新出口訂單指數(shù)小幅反彈，后期鋼材出口將逐步回落

1、鋼材出口量小幅回升，新出口訂單指數(shù)小幅反彈：10 月我國(guó)出口鋼材507 萬噸，同比增長(zhǎng)4.75%，環(huán)比增長(zhǎng)3.05%；進(jìn)口鋼材114 萬噸，同比增加10.68%，環(huán)比減少8.06%；鋼材月凈出口量為393 萬噸，環(huán)比增加3.15%，鋼材凈出口量占鋼材產(chǎn)量的4.23%，環(huán)比小幅回升0.30 個(gè)百分點(diǎn)。

2、鋼材累計(jì)進(jìn)口量同比增速連降兩月，進(jìn)出口價(jià)差小幅擴(kuò)大： 1-10 月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材5197 萬噸，同比大幅增加13.52%，累計(jì)進(jìn)口鋼材1162 萬噸，同比小幅增加0.61%；鋼材累計(jì)凈出口量4035 萬噸，占鋼材累計(jì)產(chǎn)量的比例為4.54%，環(huán)比下降0.04 個(gè)百分點(diǎn)。鋼材累計(jì)出口量同比增速連續(xù)兩個(gè)月回落，鋼材累計(jì)進(jìn)口量同比增速連續(xù)四個(gè)月回升。

鐵礦石月進(jìn)口量環(huán)比顯著下滑

10 月我國(guó)鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為6783 萬噸，同比大幅增加20.20%，環(huán)比減少9.05%；進(jìn)口平均單價(jià)為128 美元/噸，連續(xù)三個(gè)月回升，同比大幅上升22.56%；鐵礦石對(duì)外依存度為72.16%，環(huán)比大幅下降6.79 個(gè)百分點(diǎn)。10 月鐵礦石進(jìn)口量減價(jià)增，主要是前期淡季鋼價(jià)走強(qiáng)，帶動(dòng)礦價(jià)維持在相對(duì)高位，進(jìn)入11 月，隨著貿(mào)易商和終端逐漸冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存，行業(yè)基本面或有小幅改善，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃诟呶徽鹗帲A(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)口量將小幅增加。

維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)，看好子行業(yè)龍頭公司

鋼材出口量在經(jīng)歷9 月份的大跌后出現(xiàn)小幅反彈，10 月新出口訂單指數(shù)雖小幅反彈，但仍在收縮區(qū)間，且新出口訂單季調(diào)趨勢(shì)項(xiàng)出現(xiàn)高位鈍化，預(yù)計(jì)未來鋼材出口將逐步回落。10 月鐵礦石進(jìn)口量減價(jià)增，隨著終端冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)存的展開，行業(yè)基本面或有小幅改善，預(yù)計(jì)鐵礦石進(jìn)口量將小幅回升。目前宏觀經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，貨幣政策較為穩(wěn)健，鋼鐵行業(yè)淡季逐漸來臨，但鋼廠、經(jīng)銷商和終端用戶的冬儲(chǔ)也將陸續(xù)展開，11 月行業(yè)基本面有望小幅改善，看好子行業(yè)龍頭。11 月份重點(diǎn)推薦：玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、方大特鋼。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求和補(bǔ)庫(kù)存低于預(yù)期；環(huán)保去產(chǎn)能不及預(yù)期；行業(yè)虧損風(fēng)險(xiǎn)。