評論：鋼鐵板塊整體相對估值偏低是股價全線上漲的主要原因受政策利好預期及相關宏觀數據較好影響，春節后市場即見開門紅，連續幾天大盤持續飄紅，給市場帶來人氣。但從春節過后的市場表現來看，前兩個交易日鋼鐵板塊只上漲了1.41%，而上證綜指漲幅達到了3.52%，房地產、機械、有色金屬等板塊漲幅均領先鋼鐵板塊及上證綜指(圖1)，因此，鋼鐵板塊估值相對大盤偏低，存在明顯補漲要求。而目前市場資金寬裕，階段性的流動性過剩也為鋼鐵板塊上漲創造了條件。經過春節后的上漲，鋼鐵行業板塊累計漲幅為4.51%，而上證綜合指數漲幅為5.88%，房地產累計漲幅6.54%，機械設備累計漲幅6.18%，有色金屬累計漲幅達到了11.62%。由于鋼鐵股具有較好的安全性和流動性的特點，在其他>其他>其他板塊都估值偏高的情況下，鋼鐵板塊也可起到蓄水池的作用。 行業基本面逐漸好轉對鋼鐵板塊的上漲也具有一定的促進作用在一系列利好政策的影響下，鋼鐵行業在經營上正逐漸擺脫低迷，到年底左右，鋼鐵行業已消化了大量的原料及產成品庫存，并在年報中對大量的高價庫存計提了充足的減值準備，因此使新的一年的負擔大大減低，行業已開始觸底回升。其中一些個股由于其產品結構和政策效應優勢也明顯顯示出超越行業的特征，如：濟南鋼鐵，公司憑借其中厚板專用板多，直供比例大的優勢，抵御了市場板材類產品產能過剩的壓力，08年依然取得驕人的業績，在其它鋼鐵企業2008年業績普遍下滑50%的背景下，濟南鋼鐵2008年業績下降幅度小于20%。此外，像唐鋼股份、酒鋼宏興、八一鋼鐵等長材比例大的受政策影響明顯的公司均可有不俗表現。為此，我們在行業投資策略上，已上調行業評級為"謹慎推薦"。 鋼鐵行業 1季度業績仍然面臨較大壓力，對行業整體仍保持謹慎樂觀目前行業的經營狀況在政策預期下基本會保持平穩，隨著政策效果的逐漸顯現，行業的經營態勢還會進一步好轉，但由于全球經濟的不景氣仍十分嚴峻，行業整體上仍是謹慎樂觀。但從產品結構上看，近期雖然長材產量大幅度回升，而在需求未完全釋放的形勢下，其價格仍保持了相對的穩定，因此，我們預計隨著投資拉動需求的釋放，長材類產品價格更具備穩定甚至上漲的基礎。而對板材類產品仍不宜過分樂觀。特別是熱軋板類產品，產能壓力較大。 2008年鋼鐵上市公司業績大幅下滑已在意料之中，第四季度的經營虧損及存貨計提跌價準備都將集中反映在今年4月左右公布的年報中，如果2008年全額計提則2009年將輕裝上陣，對上市公司未來是利好。但具體計提幅度的不確定性將對公司業績帶來較大不確定性，而且目前原料價格上漲幅度大于鋼價上漲幅度，從而會壓縮行業1季度的效益，并可能加大經營難度，這些都對投資帶來一定的壓力。國信證券股份有限公司
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