在現貨走低的背景下，房地產銷售數據的短期改善不足以支撐期貨連續走高

現貨價格走高和房地產銷售數據反彈使得包括玻璃在內的建材類品種在元旦假期前經歷強勢反彈，其中，玻璃主力1506合約連續沖破915元/噸、950元/噸壓力位，一度沖至970元/噸一線。但隨著現貨走軟、基差縮小，后市玻璃期貨上行動能將逐漸減弱。

對于房地產不可盲目樂觀

2014年三季度，隨著央行發布首套房認定新標準和降息，房地產市場下行勢頭有所減緩。根據數據，截至2014年12月25日，12月全國一手房累計成交24.8萬套，同比增長27%，環比增長16%。12月北京新建住宅網簽量創五年新高，成交價環比、同比均上漲。

樓市成交暫時回暖使得市場預期發生變化，市場悲觀預期有所改善。但是，從目前公布的最新數據看，2014年前11個月，房屋施工面積、房地產開發投資完成額同比增速都在持續下降，而房屋新開工面積持續負增長。因此，單依據一個月的銷售數據就樂觀地預計房地產市場已經見底，并開始回升還為時尚早。

其實，2014年12月房產銷售量增加與年末開發商通過走量回籠資金有很大關系。更為重要的是，政府放松限購、放松首套房認定標準是為了穩住房地產市場加速下行的態勢，而不是為了刺激其快速反彈。房地產市場調整趨勢并未改變。

基差修復接近尾聲

2014年年底，房地產企業集中趕工使得玻璃需求增加，玻璃現貨價格保持堅挺，特別是11月底以來，玻璃現貨基準地沙河地區玻璃廠報價連續上漲。截至元旦假期前，沙河地區玻璃廠報價較11月底上漲約50元/噸。

現貨堅挺對玻璃期貨產生重要支撐。2014年12月的大部分時間，期貨價格都在880—910元/噸之間振蕩，但現貨價格走高，因此，現貨與期貨之間的價差逐漸拉大。以基準地沙河地區企業為例，現貨與期貨基差一度升至接近100元/噸。但隨著元旦假期前期貨價格大幅走高，現貨與期貨基差已經縮小至40元/噸左右。

趕工期總有結束的時候，元旦期間，玻璃現貨銷售開始放緩，節后第一天現貨價格走低，從而帶動基差進一步縮小至10元/噸左右。基差修復也暫告一段落。

綜合來看，玻璃期貨價格走高主要是受現貨價格回升的影響，而隨著下游需求放緩，現貨價格開始步入下跌通道，高企的基差也已經修復。在玻璃現貨走低的背景下，房地產銷售數據的短期改善不足以支撐期貨價格連續走高。后市玻璃重新回歸跌勢概率較大，可逢高適當布局中線空單。