近一月以來,倫敦金屬交易所銅價一路上揚，直至本月初有小幅回落，但依然高達每噸8590美元，較年初累計上漲逾10%，而去年10月份，銅價曾一度跌至每噸6785美元。 銅價飆升是否是市場信心回暖，宏觀經濟緩慢復蘇的信號？

新湖期貨研究所銅分析師廉正表示，這一波上漲只能是中期反彈，不過此波中期反彈有望見到本年度最高位。他表示支持其上漲主要有兩個因素，一方面當時美國經濟數據表現不錯，應該是樂觀的預期，而歐洲方面對于希臘通過PSI談判以及第二輪貸款的預期也比較高。

不過廉正認為，從銅的方面來看，最終宏 觀決定在于歐洲，基本面則在于中國經濟方面，而中國經濟并不是太樂觀。一方面貨幣政策還可能處于緊縮狀態，另一方面若房地產調控若不見成果，經濟方面也不 會有太大變化，整體增速不會像之前那么快。此外，消費本身比較穩定，對國內經濟快速拉動的概率也比較小，1月份的進出口雙降對中國經濟的也不利。

同時他強調指出，歐洲雖然拿到第二輪貸款概率比較大，但歐洲，特別是歐洲五國，經濟已經很差，失業率也比較高，后面應該還會有持續不斷的一輪輪的危機爆發，仍不太看好。

根據國際銅礦研究組織近日發表《銅：2011年首十月供求報告》顯示，2011年首十個月精煉銅供需缺口達到29.6萬噸，相較2010年首十個月43.9萬噸缺口有所縮小。期間全球對銅的需求水平較2010年增長2%，四個主要需求國中，美國需求增長0.1%，英國需求增長0.6%，中國需求增長2.7%，日本需求下降4.3%。而2011年十月份中國需求較2010年同期則激增50%。相對需求來說，全球銅礦供應卻僅上漲0.3%，智利、秘魯和美國三大供應國總供應量減少3.2%，而中國同期供應量增加14%。

巴克萊資本去年9月份《大宗商品研究報告》也指出，銅供需缺口依然存在，同時倫敦金屬交易所的庫存水平偏低，供不應求的現狀短期內可以支持價格。同時，由于信貸緊縮和大宗商品價格的大幅波動，中國的銅需求商將謹慎削減銅存貨，這在一定程度上可以支持銅的需求和進口。

巴克萊表示，導致精煉銅供應下降的因素主要有：低于預期的礦石級別，罷工，惡劣天氣以及技術困難。礦石純度過低問題尤為嚴重，世界最大規模的兩個礦場伊斯堪迪達（Escondida）和格拉斯伯格（Grasberg）都面臨這個問題。巴克萊強調，如果市場對歐盟解決債務問題信心轉差，全球經濟增長放緩達成共識，供求缺口對銅價影響的顯著性將大幅降低，不能避免價格急劇下跌。

不可否認的是，這輪銅價上升使以銅礦開采為主營業務的上市公司受益頗多。僅就江西銅業來說，年尾股價一度跌至20.8，一月初至今已升至26.50元，升幅逾30%。而其在港交所上市的江西銅業股份有限公司的大股東J.P.Morgan 也在2011年9月14日，10月10日，10月11日三次大規模買入共計5000萬手，后兩次更是以14.55和14.75港元的超低價入手。截至2月8日，股價升至21.70港元。