鋼價已經連續(xù)兩周小幅上漲，四月份正式迎來反彈季節(jié)，不管是技術性反彈還是季節(jié)性調整，目前各地鋼材供需情況有所好轉，鋼廠在壓產的同時，鋼材的社會庫存也有了明顯下降，不過鋼價漲到什么時候?中投期貨分析稱，反彈上限或在3500元/噸左右。筆者主要提出以下幾個方面的不確定性，對于部分市場出現惜售或者拉漲的現象給予提醒。
下游需求實質性恢復尚待考驗
中物聯近日發(fā)布的報告顯示,3月份國內鋼鐵行業(yè)PMI指數為44.2%,環(huán)比回升4.3個百分點,三月下降之后，出現回升態(tài)勢，不過連續(xù)7個月處于50%的榮枯線下方。其中，3月行業(yè)新訂單指數46.1環(huán)比上升13.7但仍低于50的榮枯水平線下，表明三月鋼市需求回升，但回升力度不大。4月份也是傳統旺季，需求進一步回升。不過9年來，鋼鐵行業(yè)出現首次1季度3個月鋼鐵行業(yè)PMI處于50%榮枯線下方，表明受宏觀經濟下行影響，指望后期需求超預期恢復的可能性也大打折扣。
不過即使3月份需求恢復，鋼廠的生產熱情還是得到了克制，新增供給壓力雖然不大，但是目前鋼廠去庫存壓力仍舊較大。3月中旬末重點鋼企鋼材成品庫存量為1703.88萬噸,較3月上旬末增長2.26%。社會庫存方面下降，上周社會鋼材總庫存下降3.1%,長材中螺紋鋼和線材庫存分別下降2.8%和6.3%;熱軋、冷軋和中厚板庫存分別下降2.6%、2.1%和2.9%。
鋼廠盈利階段改善或刺激產能釋放
據調查163家鋼廠盈利面48.47%，周環(huán)比增1.84%。隨著盈利改善，鋼廠的生產積極性也會釋放。據中國鋼鐵工業(yè)協會最新統計數據顯示,3月中旬全國重點鋼企粗鋼日產量169.17萬噸,旬環(huán)比增長1.87%,全國粗鋼日均產量預估值為209.6萬噸,旬環(huán)比下降0.05%。
鐵礦石市場難有大的起色
國內礦總體趨于平穩(wěn)，礦商觀望心態(tài)較強。近期進口礦價大漲后又現回落，普氏62%品位鐵礦石指數為每噸115美元，一周僅上漲1.75美元，考慮到鋼廠成品庫存、資金情況未有明顯好轉,反彈高度仍需觀察。
對于當前鋼價上漲，分析師認為，隨著季節(jié)性因素供需改善、以及宏觀政策刺激，鋼價在小幅試探性上漲，不過幅度不大，鋼廠調價微幅上調。而從宏觀來看，經濟增長仍處于中樞下移改革階段，鋼鐵行業(yè)產能過剩矛盾短期難以化解。短期來看，階段性反彈有望持續(xù)，動態(tài)關注鋼廠產能釋放，下游需求情況，以及上游原料情況。
