走勢回顧

　　上周五滬銅高開震蕩，cu1205合約開盤59810點，盤初嘗試反彈并一度站至60000點關(guān)口之上，之后震蕩下探并回吐盤初漲幅，終盤報收于59750點，較前一交易日結(jié)算價上漲460點.

　　周五隔夜外盤銅價則繼續(xù)回調(diào)，LME三個月期銅場內(nèi)交易時段較前一交易日收低125美元至8175美元/噸，電子盤交易終盤收低185美元至8186美元/噸；COMEX5月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低7.60美分至374.00美分/磅。

　　基本面分析

　　周五LME精煉銅庫存減少4750噸至306375噸。宏觀消息面，中國人民銀行周六宣布，自2月24日期上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率50個基點，上調(diào)后大型金融機構(gòu)存款準備金率為20.50%、中小型金融機構(gòu)為17.00%，此舉再度體現(xiàn)國內(nèi)穩(wěn)中趨于寬松的貨幣政策導向，國內(nèi)春節(jié)前市場對下調(diào)存款準備金率就存有預期。德國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份德國生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.6%、同比上漲3.4%，市場預期環(huán)比上漲0.3%、3.1%，物價增幅有加快跡象；美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，1月份美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.9%，市場預期環(huán)比上漲0.3%、同比上漲2.9%，備受政策決策者關(guān)注的核心CPI環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.3%，市場預期環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.2%，美國物價表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

　　總體評述

　　上周內(nèi)外盤銅價聯(lián)動回調(diào)，滬銅最后連個交易日失守60000點關(guān)口，倫銅跌至近一個月低點。我們繼續(xù)認為，近期美國等經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)使包括銅在內(nèi)的大宗商品市場面臨的宏觀環(huán)境有所改善，包括銅在內(nèi)的大宗商品再度重挫的可能性減小，上周銅價持續(xù)走低暫以短期調(diào)整走勢對待。

　　操作建議

　　前期多單可繼續(xù)持有，參考止損位580000點。