tài)勢，預(yù)計2008年全國水泥產(chǎn)量約14億噸，比上年同期增長3%，增速明顯回落。 隨著國家擴大內(nèi)需、促進增長措施的逐漸落實，大型基建工程的陸續(xù)開工有望提升水泥產(chǎn)品需求，估計效果的顯現(xiàn)可能在2009年第二季度以后。預(yù)計2009年下半年水泥行業(yè)的景氣程度將明顯改善，但上半年可能依然低迷；由于2009年原燃料價格有望穩(wěn)中有降，預(yù)計2009年水泥產(chǎn)品價格可能會有所回落。 2、玻璃行業(yè)：行業(yè)低迷情況略有改善未來運行的不確定性依然很大根據(jù)中國建材聯(lián)合會提供的信息：2008年前10月，全國生產(chǎn)平板玻璃4.87億重量箱，同比增長8%，增速較上年同期有所回落。10月份平板玻璃銷售量為5217萬重量箱，產(chǎn)銷率為102.73%，月銷量和產(chǎn)銷率均是今年僅次于6月份的最好水平。10月末全國平板玻璃庫存量為4040萬重量箱，比9月末下降了139萬重量箱。 由于部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)，平板玻璃生產(chǎn)較今年7月份以來的低迷狀況有所好轉(zhuǎn)，但浮法玻璃的生產(chǎn)情況仍不容樂觀。10月份當月浮法玻璃產(chǎn)銷情況尚未擺脫7月份以來的低迷，產(chǎn)能過剩依然是浮法玻璃面臨的最大壓力。 除少部分地區(qū)外，重油、純堿等主要原燃料購進價格回落。根據(jù)中國建材聯(lián)合會提供的信息:2008年10月份全國建材企業(yè)重油平均購進價格為3767元/噸，比上月下降170元/噸，但仍比上年同期高837元/噸。全年平均，重油價格比上年同期高879元/噸。10月份建材企業(yè)純堿平均購進價格為1813元/噸，比上月下降36元，但仍比上年同期高378元/噸。全年平均，純堿價格比上年同期高368元/噸。此外，全年平均，建材企業(yè)天然氣平均購進價格比上年同期高0.23元/立方米。可見，雖然原燃料價格出現(xiàn)回落，但仍高于玻璃價格漲幅。 預(yù)計2008年全面平板玻璃產(chǎn)量約5.82億重量箱，同比增長5.4%。由于重油及純堿價格穩(wěn)中趨降，2009年玻璃行業(yè)的成本壓力可能會有所減緩，但產(chǎn)能增長過快及需求增長放緩，仍將制約玻璃行業(yè)的發(fā)展。