最新公布的庫存數據顯示，截至12月16日，鋁庫存高達194.27萬噸。事實上，進入12月份以來，倫鋁庫存已激增了近12萬噸。業內人士預計，若保持這樣的速度，倫鋁庫存在月底前有望突破200萬噸大關。受此消息影響，上海期貨交易所期鋁合約昨天盤中再度跌停。 盡管全球最大鋁生產商俄羅斯RUSAL公司首席執行官本周一放言將減產4%（約18萬噸），但鋁價并未因此走強。昨天亞洲交易時段，滬鋁主力合約0903盤中一度跌停，最低跌至10335元/噸，終盤收報10400元/噸，與上一交易日結算價相比下跌390元，跌幅達3.61%。在滬鋁盤中跌停的帶動下，LME三月期銅電子盤合約昨天早盤再創本輪調整行情以來的新低――1435美元/噸。今年7月10日，倫鋁剛剛創出3381美元/噸的歷史"天價"；但僅僅過了5個月，鋁價的跌幅竟已超過了57%。 "嚴重的供應過剩是導致鋁價出現暴跌的根本原因。"南華期貨研究所金屬研究員曹楊慧在接受本報記者采訪時表示，下游消費日趨疲弱、上游供應仍在增加，在這兩面因素的共同作用下，鋁價不斷下行。"實際上，在金融危機蔓延后，下游的需求已經轉弱，但上游鋁廠仍在繼續生產。無法消費掉的過剩原鋁自然會形成庫存，從而進一步打壓鋁價。"曹楊慧告訴記者，截至今年三季度末，存放在全球各大交易所的鋁庫存約為350萬噸，目前可能已經增加至400萬噸，而存放在生產商、貿易商、港口等處的隱形庫存約有290萬噸，光要消費掉這部分庫存，就需要很長的時間。 業內人士指出，想要徹底打破鋁價下跌、庫存增加的局面，唯一的方法就是消滅過剩產能。在 國泰君安(行情 股吧)期貨研究所研究員李鵬看來，庫存增加只是表面現象，鋁價下跌的根源還是全球汽車業泡沫的破裂。"作為用鋁大戶，汽車業陷入蕭條對于鋁價的打擊是巨大的。"李鵬表示，正是由于汽車行業的不景氣導致貿易商手中的庫存強制流入交易所。 為盡快扭轉鋁價下跌的勢頭，全球大型鋁生產商不斷釋放將要減產的消息以提振市場信心。業內人士指出，需要區分生產商究竟是關閉產能，還是"產能閑置"。 "實際上鋁價低于2000美元/噸，90%以上的生產商都是無利可圖的。"根據曹楊慧的測算，在目前的價位下，絕大多數鋁廠都處在"虧本經營"狀態。"但這并不意味著鋁廠會就此減產，考慮到生產線的維護、工人福利支付等諸多因素，多數鋁廠還是會選擇繼續生產下去。" 李鵬表示，不少鋁廠的減產宣言都有些"口是心非"，更多地停留在口頭層面。"有些企業雖然宣布減產，但只是暫時閑置一部分產能，我們認為這對改變鋁價下跌趨勢毫無益處，因為一旦鋁價稍有反彈，這部分產能又會重新開啟。" 業內人士指出，短期內能幫助鋁價企穩的唯一題材只有產業整合和產業升級。"產業資本并購中小鋁廠后會順勢淘汰部分老生產線，同時對部分產能進行升級，這對鋁價的支撐效果是實實在在的。"李鵬表示。