上周末一則內(nèi)蒙古神華集團下調(diào)冶金焦價格的消息給國內(nèi)原本低迷的焦炭市場雪上加霜，受此影響，本周連焦1405合約期價破位下行。在焦炭企業(yè)開啟降價之門的情況下，上游煉焦煤行業(yè)頓生寒意，焦煤期價也跟隨大幅下跌。煤焦這對榮辱與共的兄弟無疑正在經(jīng)歷新一輪降價考驗，而誘發(fā)這輪“劫難”的元兇就是下游鋼貿(mào)商“蓄水”功能失靈。

鋼貿(mào)商“蓄水”功能失靈，鋼景氣度下滑

今年以來，國內(nèi)鋼材貿(mào)易行業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。據(jù)筆者從華東幾家大型鋼貿(mào)企業(yè)處了解到的情況，現(xiàn)在鋼貿(mào)行業(yè)景氣度一年不如一年，鋼貿(mào)商采購意愿降至冰點，鋼市蓄水池功能大大弱化。而導(dǎo)致這一現(xiàn)象的根本因素是，國內(nèi)多數(shù)銀行(行情 專區(qū))針對鋼貿(mào)企業(yè)大幅收緊了信貸額度，同時鋼市需求下滑，噸鋼利潤降至歷史低點也讓這個行業(yè)陷入利薄風(fēng)險大的處境。越來越多的鋼貿(mào)商抱著絕望的心情撤出了這個市場，而繼續(xù)堅守的企業(yè)也普遍采取“低庫存”戰(zhàn)略，弱化季節(jié)性鋼材囤積力度，減少資金占用壓力。

在行業(yè)“蓄水”功能出現(xiàn)失靈的情況下，大量鋼材在鋼廠中堆積，而下游疲軟的需求讓這些鋼材“無處安放”，鋼鐵(行情 專區(qū))企業(yè)內(nèi)部已然出現(xiàn)了“鋼滿為患”的現(xiàn)象。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國內(nèi)重點企業(yè)鋼材庫存量保持在1200萬噸/旬—1300萬噸/旬，在五大鋼材品種社會庫存量快速下降的同時，鋼廠庫存卻依然保持高位。截至2013年12月中旬末，中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存仍有1382.2萬噸，旬環(huán)比增加61.1萬噸，增幅4.6%，較去年同期高出27.3%。對于鋼廠而言，鋼貿(mào)企業(yè)“蓄水”功能萎縮無疑意味著鋼材出貨渠道變得稀少，企業(yè)產(chǎn)成品庫存大量積壓，同時還意味著預(yù)付款也將趨于下降，現(xiàn)金流受到斷流威脅。而鋼企要加強自產(chǎn)自銷力度，營銷費用便要增加，進(jìn)而提高企業(yè)成本，削弱噸鋼利潤，進(jìn)一步惡化生存環(huán)境，引發(fā)鋼市景氣度下滑。

鋼企先行指標(biāo)持續(xù)回落，觸發(fā)煤焦企業(yè)降價潮

國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)作為鋼市溫度計似乎可以真實反映鋼企所面臨的殘酷生存現(xiàn)狀。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會1月1日發(fā)布的指數(shù)報告，2013年12月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為47.7%，為半年來最低，較上個月回落1.3個百分點，連續(xù)第4個月處在50%的榮枯線以下，凸顯鋼鐵行業(yè)整體形勢繼續(xù)惡化的現(xiàn)實。與此同時，作為產(chǎn)鋼大省，河北省12月PMI指數(shù)也僅為45%，環(huán)比下降1.7個百分點，連續(xù)四個月處于榮枯線下方，暗示鋼鐵行業(yè)處在收縮環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)加大。

由于下游鋼材市場需求持續(xù)疲軟，再加上年底資金壓力較大，企業(yè)經(jīng)營困難，許多鋼廠開始對上游焦炭企業(yè)提出降價要求。據(jù)了解，上周末，內(nèi)蒙古神華集團開始下調(diào)焦炭銷售價格，下調(diào)幅度為30元/噸，為8月底上調(diào)冶金焦價格以來的首次降價。而神華集團率先調(diào)價亦引發(fā)鋼廠跟風(fēng)調(diào)低焦炭采購價的行為，北方焦炭價格拐點隨即出現(xiàn)。據(jù)鋼聯(lián)云終端數(shù)據(jù)，上周河北、山東等地一些鋼廠已將冶金焦采購價下調(diào)了20—30元/噸。

全國焦炭降價之風(fēng)愈演愈烈顯然波及上游煉焦煤行業(yè)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，近期河北唐山以及山西安澤、臨汾、長治、大同等地主焦煤、瘦煤、弱粘煤均出現(xiàn)不同程度降價，幅度在30—60元/噸不等，其他省份煉焦煤市場交投氣氛同樣不溫不火，銷售壓力不言而喻。

這場由下游鋼貿(mào)商“蓄水”功能失靈所引發(fā)的煤焦暴跌“血案”仍未結(jié)束，在煤焦期價破位之后，市場恐慌情緒將延續(xù)，預(yù)計春節(jié)以前焦炭1405合約與焦煤1405合約價格仍將延續(xù)頹勢。