導讀：10月份，國內冷軋價格延續跌勢，市場成交慘淡，國內外利空消息依然主導市場，商家心態消極。國際方面：韓國浦項鋼鐵公司稱，3季度凈利潤5640億韓元，同比降22%，銷售額15.2萬億韓元，降3.7%，浦項已將今年的銷售額目標從7月份聲稱的64萬億韓元下調到63萬億韓元；澳大利亞礦業巨頭必和必拓公司3季度鐵礦石產量為4885萬噸，同比增23%，環比增2%，達創紀錄水平，受3季度鐵礦石產量上升的拉動，必和必拓上調2013/14財年鐵礦石產量預期，從早前的2.07億噸上調至2.12億噸；美國商務部發布的數據顯示，2013年9月份美國鋼材進口量為250.5萬噸，環比下降4.1%，同比增長6.1%。北京時間10月31日凌晨2:00，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束兩天閉門會議后宣布，維持每月采購850億美元資產的開放式量化寬松(QE)不變，0-0.25%超低利率在失業率高于6.5%情況下不變。國內方面：河北省冶金行業協會發布的2013年10月份河北省鋼鐵行業PMI為43.5%，環比下降0.4個百分點，連續兩個月衰退。從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，10月份為47.5%，較上月回落1.7個百分點，連續第二個月處在50%的榮枯線以下。從河北省工業和信息化廳獲悉，截至10月31日，列入今年河北全省工業行業淘汰落后產能工作計劃的190家企業的相關設備已全部關停、拆除。9月伊始，“北材南下”已悄然啟動。今年其時間較往年有所提前，且南下資源量將更大，根據當前鋼廠發貨計劃、投產比例看，預計今年南下的資源在271萬噸，環比去年增加45%。
一、國際冷軋市場延續弱勢
（一）、國際鋼鐵價格總體情況
10月份，國際鋼市震蕩下行。截止10月底，國際CRU指數為166.7，環比下降0.89%；全球扁平材指數為159.5，環比下降1.0%；全球長材指數為182.4，環比下降0.6%。分市場看：歐洲扁平材繼續保持疲軟，受廢鋼價格堅挺支撐，長材市場暫時保持平穩。美國市場穩中趨漲，由于供應緊張，鋼廠可能再次上調薄板價格，而厚板和螺紋鋼提價正在被市場慢慢接受。亞洲市場繼續盤整，中國市場止跌反彈，印度市場整體上漲，韓日以及東南亞市場基本平穩，市場環境正在逐步好轉。總體上判斷，國際鋼材市場將穩中趨漲。
（二）、國際鋼材市場延續跌勢
歐洲市場：跌勢放緩。北歐鋼廠已開始為明年一季度交貨的板卷接洽用戶，鋼廠報價上漲20歐元/噸，提價后熱卷達470-490歐元/噸。但由于來自南歐等地的進口資源具有競爭力，市場人士預計漲價很難被接受，鋼廠很可能無法實現目標漲幅。據稱，近幾周意大利鋼廠熱卷出廠價低至425-430歐元/噸，出口德國或北歐其他國家報價在450歐元/噸（DDP）以下，極具競爭力。同時，受歐元走強的影響，中國到安特衛普含硼熱卷成交降至430歐元/噸（CIF），明年3月發貨，冷卷成交在495-500歐元/噸（CIF，安特衛普）。服務中心表示，尚無法接受熱卷漲價，認為鋼廠提價難獲成功，將繼續保持觀望。厚板方面，本周歐洲厚板市場整體疲弱，北歐厚板價格較為平穩，而南歐市場出現下滑。目前北歐鋼廠出廠價在510-520歐元/噸，鑒于4季度訂單量處于較高水平，北歐厚板價格幾乎不存在下滑的可能。在南歐，由于需求低迷以及廉價進口資源造成的壓力，意大利鋼廠厚板價格比10月初下滑30歐元/噸，目前S275厚板出廠價500歐元/噸，在這一價位已有成交。
北美市場：穩中趨漲。美國薄板市場保持平穩，由于庫存和供應量下降，市場預期鋼廠11月份將再次提價，隨著廢鋼價格走高，小鋼廠可能會成為提價的主力。目前美國中西部鋼廠熱卷出廠價655-665美元/短噸，冷卷出廠價760-770美元/短噸。另外，近期美國國內市場冷卷和熱鍍鋅板卷交貨時間延長，這也有助于鋼廠提價。厚板方面，最近，在美國鋼廠相繼上調厚板價格的同時，接單情況良好，意味著漲價已開始被市場接受。10月美國國內厚板廠先后提價30美元/短噸到50美元/短噸不等，鋼廠和服務中心均嚴格執行最新的厚板價格，接單未受影響，大部分買家接受漲價。目前美國東南部鋼廠A36商品級厚板出廠價漲至720-740美元/短噸，比上周上漲30美元/短噸。
