【阿里巴巴冶金】

    上周螺紋鋼期貨主力合約1210以4239（元/噸，下同）開盤，最高上試4244，最低下探4148，收?qǐng)?bào)4150，全周錄得下跌106或2.49%；成交量267.9萬手，較上個(gè)交易日增加120.8萬手；持倉86.1萬手，較上個(gè)交易減少2.8萬手。周K線上呈現(xiàn)跳空大陰線。波幅放大至96。持倉頭寸方面，從目前國內(nèi)前20名成交期貨經(jīng)紀(jì)公布數(shù)據(jù)來看，多頭持倉28.3萬手；空頭持倉26.4萬手，多空雙方的差距已經(jīng)沒有。5月過半，鋼價(jià)自4月13日以來已連續(xù)五周收陰，為鋼市少見，且進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)的本周，鋼價(jià)低開低走，平頭平腳的大陰線，宣告了鋼價(jià)創(chuàng)出了年內(nèi)的新低4148水平，值得密切關(guān)注。

    回顧本周，周一時(shí)段，因高盛CRB商品指數(shù)再創(chuàng)調(diào)整新低以及油價(jià)的百元大關(guān)失守，使得大宗商品進(jìn)一步呈壓，直接影響了周一鋼價(jià)的低開低走格局；進(jìn)入周二時(shí)段，市場(chǎng)一度在4200關(guān)口喘定，但因上試遭遇短期頸線壓制而終以綠線報(bào)收，從而進(jìn)一步加劇了4200心理關(guān)口防守的壓力；果不其然，進(jìn)入周三時(shí)段，鋼價(jià)再度跳空低開，探至4200價(jià)位下方至最低4170水平，場(chǎng)內(nèi)交易活躍，多空雙方纏斗不休，因空頭獲利影響而有所回補(bǔ)跌幅；市場(chǎng)在連續(xù)下跌之后，短線已拋離均線，故進(jìn)入周四時(shí)段，我們看到了鋼價(jià)的無量企穩(wěn)走勢(shì)，雖未連續(xù)刷新低點(diǎn)，但更重要的是高點(diǎn)并未能高過周三水平且深受5日均線壓制，而無力改變短期鋼價(jià)下跌的格局；而周五早盤，鋼價(jià)一度交投清淡，午盤時(shí)段，因沙鋼關(guān)于5月中旬繼續(xù)降價(jià)的消息傳開之后，鋼價(jià)在午盤錄得了大面積的殺跌行情，最終創(chuàng)出了2012年壬辰龍年的鋼價(jià)新低水平，這無疑是資本市場(chǎng)的大事件。

    自4月13日，鋼價(jià)由4405回落至今，跌幅已達(dá)257，相比去年鋼價(jià)見底10月20日的3838到今年高位4405的漲幅567而言，或已較大。從另外一個(gè)角度來看，鋼價(jià)自4月13日起至今，下跌的周期已近整月，故無論從時(shí)間周期或量比回撤幅度而言，鋼價(jià)短線繼續(xù)殺跌的動(dòng)能或顯不足。筆者一再提及，去年10月20日至今年4月13日，鋼價(jià)反彈周期已經(jīng)宣告結(jié)束，來自鋼市上“雙頂”了結(jié)一波行情的例子已經(jīng)較多，筆者不再累述。

