5月份鋼價幾乎可以說是以弱穩收官，在最后一個交易日周中還出現小幅探漲的行情。然，端午節過后，現貨鋼市情況并沒有蛻變，依舊似南方的梅雨天氣，難有晴空萬里。不過，相對于上個月，筆者發現市場跌勢并沒有那么順暢，商家考慮穩價的成分要增多，甚至主動漲價。

沙鋼6月上旬建筑鋼材調價政策平盤，結束了下調趨勢。其中，螺紋鋼價格現Ф14-25mmHRB400螺紋出廠價格為3180元/噸，Φ6.5mmHPB300高線執行價為3300元/噸，Ф8mmHRB400盤螺執行價為3330元/噸。包鋼建材出廠價格亦是平盤。但，并不是所有鋼廠調價一致，河北鋼鐵就繼續下調出廠價。不過該廠同規格鋼價相比沙鋼、包鋼要高。或其繼續降價，主要因素是為了獲得訂單量。當然，此輪鋼廠調價趨勢并沒有預期樂見現貨鋼價走勢，雖平盤的較多，但表現的較謹慎，仍有去庫存的跡象。

中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的最新數據，5月份鋼鐵行業PMI指數46.4%，環比4月回落6.2個百分點，重回收縮區間。不過這個指數會下滑，基本是在市場的預期之內，但下滑幅度可能比預期的要大。特別是，購進價格指數大幅下挫至26.1%，較4月份回落20.0個百分點，跌至自2012年9月份以來的最低。而新訂單指數也下滑到45.8%，較上月大幅回落12.0個百分點。難怪5月份鋼價一直跌跌不休，其中25mm三級螺紋均價月累計跌幅超100元，單個跌幅上200也不足為怪了。

或許，該數據給了6月份鋼市開局當頭一棒。讓本有信心抬價的商家心態受挫，為保守起見，采取觀望模式。但是，從4日鋼價走勢情況來看，市場并不是一致性的悲觀，也有地區出現價格上漲。其主要表現在板材類，亦是熱軋價格率先突破下跌窘局，試探性上漲。從市場統計的數據來看，社會庫存連續13周下降，熱軋行情出現偏強態勢并不是逆勢而行。輕倉操作早已成為鋼貿商能繼續存活在鋼鐵行業界的最佳運營模式之一，只要鋼市整體環境稍有變化，因庫存壓力不大，隨時調價已經是常事。卻因資金壓力，這種靈活性調價頻率短期仍然受到限制。當然亦受到成本的制約。

市場調查顯示，自國務院研究部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用兩個月以來，各地棚戶區改造正如火如荼推進。截至今年5月20日，國開行已累計向海南承諾棚戶區改造項目貸款300億元。其中云南在短短4天內完成了項目環評、土地、可研、規劃等省級評審要件批復工作。昨日的國務院新聞辦公室發布會上住建部公布的信息，今年中央財政預算安排城鎮保障性安居工程補助資金1980億元，較去年實際下達數增加250億元。1到4月份，完成保障性安居工程投資3600億元，比去年同期多1100億元。在目前樓市低迷，地方救市未果，并在央行“喊話”半個多月，銀行房貸收緊局面未明顯緩解的情況下，業內人士擔心，地方政府可能會搭上“棚改”這趟車，利用該政策的便利來推動房地產行業的發展。就算醉溫之意不在酒，也難以短期對鋼市有較大的需求補足。況且一年一度的梅雨季節到來，戶外工程開工率明顯降低是事實。

盡管目前鋼市庫存壓力不大，但是不管是成本也好，還是需求跟進，亦或是資金方面，甚至是鋼廠，均不見有強勁力度支撐，短期繼續虛而乏力。也就是說，目前鋼市僅僅依靠商家控制自身庫存量來與下游采購端博弈，而本身鋼材供應過剩依然嚴重。筆者認為，短期內或是上半月，現貨鋼價難以出現可觀的反彈之勢，繼續窄幅調整鞏固底部。