亞洲市場：逐步好轉，漲跌互現。越南熱卷市場保持疲軟，最近越南國內熱卷價格普遍低于來自中國的進口資源，國內市場疲弱已挫傷買家對進口資源的購買熱情。目前越南國內SAE1006B熱卷報535美元/噸，中國資源報540美元/噸（CFR）。中國SS400B熱卷報525-530美元/噸（CFR），暫無成交。而越南國內SS400B熱卷僅報515-520美元/噸。鑒于越南國內資金和信貸持續緊張將繼續抑制鋼材需求，短期內市場難有起色，貿易商預計進口熱卷價格可能會下跌。在印度，熱卷需求持續疲軟，價格上漲乏力。目前印度國內IS2062A/B建筑熱卷平均成交價3.65-3.7萬盧比/噸。與此同時，中國資源報價較低，SS400商品級熱卷報515-520美元/噸（FOB），到印度550-555美元/噸（CFR，孟買）。貿易商表示，盡管面臨進口壓力，但目前仍需繼續觀察市場情緒變化。據鋼廠反映，隨著印度大選臨近，市場很可能保持觀望以尋求明晰下一屆政府的方向，國內需求可能會繼續低迷，預計11月份熱卷價格將保持平穩。
二、冷軋產量激增
8月份國內冷軋價格小幅上漲，導致鋼廠減產積極性下降，9月份我國冷軋產量創歷史新高，供需矛盾再度激化，冷軋價格持續下跌。
圖1：08年以來我國冷軋產量及同比增速
今年1-9月我國共生產冷軋薄板2096.3萬噸，同比增量216.0萬噸；同期冷軋薄寬鋼帶累計產量為2966.4萬噸，同比增量285.5萬噸。整體來看，9月我國共生產冷軋薄板和冷軋薄寬鋼帶619.8萬噸，環比增長30.8萬噸，環比增幅5.2%；同比增量109.3萬噸，同比增幅21.4%。(如圖1、表1所示)
表1：9月份我國冷軋板卷產量情況（單位：萬噸）
三、冷軋出口持續回升
據海關最新數據統計顯示，9月份我國出口明顯下滑。（如圖2所示）
圖2：06年以來我國冷軋進出口走勢圖
具體來看，9月份我國冷軋出口量共計28.6萬噸，環比下降5.7%，同比增長7.8%；共進口冷軋26.7萬噸，環比增長7.5%，同比下降1.7%。（如表2所示）
表2：9月份我國冷軋板卷進出口情況（單位：萬噸）
（一）、9月冷軋板卷進口情況分析-冷軋板卷進口明細
從進口規格上看，9月我國冷軋產品進口規格基本以厚度0.5-1.0mm一般強度冷軋普薄卷和厚度0-0.3mm冷軋普薄卷為進口規格的主體，約占進口總量的66%。本月厚度0-0.5mm的冷軋普薄板增速最快，環比漲幅高達610%。
表3：9月份我國冷軋板卷進口明細及增速（單位：噸）
從進口品質上看，9月我國高牌號冷軋進口量依然保持增長態勢，部分低牌號冷軋普板進口量有所下滑。（如表3所示）
（二）、9月冷軋板卷出口情況分析-冷軋板卷出口明細
從出口規格上看，9月我國冷軋產品出口規格變化不大，其中厚度0.5-1mm一般強度冷軋普薄卷和厚度1-3mm冷軋普薄卷為出口主要規格，占當月份出口總量的81%左右。表4：9月份我國冷軋板卷出口明細及增速（單位：噸）
從出口品質上看，9月我國冷軋出口量大部分牌號出現下降，仍有部分規格出口維持漲勢，其中厚度3mm以上一般強度冷軋譜中板卷增幅最大，同比增長436%。
四、庫存小幅回升
目前國內冷軋庫存總量為總量160.74萬噸，較上月同期減少3.37萬噸，較去年同期減少1.02萬噸。
圖3：全國冷軋板卷庫存走勢圖
據Mysteel調查顯示，從全國主要城市冷軋庫存量看，目前庫存較多的城市分別是樂從、上海、武漢、重慶、成都庫存量分別為53.04萬噸，53.40萬噸、9.00萬噸、7.02萬噸、3.65萬噸。
五、下游需求穩步增長
9月份，我國冷軋產量619.8萬噸，同比增幅21.4%，冷軋表觀消費為617.8萬噸，同比增長20.1%，下游需求穩步增長，汽車行業表現搶眼。
