經(jīng)過長達(dá)數(shù)月的持續(xù)走跌，國內(nèi)鋼價屢創(chuàng)新低，截止到今年3月上旬，鋼材綜合價格指數(shù)業(yè)已跌至2006年3月份以來的新低。多數(shù)市場分析指出，鋼價已經(jīng)跌無可跌，隨著需求的釋放，后市即將迎來超跌反彈行情，抄底囤貨輿論開始熱了起來。那么，在我國傳統(tǒng)的鋼材“冬儲”行情逐漸淡化之后，市場是否還存在可賭的趨勢性行情呢?筆者認(rèn)為不多。

鋼價創(chuàng)下新低 階段性底部已現(xiàn)

進(jìn)入2014年以來，我國的鋼材市場可謂是哀鴻遍地;先是春節(jié)后鋼材市場因為意外的“倒春寒”氣候而丟失了傳統(tǒng)的“開門紅”、隨后的元宵節(jié)需求釋放預(yù)期也繼續(xù)敗走麥城;在下游行業(yè)開工緩慢，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)低迷等諸多不利因素的影響下，鋼價屢創(chuàng)新低;特別是期鋼市場在3月上旬末更是出現(xiàn)暴跌行情，期螺大幅下探至3200元/噸以下冰點，同時遠(yuǎn)期熱卷電子盤也跌幅較大，由此帶動剛剛借助全國兩會有所企穩(wěn)的現(xiàn)貨鋼市再次加速下行。

通過對比鋼廠125美元/噸的進(jìn)口礦成本來看，鋼廠的虧損在加大，認(rèn)為鋼價的階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)，鋼價繼續(xù)大幅下行的空間十分有限。

需求基本面逐步好轉(zhuǎn) 鋼價或?qū)⒂|底反彈

時間進(jìn)入3月中旬，全國兩會也將在本周末結(jié)束;兩會之后，各項政策措施將陸續(xù)出臺;而全國各個地方也將抓住3月這最后的半個月時間，想方設(shè)法的保住經(jīng)濟(jì)增長在7.5%以上，因此，此前地方兩會確定的一系列的基礎(chǔ)建設(shè)投資計劃，有望加快啟動。保障房工程建設(shè)加量、中西部小城鎮(zhèn)建設(shè)及其配套設(shè)施的建設(shè)、鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造提速等一系列重大項目都有望在最快的速度下立項啟動。與此同時，2月份雖然制造業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，但是汽車行業(yè)產(chǎn)銷量大幅回升繼續(xù)提振板材市場信心。隨著全國各地工程項目、生產(chǎn)活動步入正軌，鋼材市場的下游需求基本面，有望在3月底4月初有較為明顯的增長;由此或引導(dǎo)鋼價底部反彈。

鋼貿(mào)商或加大抄底補(bǔ)庫存力度

近段時間以來，隨著市場去庫存啟動，市場活躍度明顯提高;盡管市場還在繼續(xù)消化利空當(dāng)中，但是一些關(guān)于“抄底”的聲音已經(jīng)開始出現(xiàn);多數(shù)市場人士認(rèn)為，當(dāng)前鋼價已經(jīng)跌至底部，繼續(xù)下跌空間有限;而市場進(jìn)入傳統(tǒng)的鋼材消費旺季，下游需求逐步啟動，此前手中資源量不足的經(jīng)銷商開始有計劃的補(bǔ)貨。

去年冬天以來，國內(nèi)鋼市除了一些大戶有一定的庫存之外，多數(shù)鋼貿(mào)商因為資金壓力、預(yù)期較低等原因多以低庫存、甚至零庫存為主;旺季來臨，加上鋼價處于低位，這一批鋼貿(mào)商存在較大的補(bǔ)庫存需求，在價格底部入手拿貨將是多數(shù)人的選擇。

趨勢性行情難等 抄底囤貨需謹(jǐn)慎

但是，有些許的擔(dān)憂，首先是盡管鋼價已然超跌，即便出現(xiàn)反彈，但是形成趨勢性反彈行情的可能性不大。鋼廠的粗鋼日均產(chǎn)量重回208萬噸以上高位，后期供應(yīng)壓力還將持續(xù)，其次是下游需求雖然開啟，但從去年同期的經(jīng)歷來看，3~4月份的終端需求難以大幅釋放，總體較為溫和;而鋼材出口規(guī)模在2月份大幅回落，現(xiàn)階段人民幣兌美元匯率不斷下降，以美元為結(jié)算單位的鋼材出口業(yè)務(wù)面臨價格競爭不足的劣勢，或許會繼續(xù)影響后期鋼材出口，從而加大國內(nèi)市場去庫存壓力。第三是雖然現(xiàn)階段進(jìn)口礦跌破至110美元/噸以下，但國內(nèi)港口鐵礦石超億噸庫存重壓，加上霧霾等環(huán)保治理依舊重點限制鋼廠生產(chǎn)，后期進(jìn)口礦等原料快速反彈的可能性較低，在鋼廠全力去庫存的操作模式下，鋼廠政策還將繼續(xù)向市場傾斜，因此成本方面依然會受到壓制，難以有效拉動鋼價持續(xù)反彈。第四，盡管2月CPI指數(shù)再創(chuàng)新低，央行在貨幣政策調(diào)整方面有更大的空間，然而在全國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大勢之下，適當(dāng)收緊流動性可能性較大;資金能力依然將是鋼材市場交投興起的一大考驗。第五，當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整體繼續(xù)處于供大于求現(xiàn)狀，市場已經(jīng)不存在囤貨待漲的基礎(chǔ);處于買方市場條件下，我國的鋼材貿(mào)易更多的是價格競爭，挾貨要價的操作模式早已生存不下去，不適合花大筆的資金去囤貨賭行情，說不定鋼價的反彈幅度還不夠支付囤貨成本。

總的來說，雖然鋼價在超跌之后會出現(xiàn)反彈行情;但是在供求嚴(yán)重過剩的今天，鋼材市場幾乎難以出現(xiàn)長期的趨勢性行情，多以短期行情為主，囤貨待漲的條件并不成熟;而且下游需求的釋放也難有突然大增的可能，多以溫和回升為主，也難以帶動鋼價快速反彈，加上較大的資金成本壓力，抄底可取，然囤貨待漲有些不切實際，否則最后難以成為鋼廠庫存資源向下游市場轉(zhuǎn)移的犧牲品，市場需要謹(jǐn)慎操作。