希臘的債務重組不如預期順利，阻止了銅進一步上漲的趨勢。雖然市場現在認為，LME銅庫存不斷減少、歐債不存在系統性風險的背景下，銅還可能繼續維持漲勢，但國內現貨保持貼水、上期所銅庫存增加以及技術指標超賣，將拉長銅的整理時間，預計滬銅在60000—62000之間持續整理的概率偏大。
宏觀面利空不利于銅價上漲
希臘議會13日凌晨通過了該國與歐盟和國際貨幣基金組織達成的關于第二輪救援貸款的協議，有望獲取新貸款。但這只是通過了歐元集團提出的三個條件之中的一個，后期還需要滿足“盡快找出在2012年再削減3.25億歐元開支的領域、就嚴格實施救助計劃中的措施作出堅定的政治保證”其他兩個條件，因此此次獲得救援的時間將會延長，勢必會引起眾多市場擔憂。
中國的宏觀調控也沒有出現利好消息，上周五中國人民銀行公布的數據顯示，2012年1月新增人民幣貸款7381億元，廣義貨幣M2同比增速為12.4%，再創歷史新低。1月份貨幣供應數據低于市場預期，如果換算成年度數據，那么2012年全年M2增速或僅為11%，遠低于之前預期的15%。
銅進口量還將持續回落
根據海關10日公布的數據，1月份中國進口的未鍛造銅和銅材為413964噸，比去年12月份回落18.7%，但比去年同期增加了13.6%，是歷年1月份進口量最多的月份。雖然在1月份國內假期較多下，中國能進口如此多的銅，暗示著中國需求比較旺盛。但在去年11月份期間，國內銅和LME銅比值較好，進口可以盈虧持平或小虧，融資進口銅較多，1月份銅進口中仍有部分延遲到貨的銅。2月份進口的銅數量，才可能真正體現國內銅的需求狀況。而銅進口數量繼續回落的趨勢，將會是銅不得不面臨的現實。
謹慎看待LME銅庫存減少
從LME銅的歷史走勢來看，庫存的變化和價格有明顯的負相關性。即庫存的減少往往伴隨價格上漲，庫存增加容易使銅見頂回落。自2005年開始的LME銅庫存與價格走勢的觀察來看，只有兩次出現過庫存增加而價格繼續上漲的情況。一是出現在2009年的8月底庫存增加，但銅依然上漲至2010年4月份才見頂，二是2010年12月份中旬過后LME銅庫存開始增加至2011年2月份，而銅的漲勢則一直維持至2月份才開始下跌。
此次LME銅倉單減少，很好地配合了銅上漲，一旦倉單重新增加，銅的上漲行情將會結束。
另外，滬銅與LME銅的比價現在處于7.11左右，進口一噸銅將虧損2300元以上，意味著進口銅只能是被其他地區消化。根據現在的經濟形勢，歐洲需求疲軟，唯獨美國經濟較好，但還是難以在很短的時間內消費如此多的銅，唯有一種可能性是倉單注銷，等價格上漲到足夠高時，再注冊倉單進來打壓銅價，這點應引起投資者高度重視。
技術面，銅價仍將調整
從LME銅日K線圖來看，MACD指標出現明顯的頂背離現象，即價格創出新高而指標卻在高位向下分叉，預示整理或下跌并沒有結束。即使銅能夠維持在8500美元上方，MACD要重新向上，至少需要2周以上的時間。而周K線圖顯示，LME銅在60周均線8780美元將會遇到強阻力，短期也需要修復整理。
盡管銅自上漲至8000美元之后，就已經擺脫了下跌趨勢。但銅的強勁上漲行情，已經累積了大量的獲利盤，透支了近期的基本面支撐，后期需要鞏固整理才可能繼續上漲。
