三、中鋁公司并購力拓公司 　　對央企國際化戰略的啟示 　　啟示一：應把外匯儲備對外戰略性資源投資作為重點 　　"如何化解過高的外匯儲備風險，實施央企的國際化戰略"是當前的一個熱門話題，在這樣的背景下，目前有兩種截然不同的思路：其一是以中投公司為代表去收購美國金融公司的股權，其二是以大型央企為代表在海外進行戰略資源投資，如中鋁１３７億美元收購力拓、中石油(10.35,-0.02,-0.19%,吧)５０億美元收購尼日爾油田，華能３０億美元收購新加坡大士電力等實體經濟的礦產與能源資源。這就引發了我國央企國際化必須考慮的"誰出去？到哪去？干什么"三個基本問題。無論是在走出去的主體上，還是在收購的對象上及投資地域的選擇上，兩種截然不同的方式其效果也都截然不同。 　　從股權投資的主體上看，可分為產業戰略投資者與金融投資者兩類。像中投這樣的公司屬于金融投資者，像中鋁公司等央企是戰略投資者。其特點比較如下表： 　　相比戰略投資，金融投資風險更高，考慮到我國目前人才、技術、制度環境，當前金融投資并不是性價比最高的投資方式。因此，應積極推動外匯儲備結構調整，提升產業投資的比重，將外匯儲備貸給大型央企，由他們去實施走出去的戰略。 　　從投資對象上看，投資金融機構的股權與投資資源類國際跨國公司的股權有顯著區別，前者以虛擬經濟為主，是高端人才的技術創新，虛擬成分甚重；而后者，是以實實在在的資源作為基礎。如果說前者的人力流失將帶來更大的風險，而后者是一種客觀存在的資源，它不會因為金融危機的發生，泡沫的破滅，而從地球上消失。投資于資源類資產和具備技術、渠道、市場規模的實業類公司是符合中國國情的較佳方式。對于具備國際競爭力的央企，國家應該通過國有資本經營預算與外匯支持，增強企業的資金實力，鼓勵其在國外并購更多的實業公司股權、資源開采權，從而提高國家戰略資源儲備。購買戰略性資源，如石油、礦石等，為中國日后的高速發展、能源消耗與消費升級提供充足的資源。 　　啟示二：對外戰略資源性投資應高度重視定價話語權 　　近年來，我國對外戰略資源性投資上，無論是農產品(14.34,0.66,4.82%,吧)、還是礦產資源類產品，中國買什么，什么就漲價。所以中國在實現大國崛起的時候，既要充當世界經濟的領跑者，但同時也樹大招風，國際的跨國公司和金融機構，圍繞中國的生產和制造能力，利用其手中的定價權操控市場價格，對我們進行有針對性的壟斷定價。所以，我們對外戰略性投資應高度重視打破國際礦業巨頭對礦業資源的壟斷，分享產品的定價話語權。 　　目前操控市場價格的有兩種力量：一種是國際大型金融機構，如對沖基金在對期貨等衍生品價格進行控制；二是像"兩拓"和淡水河谷這種礦業巨頭公司，利用其壟斷地位操控市場價格。從國家經濟安全角度看，前者應當由金融機構來對付，后者則應該通過培育我國的資源產業型跨國公司來抗衡。 　　目前看，我國在金融上還無法和國際金融巨頭抗衡，但迫切需要培養一批像中鋁公司這樣的大型央企通過收購力拓公司的股權，制約與控制海外大型跨國公司的壟斷定價權，這要比通過金融機構去控制國際金融市場的期貨、期權等衍生品價格更符合實際和國情。 　　啟示三：要重視股權收購并以單一第一大股東作為收購的戰略目標 　　央企國際化戰略對中國參與世界資源的分配和合理布局具有重要意義，有利于我國的可持續發展。同時，對于增強企業國際競爭力，推進我國產業結構升級，提高對外開放水平，維護國家經濟安全和長遠利益都具有十分重大的現實意義。在資源型海外擴張上，我國大型央企產業集團扮演著重要角色，如中鋁，華能、寶鋼、中石油、中海油等已積極地邁出了國門。 　　中鋁公司作為后者的典型案例，并購力拓公司股權并成為單一第一大股東，其戰略意義尤為重大。這次并購完全按國際慣例進行操作，中鋁公司不但為我國央企國際化積累了非常寶貴的經驗，提高國際化經營水平和核心競爭力，而且中鋁公司也通過這一并購成為世界礦業有影響力的跨國公司和知名品牌，這既是解決國內礦產資源緊缺的有效應對措施，也是我國央企向國際一流跨國公司發展的必然選擇，從長遠看它符合我國經濟崛起必然要實施的大公司國際化發展戰略長遠需要。