【行情簡(jiǎn)析】
受外盤(pán)影響，周一滬銅主力合約CU1206跳空高開(kāi)于60190后窄幅震蕩，其間于9:06下探當(dāng)日低點(diǎn)60060。9:30開(kāi)始沖高，于10:05上探當(dāng)日高點(diǎn)60370后緩慢震蕩回落，尾盤(pán)小幅走高后略見(jiàn)回落，通盤(pán)走出一根極短的小陰線，最終報(bào)收于 60180元/噸，。較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲430元，漲幅0.72%。成交量共計(jì)20.8萬(wàn)余手，較前日縮量5.1萬(wàn)余手，持倉(cāng)量共計(jì)18.4萬(wàn)余手，較前日減倉(cāng)8228手。
滬鋁主力合約Al1206周一高開(kāi)于16210后在極短時(shí)間內(nèi)首次下探當(dāng)日低位16200，短暫整理后上沖，于10:59首探當(dāng)日高點(diǎn)16265，在高位短暫盤(pán)整后緩慢回落，尾盤(pán)小幅走高，最終報(bào)收于16235元/噸。較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元，漲幅0.25%。成交量共計(jì)8494余手，較前日縮量738手，持倉(cāng)量共計(jì)4.4萬(wàn)余手，較前日減倉(cāng)584手。
【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，根據(jù)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江市場(chǎng)當(dāng)日10:45報(bào)價(jià)，銅現(xiàn)貨價(jià)格為59450～59550元/噸；貼水350～貼水250元/噸。鋁現(xiàn)貨價(jià)格為15980～16020元/噸，貼水45～貼水5元/噸。受期價(jià)影響，現(xiàn)貨價(jià)格亦見(jiàn)小幅上揚(yáng)，但隨之而來(lái)的反應(yīng)是期-現(xiàn)貼水走高，下游商家接貨意愿減弱，銅鋁現(xiàn)貨 “有價(jià)無(wú)市”。可見(jiàn)此前下游商家接貨情緒略見(jiàn)好轉(zhuǎn)未必完全預(yù)示需求轉(zhuǎn)暖，銅價(jià)走低亦是重要原因。此現(xiàn)狀或進(jìn)一步證實(shí)國(guó)內(nèi)基本金屬“旺季不旺”的境況。
【庫(kù)存概要】
LME最新公布的銅庫(kù)存較前日減少275噸至255175噸；鋁庫(kù)存較前日增加5350噸至5089250噸。LME基金屬倉(cāng)單注銷(xiāo)情況：銅85500噸，注銷(xiāo)比例33.51%；鋁1657975噸，注銷(xiāo)比例32.58%。上交所上周銅庫(kù)存減少3644噸至223632噸，為2月24日當(dāng)周以來(lái)首次庫(kù)存減少；鋁庫(kù)存增加633噸至181933噸，增幅亦見(jiàn)平緩。
【市場(chǎng)分析】
今日銅市交投進(jìn)一步清淡，減倉(cāng)明顯，主因或緣于國(guó)內(nèi)外銅市觀點(diǎn)存在顯著分歧。國(guó)外投資者大多認(rèn)為銅供應(yīng)應(yīng)有瓶頸，尤其是LME庫(kù)存不斷下降，注銷(xiāo)倉(cāng)單持續(xù)高位，加之世界最大的銅生產(chǎn)企業(yè)，智利CODELCO公司重申今年銅市供應(yīng)仍將緊俏，致使國(guó)外投資者做多氣勢(shì)仍在；但中國(guó)消費(fèi)不佳也確實(shí)令市場(chǎng)感覺(jué)到壓力。隨著上游銅價(jià)走高、中游產(chǎn)能過(guò)剩、下游市場(chǎng)放緩，過(guò)去幾年拼命擴(kuò)張產(chǎn)能的銅加工企業(yè)，如今已經(jīng)陷入了低潮期，在加工產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，產(chǎn)能利用率卻在逐步下滑。而在中國(guó)人民幣升值、國(guó)內(nèi)收緊調(diào)控，以及在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的多重?cái)D壓下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩難以避免，下游的需求或?qū)⒊掷m(xù)疲弱，中國(guó)最大的兩個(gè)銅消費(fèi)行業(yè)——電力電纜和空調(diào)——前景均不樂(lè)觀，這兩行業(yè)中部分企業(yè)已作好“冬眠”準(zhǔn)備，將年度產(chǎn)量計(jì)劃下調(diào)。但國(guó)外投資者目前或仍在等待政策的進(jìn)一步出臺(tái)，“內(nèi)外分歧”的爭(zhēng)執(zhí)恐仍將存在。今日銅現(xiàn)貨貼水較上周五有所擴(kuò)大，但消費(fèi)商仍顯得不感興趣，或?qū)⒗^續(xù)觀望。
上周上期所銅庫(kù)存略有下降，或?yàn)橹芤汇~價(jià)構(gòu)筑暫時(shí)的支撐。一段時(shí)日以來(lái)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企一直令現(xiàn)貨市場(chǎng)和升水承壓。
另?yè)?jù)行業(yè)消息，智利中部的馬烏萊地區(qū)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月25日18時(shí)（北京時(shí)間26日6時(shí)）遭受7.2級(jí)地震襲擊。但由于智利主要銅礦和輸出港分布均靠北，遠(yuǎn)離地震區(qū)域，因此預(yù)計(jì)此次地震對(duì)智利銅礦產(chǎn)出或無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。
從基本面來(lái)看，但隨著保障房和汽車(chē)市場(chǎng)逐步改善，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存和隱性庫(kù)存有望下降，現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)行空間或?qū)⒌玫教嵘现苌掀谒X庫(kù)存的增長(zhǎng)勢(shì)頭呈現(xiàn)顯著見(jiàn)緩趨勢(shì)。我國(guó)即將進(jìn)入本年第二季度，鋁的主要消費(fèi)下游——房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)季節(jié)性局面改善。
【后市展望】
整體來(lái)看，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)后市的表現(xiàn)顯得信心不足，銅鋁市場(chǎng)下游疲弱狀況是否能得到改觀、中國(guó)下一步能否推出貨幣寬松政策仍是未知之?dāng)?shù)。交易商稱，中國(guó)成長(zhǎng)放緩和宏觀政策收緊的任何消息都可能引發(fā)賣(mài)盤(pán)。整體來(lái)看銅價(jià)仍顯出下行傾向，但短期內(nèi)或?qū)^(qū)間整理，有待市場(chǎng)進(jìn)一步消息指引。從盤(pán)面上看，今日滬銅基本維持小幅盤(pán)整態(tài)勢(shì)，交投清淡，減倉(cāng)明顯。銅價(jià)高開(kāi)于5日均線以上，該均線形成銅價(jià)短暫支撐；盤(pán)中銅價(jià)試圖沖破10日均線失敗而回落，上漲乏力，短期內(nèi)下方60000大關(guān)仍然面臨考驗(yàn)。建議日內(nèi)操作，高拋低吸。
鋁價(jià)今日跳空高開(kāi)于16200上方，并一度向上突破5日和10日均線，但終未能堅(jiān)守陣地，收于兩條均線之下，上方仍承受巨大壓力，而失而復(fù)得的下方16200一線面臨考驗(yàn)。操作上可嘗試日內(nèi)短空為主。