本周，滬鋁仍然延續窄幅震蕩的走勢，震幅進一步收窄。滬鋁主力 1206合約最高上探至 16305 元，最低為 16175 元，報收于 16200 元，跌幅為60 元或 0.37%。從技術形態來看，目前滬鋁處于三角形整理震蕩中，且波 動幅度逐步收窄，近期或有走出整理區域，選擇方向的可能。倫鋁方面，本周表現也較為弱勢。跌破 60 日均線和前期低點 2200 美元關口。報收于 2175美元，跌幅達 85 美元或 3.76%。
從基本面來看，滬鋁走勢偏弱的可能性比較大，隨著西部新建產能的逐 步釋放，國內原鋁產量已有 4 個月連續增長；上期所庫存已達 36 萬噸，社 會庫存更是達到 90 萬噸；下游消費房地產仍然處于深度調控之中；而汽車 產銷量，上個月甚至出現了負增長；匯豐 PMI 數據為近 4 個月來最低。目前，電解鋁價格已經跌破中部、東部諸省的生產成本，而對西部而言，仍有一定 的盈利空間。隨著時間的推移，原鋁價格走弱或低位震蕩，將加速電解鋁產能從東部向西部轉移。歐洲上月歐元區建筑業產出同比下降 1.4%，月環比下降 0.8%。已經連續兩個月下降；PMI 數據也低于預期。美國房地產數據短期來講，好壞參半，亦未能給倫鋁以有效支撐。而中國經濟增速放緩已經定 局，中國對金屬的需求增速明顯減弱。
本周最具有利空色彩的宏觀消息應該是匯豐 3 月份 PMI 數據，由 2 月份 的 49.6 下降至 48.1，為四個月以來新低，表明眼下的制造業在進一步疲軟。 鑒于前期貿易和銀行貸款數據也令人失望，宏觀經濟面臨增長壓力。近期下 調存款準備金率的可能性凸顯。
操作建議：目前滬鋁主力 1206 合約波動幅度逐步收窄，近期或有走出 整理區域，選擇方向的可能，后市仍在 16200-16400 元區間為主，建議輕 倉持有少量空單或觀望為主，注意止損。
