一、上周鋼市回顧

鋼價主流偏弱 逐步企穩(wěn)

月初時分，國內(nèi)資金面稍有緩解，但苦于需求淡季特征凸顯，冬儲行情淡化，上一周國內(nèi)鋼材市場依舊以跌為主，但從下半周開始跌勢有所緩和，華東地區(qū)部分城市線螺等品種出現(xiàn)封庫拉漲操作，然下游成交清淡依舊，僅有個別中間市場補貨交易出現(xiàn)。

從周中開始，隨著期鋼市場的短期反彈，加上粗鋼產(chǎn)量大幅回落等釋放利好，久跌之后的鋼材市場開始企穩(wěn)，部分甚至封庫反彈，抄底操作明顯增加。

進口礦、鋼坯等震蕩下行 成本支撐不足

受下游鋼廠生產(chǎn)熱情下滑，粗鋼產(chǎn)量大幅回落影響，原材料市場交投氛圍進一步趨弱；受此影響，進口礦沖高回落，鋼坯、冶金焦、廢鋼等均現(xiàn)全面下跌。于此同時，鋼廠在持續(xù)下調(diào)出廠價后虧損有所增加，對上游原材料的壓價力度更大，紛紛下調(diào)鐵礦石等原料的采購價。

鐵礦石

近期鐵礦石市場趨于弱勢，不但進口礦價格沖高回落，截至上周四，普氏62%澳粉降至131.25美元，周環(huán)比跌2.75美元/噸；國產(chǎn)礦價格亦現(xiàn)小幅下跌，截止上周五，唐山地區(qū)鋼廠采購66%鐵精粉報價1090元/噸，下調(diào)10元/噸；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠940元/噸，持穩(wěn)。鋼廠減產(chǎn)明顯，使得原料市場壓力劇增。但是，一方面國外礦山發(fā)貨減少，又聞我國第四大鐵礦石進口貨源國伊朗提高出口鐵礦石關(guān)稅說法，加上國內(nèi)鋼企原料庫存普遍偏低，春節(jié)前尚且存在補庫需求，都將對鐵礦石市場形成一定的支撐。

國內(nèi)鋼坯市場先弱后強，整體小幅反彈。截止上周五，唐山地區(qū)150普碳鋼坯報價2950元，周環(huán)比跌20元/噸，主要是月初的周末降幅較大，上周還是有所好轉(zhuǎn)。據(jù)消息稱，唐山地區(qū)調(diào)坯軋材企業(yè)，在15-20號會有80%以上企業(yè)停產(chǎn)放假，利空來襲，預(yù)計鋼坯市場還有下跌空間。

本周國內(nèi)鋼坯市場價格震蕩下跌。截止本周五，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為2940元/噸, 20MnSi方坯出廠價格為3060元/噸，較上周末下跌40元/噸，本周唐山市場鋼坯庫存仍保持45萬噸左右。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價格下跌30元至2920元/噸左右。在南方市場，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價格下跌10元至3170元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價格保持3080元/噸左右。本周鋼坯市場成交依然不佳，雖然下半周價格略有反彈，但貿(mào)易商對后市仍不樂觀，拿貨仍不積極。預(yù)計下周國內(nèi)市場鋼坯價格將以小幅波動為主。

其余的焦炭、廢鋼均在小幅回落；截止上周五，山西地區(qū)二級冶金焦跌30元至1150元/噸，唐山一級冶金焦出廠跌60元至1410元/噸，主要是受到鋼廠采購減少以及主流煤企下調(diào)報價影響；鋼廠采購積極性降低，預(yù)計短期內(nèi)焦炭價格還將將繼續(xù)下調(diào)。國內(nèi)廢鋼價格則有20~50元/噸不等的下降，華東地區(qū)>6mm重廢報價在2440-2460元/噸，廣州地區(qū)報至2520-2550元/噸。唐山等河北地區(qū)報至2200-2220元/噸，當前鋼廠內(nèi)部廢鋼庫存不高，有補庫需求，預(yù)計近期廢鋼市場或震蕩盤整為主。

二、本周鋼市預(yù)警分析：繼續(xù)下探動力喪失 鋼價或穩(wěn)中回升

上周國內(nèi)鋼價延續(xù)回落走勢，但繼續(xù)下調(diào)意愿不強，對于本周市場又將如何運行，筆者提醒留意以下幾個方面的變化。

2.1、粗鋼產(chǎn)量、鋼企內(nèi)部庫存雙降 供應(yīng)壓力不大

環(huán)保治污、淘汰落后產(chǎn)能繼續(xù)發(fā)力，加上年底鋼廠趁勢加大檢修力度，去年12月份鋼廠減產(chǎn)明顯，鋼材供應(yīng)壓力有所下降。

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示12月下旬粗鋼日均產(chǎn)量降至196.06萬噸，近10個月以來首次跌破200萬噸以下水平。

與此同時，鋼廠內(nèi)部庫存繼續(xù)回落。截止到去年12月下旬末，重點鋼企內(nèi)部庫存為1287.45萬噸，旬環(huán)比下降94.8萬噸。

2.2、剛性需求結(jié)束 抄底需求或現(xiàn)

離農(nóng)歷春節(jié)只有不到20天的時間，鋼材市場的下游企業(yè)、特別是戶外工程項目施工基本停止，陸續(xù)開始放假，因此，終端對鋼材的剛性需求降至年內(nèi)最低。但是，隨著鋼價降至階段性底部，春節(jié)將至，市場繼續(xù)下調(diào)意愿減弱；且中間商在低庫存甚至“0”庫存的情況下，存在一定的抄底補庫存需求，因此，筆者認為本周開始，國內(nèi)鋼市會有一波節(jié)前交投走強的行情出現(xiàn)。

2.3、原料弱勢 成本支撐持弱

當前鋼廠價格政策與現(xiàn)貨市場價格倒掛依舊嚴重，隨著鋼價的走弱，商家虧損不斷加大；沙鋼等華東主流鋼廠繼續(xù)大幅下調(diào)出廠價及加大補差力度緩和市場情緒；春節(jié)前，鋼廠依舊需要為組織訂單、努力消除內(nèi)部庫存為主，預(yù)計還會有更多的鋼廠繼續(xù)下調(diào)出廠價，因此成本對鋼價的支持力度還將走弱。另外鋼廠減產(chǎn)明顯，對原料采購更加謹慎，也不利于原材料市場走勢。

2.4、資金面似松還緊

盡管去年 年底的小“錢荒”以央行釋放流動性得以暫時緩解；但是春節(jié)之前，行業(yè)內(nèi)部企業(yè)現(xiàn)金支出會明顯增加，銀行還貸、還息也在掏空行業(yè)現(xiàn)金流；同時2013年寶鋼等鋼企盈利水平大幅下降，應(yīng)收貨款尚在回收之中；且銀行對涉鋼貸款謹慎不減。因此，雖然資金利率下降，但鋼鐵行業(yè)內(nèi)部資金依然偏緊，特別是鋼貿(mào)商，就算要抄底囤貨，也多以自有資金操作，量將十分有限，難以給予現(xiàn)貨市場足夠的利好。

綜合觀點：春節(jié)前鋼材市場已無終端需求可談，唯一剩下的抄底囤貨行情還得面對有限資金面的限制，加上商家普遍對春節(jié)后行情預(yù)期不高，即便補貨也十分有限，且當前成本支撐不強，但隨著市場節(jié)日氛圍漸濃，商家心態(tài)多將堅挺觀望，主動下調(diào)意愿不足；因此，筆者認為，隨著抄底需求入市，本周國內(nèi)鋼材價格或有止跌回升的走勢。