（一）汽車行業
最新數據顯示，9月，汽車生產192.66萬輛，環比增長14.87%，同比增長15.96%；銷售193.58萬輛，環比增長17.40%，同比增長19.66%。其中：乘用車生產157.64萬輛，環比增長13.60%，同比增長16.51%；銷售159.35萬輛，環比增長17.76%，同比增長21.12%。商用車生產35.02萬輛，環比增長20.99%，同比增長13.52%；銷售34.23萬輛，環比增長15.77%，同比增長13.30%。
圖4：9月份我國汽車產銷情況對比
據調查顯示，消費者本身對于經銷商三包政策的關注度不高，同時由于大部分車企已于前期自行提前實施了三包政策，所以10月初對于車市的帶動不明顯。但也有分析人士表示，三包政策推出會導致消費需求在10月上中旬充分釋放，帶動零售，但自主品牌會面臨一定壓力，對總量提升有一定影響。到11月下旬各地可能會出臺新的限行政策，會引起一波搶購熱潮。年底臨近，為了完成年度目標，后期促銷力度會繼續加大，預計后期汽車行業銷量繼續增加，行業總體還是比較樂觀的。目前最大的問題在于冬季是環境污染最嚴重的時候，汽車市場增速過快容易成為打壓的對象，不利于長遠發展。而且若后期宏觀經濟放緩或將影響到行業拐點和復蘇的幅度；相關抑制政策如出臺也會影響行業復蘇進程。
（二）家電行業
統計局數據顯示，2013年9月我國主要家電產品產量同比多呈現正增長的態勢,僅個別品種出現負增長。其中，彩色電視機產量出現負增長,同比下滑4.5%，其余包括家用洗衣機、家用電冰箱、家用冷柜和房間空氣調節器產量同比均呈現正增長的態勢，增幅分別在8.8%、9.4%、1.7%和9.2%。1-9月份各主要家電產品產量同比均繼續呈現正增長的態勢。其中，家用電冰箱產量同比漲幅仍居首位，累計漲幅在10.6%，其余包括家用冷柜、家用洗衣機、房間空氣調節器和彩色電視機產量同比漲幅分別為8.1%、7.3%、8.0%和2.0%。
圖5：主要家電產品銷量情況
由于前期節能惠民政策退出以及宏觀經濟恢復較為緩慢，行業總需求處于弱復蘇的格局之下，9月份家電四大品類終端需求繼續改善，行業延續小幅回暖的態勢。9月家用空調產銷同比環比雙增長，一是今年夏季高溫的余熱促使企業大幅往渠道壓貨，渠道庫存壓力比其他月份略大；二是市場份額較大的美的電器同比增幅較大，美的電器去年基數較低。而9月份洗衣機行業出貨量也有明顯的改善，但冰箱行業出貨量則較為一般，冰箱內外銷數據在上月轉正后再次出現下滑，顯示出市場短期復蘇力度依然不強，行業需求也在進入淡季，但是行業已經走出前期節能補貼政策退出帶來的沖擊，市場需求已逐步企穩。同時，9月份彩電行業需求下滑，行業承壓依舊。
不過，考慮到國慶銷售情況良好，前期補貼的透支影響逐漸消散，受益于城鎮化的推進，再加上地產銷售平穩增長，將對四大品類終端需求繼續形成支撐，預計后期家電行業仍將保持緩速增長的趨勢。而且，隨著新能效標準在10月1日正式實施，有望進一步優化行業格局。
六、11月冷軋價格或觸底反彈
綜上所述，經歷了較長的下跌周期，當前冷軋的價格底部已經十分明顯，價格進一步下跌的空間十分有限，11月中上旬價格國內冷軋價格或延續底部震蕩，在底部夯實之后，預計11月中旬左右，價格有望找到向上突破的機會，主要原因在于：其一、冷軋較高的供應量仍將對現貨市場價格形成較大沖擊，故短期內價格難以迅速形成上漲之勢，底部仍需進一步夯實；其二、流通領域10月份訂貨比例相對偏低，冷軋社會庫存將會逐步下降，貿易環節存在短暫“真空期”；其三、下游需求穩步增長，不過，數據顯示，9月份新增訂單指數有所下降，下游采購增幅放緩，需求不足以支撐價格大幅反彈，所以此輪反攻必定十分有限；其四、當前冷軋已經處在價格低位，價格底部支撐較強，同時，冷軋下跌周期過長，市場有較強的拉漲意愿；其五、三中全會召開在即，宏觀面出臺利空的概率不大。故短期而言，價格仍將維持底部盤整，整個11月份，冷軋出現觸底反彈的可能性較大，預計反彈幅度在50-100元/噸之間。（中國鋼鐵現貨網）
