近期，倫銅上漲至8650美元附近后出現滯漲。而中國銅消費依然不旺，中國下調增長預期將限制銅價漲幅。銅價反彈需等待實體經濟需求的好轉。美國近期公布的就業、制造業數據向好，提振了市場對美經濟復蘇的信心，但是房地產數據不佳，失業率依然維持高位將拖累復蘇步伐。另外，美國消費者物價指數連續6個月高于2%的警戒線，第三輪量化寬松短期內難以出現。而歐元區因其債務危機的影響，各國經濟開始出現分化并且整體出現萎縮。3月為中國銅消費傳統旺季的開始，但是下游消費旺季現象還未現。今年初以來，倫銅庫存出現了持續減少，目前到達了兩年多來的新低，已低于30萬噸的水平，并且注銷倉單維持高位。然而，上海銅庫存今年以來出現了大幅增長，到達了20萬噸以上，為10年來的新高。出現這種內外迥異情況的原因有：一、美國經濟好轉導致銅需求增加，使得倫銅庫存下降；二、因預期中國消費增加，大量進口精銅，但國內實體消費實際不旺，下游觀望并按需采購者居多，導致倫銅庫存減少，而上海銅庫存卻增加。從消費終端來看，房地產市場依然受到調控，汽車和家電的產銷出現了增速放緩的情況。國內汽車產銷大幅回落，1月汽車產量為139.9萬輛，銷量為139萬輛，雙雙同比下滑幅度達到26%以上，回歸至正常水平。家電方面，今年1月，冰箱共內銷380萬臺，同比下降20.80%，環比下降4.21%。綜上所述，雖然美國經濟出現好轉，但全球經濟總體處于弱勢，另外美聯儲貨幣政策偏謹慎，中國銅消費旺季不旺將拖累銅價。