    唯仔細(xì)推敲本輪下跌為一次中期調(diào)整無疑，起因是由于對(duì)于新的利空的期待落空，鋼價(jià)4400上方再無行進(jìn)的動(dòng)能，鋼價(jià)旋即高位回落，起初僅可定性為調(diào)整，但因沙鋼的降價(jià)為市場(chǎng)帶來了建材價(jià)格走勢(shì)的“拐點(diǎn)”效應(yīng)，鋼價(jià)再無理由挑戰(zhàn)前期高位而由調(diào)整逐漸變成了中期調(diào)整，后又因高盛CRB商品指數(shù)自2011年4月以來的一浪低于一浪的走勢(shì)，顯示大宗商品已無牛市，加之一向高調(diào)的油價(jià)變得不再高傲的大背景籠罩下，鋼價(jià)中期調(diào)整的跌勢(shì)進(jìn)一步加劇了。而進(jìn)入本周五時(shí)段的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為平淡，并未給予市場(chǎng)新的指引，鋼價(jià)則選擇了繼續(xù)老路前進(jìn)，再加之沙鋼再度調(diào)降未來鋼價(jià)，使得螺紋鋼期價(jià)終無法抵御輪番的沖擊，創(chuàng)出了年度新低。而本次沙鋼調(diào)降價(jià)格會(huì)否成為未來一輪鋼價(jià)下跌新的起點(diǎn)？仍值得關(guān)注。

    環(huán)球市場(chǎng)，近期聚焦歐債危機(jī)的溢出效應(yīng)致使歐洲政局出現(xiàn)不穩(wěn)，使得環(huán)球資本市場(chǎng)短期沒有運(yùn)行，多呈現(xiàn)續(xù)跌的走勢(shì)。一方面，希臘新政府難產(chǎn)，歐債危機(jī)加深，引發(fā)歐美股市再度急挫，周二時(shí)段道指一度大跌近200點(diǎn)，并全周錄得了下跌347點(diǎn)或2.6%的格局。道指有高度，有資本跌，但反觀A股市場(chǎng)，目前仍處在三角型收斂狀態(tài)之中難以自拔，若技術(shù)上的壓制大于基本面的提振，相信未來A股仍會(huì)再度測(cè)試2300點(diǎn)支撐。另外一方面，法國總統(tǒng)大選之后，奧朗德當(dāng)選，打破了此前的德法同盟關(guān)系，使得市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心削減開支以救歐債危機(jī)的措施能否持續(xù)，打擊了投資者信心，使得環(huán)球市場(chǎng)近期易跌難升，恐短期難變。

    回到鋼市本身，技術(shù)面上，短期阻力將來自與5日均線和10日均線的空頭排列壓制，成為鋼市后市想要企穩(wěn)的重大阻力，而20日均線已宣告下穿50日均線，仍值得關(guān)注，在鋼價(jià)中期走勢(shì)當(dāng)中，每當(dāng)20日均線下穿50日均線，均是大方向的轉(zhuǎn)變，若短期20日均線無法上修50日均線，仍應(yīng)提防鋼價(jià)向更深的位置進(jìn)軍。另外一個(gè)角度，從成交和持倉變化以及短期K線組合來看，依舊給予多頭留有一絲希望。

    展望后市，正如筆者所言“五月鋼價(jià)五升幅”后提及鋼價(jià)打開通向4150的大門，現(xiàn)在來看，均已實(shí)現(xiàn)，而筆者以為本周末端鋼價(jià)或出現(xiàn)下跌第一期的節(jié)點(diǎn)，從目前的總總表現(xiàn)綜合來看，這樣的可能性也很大，也就是說自4月13日以來的下跌第一期或已走完，鋼價(jià)將進(jìn)入次級(jí)波動(dòng)階段，而這個(gè)次級(jí)波動(dòng)的特征將直接影響到鋼價(jià)后續(xù)行情的展開方向。我們認(rèn)為5月鋼價(jià)的后半程或?qū)⒀永m(xù)震蕩回落的格局，因?yàn)檎{(diào)整時(shí)間未夠，即使有低點(diǎn)出現(xiàn)，相信也不會(huì)太深；而進(jìn)入6月，我們預(yù)估鋼價(jià)是有波幅沒升幅的日子，不如哪邊涼快哪邊呆著去；而進(jìn)入7月的上半月或許鋼價(jià)有條件孕育下一次的向上行情。而這一切，都將以鋼價(jià)不再繼續(xù)深陷熊市困局為前提，而僅僅是區(qū)間的上落不斷的反復(fù)。