春節(jié)過后，金屬市場盡管在歐洲主權(quán)國家債務(wù)危機(jī)得到有效緩解之際迎來了中國傳統(tǒng)的消費旺季，但由于下游消費的疲軟，銅價未能延續(xù)前期的強(qiáng)勢格局。目前的銅市呈現(xiàn)以下幾個特征：一是LME庫存在劇降，但上海期貨交易所庫存則大增，全球三大金屬交易所整體庫存增加；二是外強(qiáng)內(nèi)弱，國內(nèi)市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于LME市場；三是旺季不旺，中國補庫需求遲遲未見兌現(xiàn)；四是中國進(jìn)口貿(mào)易升水下降，現(xiàn)貨呈貼水格局，存在去庫存化需求。在下游消費領(lǐng)域，銅整體消費形勢并不樂觀。今年年初銅管企業(yè)開工率僅有55%，而2011年年中和第四季度的開工率則分別達(dá)到80%和70%。值得注意的是，預(yù)計2012年全球銅產(chǎn)量將增加100萬噸，并且這100萬噸的增量需要中國電網(wǎng)的需求來拉動。這就意味著，2012年中國電網(wǎng)投資增速必須達(dá)到15%，才能保證全球銅市供需平衡。中國樓市調(diào)控政策在2012年仍會延續(xù)，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速受此影響，將由往年的20%以上回落至15%。汽車市場，預(yù)計中國汽車產(chǎn)量將繼續(xù)維持低速增長的態(tài)勢，增速為3%-5%。而家電市場今年是寒冬，由于歐洲市場不景氣，中國出口受阻，不排除中國家電市場出現(xiàn)負(fù)增長的可能。銅市場未來的風(fēng)險在于庫存狀況暗示出的市場整體供大于求。春節(jié)后，上海地區(qū)非交易所庫存增加10萬多噸，上海期貨交易所庫存增加8.5萬噸，而保稅區(qū)庫存也上升約5萬噸，目前保稅區(qū)庫存約有35萬噸。LME與COMEX方面，銅庫存在春節(jié)后共下降約6萬噸。國內(nèi)庫存上升的幅度明顯大于國外庫存下降的幅度，中國市場短期銅過剩跡象明顯。