一、鋼市回顧

適逢五一小長(zhǎng)假，上一周（4.28~5.2）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)有效交易日僅3天，市場(chǎng)操作大幅回落；在節(jié)前，鋼價(jià)整體持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)觀望心態(tài)較重，當(dāng)然主動(dòng)降價(jià)的情況也明顯減少，商家都在靜靜等待五一節(jié)后市場(chǎng)的變化。　　

據(jù)中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止4月30日（上周三），國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)3335元，周環(huán)比漲3元；6.5mm高線(xiàn)均價(jià)3420元，漲5元；5.5mm熱軋均價(jià)3415元，跌3元；1.0mm冷板均價(jià)4120元，跌1元；20mm中厚板均價(jià)3476元，跌6元。　

由于有效交易日較少，加上節(jié)日氛圍較重，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)交投氛圍明顯偏弱；終端雖有一定量的節(jié)前補(bǔ)貨采購(gòu)，但因?yàn)橘Y金偏緊及對(duì)后市持有觀望態(tài)度，采購(gòu)力度較為有限；然鋼廠(chǎng)資源到貨卻在增加，因此市場(chǎng)去庫(kù)存力度受到一定的限制，重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存雖實(shí)現(xiàn)“九連降”，但下降速度明顯降低，中厚板等個(gè)別品種庫(kù)存繼續(xù)小幅回升。　

市場(chǎng)反饋，利空因素正在逐漸增多，“融資礦”風(fēng)險(xiǎn)還在延續(xù)，進(jìn)口礦價(jià)格一度跌至100美元大關(guān)附近，鋼坯在節(jié)日期間有弱勢(shì)反彈，焦煤、廢鋼的整體走穩(wěn)，現(xiàn)貨鋼材的成本支撐明顯不足；因此鋼價(jià)整體繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱格局。　　

二、本周鋼材市場(chǎng)預(yù)警分析

五一小長(zhǎng)假已經(jīng)過(guò)去，鋼材市場(chǎng)也正是進(jìn)入5月份，隨著南方地區(qū)雨季的加重，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)又將如何運(yùn)行，筆者提醒注意以下幾個(gè)方面的變化。　

1、終端需求難見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。鋼材是的“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季正式結(jié)束，雖然5月份在近幾年來(lái)也逐漸由旺季跡象，然而在南方多雨的侵襲下，預(yù)計(jì)建筑鋼材市場(chǎng)需求會(huì)受到一定的限制。好消息是我國(guó)4月份的制造業(yè)PMI指數(shù)在連續(xù)7個(gè)月疲軟后首次回升至擴(kuò)張區(qū)間運(yùn)行，特別是鋼鐵等生產(chǎn)資料訂單明顯增加，說(shuō)明鐵路建設(shè)、棚改等微刺激措施已經(jīng)開(kāi)始落實(shí)，所帶來(lái)的鋼材需求開(kāi)始加快釋放；同時(shí)反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體穩(wěn)中向好趨勢(shì)還在持續(xù)，預(yù)計(jì)對(duì)鋼材等原料需求偏強(qiáng)。但受制南方雨季及資金偏緊、下游企業(yè)融資較難等不利影響，下游鋼材需求短期內(nèi)不會(huì)有明顯的好轉(zhuǎn)，還將繼續(xù)制約現(xiàn)貨鋼市的回暖。

2、鋼廠(chǎng)生產(chǎn)仍維持高位 供應(yīng)壓力繼續(xù)增強(qiáng)。繼4月中旬我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高后，鋼廠(chǎng)一直維持較高的生產(chǎn)熱情，主要是較低的原料成本刺激，據(jù)調(diào)查鋼鐵重鎮(zhèn)唐山當(dāng)前鋼廠(chǎng)開(kāi)工率回升至88.65%，雖鋼價(jià)偏弱，但鋼廠(chǎng)尚有一定盈利空間，預(yù)計(jì)在5月份減產(chǎn)的可能性不大；與此同時(shí)，現(xiàn)貨商家繼續(xù)以低庫(kù)存操作為主，受資金緊張及對(duì)后市信心不足影響，商家訂貨積極性不高，庫(kù)存壓力繼續(xù)向鋼廠(chǎng)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，已經(jīng)逼迫鋼廠(chǎng)繼續(xù)下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)以吸引訂單；且五一節(jié)期間終端采購(gòu)基本停滯、然鋼廠(chǎng)資源到貨依舊正常，因此節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力會(huì)有所增強(qiáng)。　

3、“融資礦”風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)影響鐵礦石等原料市場(chǎng)。“融資礦”風(fēng)險(xiǎn)并未結(jié)束，雖然暫時(shí)鐵礦石市場(chǎng)并未受到多大的影響；可一旦銀監(jiān)會(huì)在收集完畢信息后，不出臺(tái)相應(yīng)措施還好，一旦出臺(tái)相應(yīng)的限制“融資礦”措施，如提高保證金至50%，則“融資礦”風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)集中爆發(fā)，進(jìn)而帶動(dòng)進(jìn)口礦等主要鋼鐵原料快速下行，成本偏弱支撐還將存在，影響現(xiàn)期貨鋼價(jià)再探新低；加上鋼廠(chǎng)繼續(xù)下調(diào)最新一期出廠(chǎng)價(jià)，盈利空間受到限制，必然也將傳導(dǎo)至原材料市場(chǎng)。　

4、短期強(qiáng)刺激不可等待 多空交織。消息面近期是利好與利空不斷交織，李克強(qiáng)總理多次強(qiáng)調(diào)不搞短期強(qiáng)刺激措施，使得經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的預(yù)期落空；央行雖有定向?qū)捤桑珡钠溥B續(xù)凈回購(gòu)操作可以看出繼續(xù)收緊流動(dòng)性的格局，加上上述的“融資礦”風(fēng)險(xiǎn)尚未解除隨時(shí)會(huì)影響現(xiàn)貨鋼市；而另外一方面，鐵總在年內(nèi)已經(jīng)第三次上調(diào)鐵路建設(shè)投資計(jì)劃至8000億元以上，一批穩(wěn)增長(zhǎng)的重大工程項(xiàng)目相繼落實(shí)，允許社會(huì)資本進(jìn)入更多的行業(yè)等也在釋放利好，整體消息面反應(yīng)出多空交織的格局，不利于現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期。　

綜合觀點(diǎn)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市隨著鋼廠(chǎng)資源到貨增加，短期供應(yīng)壓力會(huì)有所上升；而原材料市場(chǎng)偏弱及鋼廠(chǎng)新一輪出廠(chǎng)價(jià)繼續(xù)下行也將不利于鋼價(jià)的回升；加上下游需求難以出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，雨水繼續(xù)成南方地區(qū)主流，因此鋼材市場(chǎng)價(jià)格反彈無(wú)力，預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱整理為主。