************************

上個月的鋼價已弱跌收官，盡管數據上顯示鋼廠內部與市場上的庫存出現雙低，然在成本超跌的影響下，鋼價也已經跌破3月低點，較去年低點還下跌120元左右;目前正處于一個十分尷尬的階段--漲也不是，跌也不愿。雖然宏觀政策面、經濟面均頻現利好，微刺激措施也在逐漸發力，然成本不“堅挺”，現貨鋼價輕易不敢言“升”。

首先，進口礦等原材料價格跌幅遠大于成材，牽引鋼價下行不斷。5月份國內綜合鋼價跌至3477元/噸，跌幅在1.76%左右，已經無限接近2009年低點;與此同時，進口礦普氏指數跌至92.5美元，當月跌幅超過7%，跌幅是成材的近4倍;也正是受此影響，成材市場在庫存持續下降的過程中，鋼價出現不漲反跌的怪異現象。當前市場雖有利好，但對鋼價的實質影響有限，在鋼材供求關系相對穩定的情況下，成本將是影響鋼價走向的重要因素，因此，在持續弱勢的成本侵襲之下，鋼價很難看到反彈的機會。

其次，鐵礦石庫存連續3個月超億噸，鋼廠短期不存在補庫行為。造成礦價持續破位下跌的原因很多，最重要的無疑是超高的庫存、較低的現貨鋼價、鋼廠緊張的資金壓力幾個方面。截止到5月末，全國34個港口鐵礦石庫存為1.13億噸，較4月末增加598萬噸，為連續3個月鐵礦石庫存過億噸，給礦價的反彈設置了天然的屏障;與此相對應的是，國內主要鋼廠資金壓力有增無減，雖然3~4月鋼企盈利增加，預計5月也還有一定的盈利，但仍難抵消此前的虧損，而銀行對于鋼廠的抽貸、限貸越來越緊，使得鋼廠資金壓力不斷加重，不敢、也不愿意囤過多的鐵礦石庫存，多數鋼廠采購人員表示，鋼企已經改變傳統的采購思路，多以按需采購為主，盡量降低原料庫存周期;因此，鐵礦石市場還將繼續面臨高庫存壓低、低需求觀望的尷尬;進口礦價格很有可能跌破2012年9月份低點。

再次，融資礦風險仍存，拋售融資礦庫存可能引發新一輪降價潮。監管層排查青島港鐵礦石、金屬庫存引導礦石、金屬融資領域中的“靴子”即將落地猜測。自4月份爆發融資礦風險消息之后，坊間一直在等待監管層對此的處置措施落地;最新消息顯示，官方已經在青島港排查鐵礦石、金屬庫存情況，引發坊間對于大宗物資融資領域監管“靴子”即將落地的猜測;一旦如猜測般的提升該類融資保證金到50%，國內估算有超過3000萬噸礦石庫存拋向現貨交易市場，必然將進一步擾亂現貨市場供求關系，從而極大可能的壓低現貨礦價沖底。

第四點，5月鋼鐵PMI指數超跌至46.4%，鐵礦石等原料消耗減速。最新統計數據顯示，5月份鋼鐵PMI指數為46.4%，月環比下降6.2個百分點，再次回落到收縮區間以內，反應鋼鐵行業整體形勢十分嚴峻。其中生產指數、采購指數、原料庫存指數均大幅下降，購進價格指數更是跌至2012年9月以來的最低點，反應未來鋼鐵生產量高位回落的同時，對鐵礦石等原料的需求也將降低。鋼市消費淡季來臨，鋼廠的減產、檢修行為有所增加，礦價難以找到有力的支撐。

總的來看，鐵礦石市場短期不具備超跌反彈的動力，在高庫存及低需求的壓制下，還有進一步探底的過程需要完成，預計未來一段時間進口礦價在10美元區間內震蕩徘徊;現貨鋼市期盼的成本反彈支撐短期難以實現;因此，雖然鋼材市場去庫存還在持續，供求關系相對緩和，且經濟面也在好轉，但短期內鋼價當以底部震蕩運行為主，想要實現反轉還需看成本及資金面臉色。