【門窗幕墻網(wǎng)】當前正處于2024年半年度預告密集披露期。據(jù)最新的業(yè)績預告，大多數(shù)上市公司業(yè)績“預喜”，今年上半年業(yè)績實現(xiàn)較大幅度增長。筆者關注到，在眾多業(yè)績預告中，堅朗五金預計今年上半年業(yè)績大幅下滑，其中扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，同比下滑幅度超過550%。

最近兩年，隨著國內(nèi)建筑業(yè)的沉浮，堅朗五金的業(yè)績也大起大落。2022年，受地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整沖擊，堅朗五金業(yè)績創(chuàng)造上市以來最大降幅；2023年，堅朗五金的業(yè)績恢復增長，扣非凈利潤同比增長超過650%。

今年上半年，國內(nèi)需求下降，新項目減少，堅朗五金業(yè)績再遭重挫。7月4日，在機構(gòu)調(diào)研會上，堅朗五金表示調(diào)整地產(chǎn)相關業(yè)務，要拓展新場景，挖掘縣城、學校、醫(yī)藥等下沉市場的潛力，同時拓展海外市場。

受建筑業(yè)務拖累，扣非凈利最大降569%

7月4日晚間，堅朗五金披露2024年半年度業(yè)績預告顯示，公司預計實現(xiàn)凈利潤為500萬元至750萬元，同比下滑41.76%至61.17%；預計扣非凈利潤虧損1850萬元至1900萬元，同比下滑557.4%至569.76%。

對于業(yè)績同比大幅下滑，堅朗五金表示，上半年建筑行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，公司圍繞建筑配套件集成供應戰(zhàn)略定位開展工作，在開拓原有市場的基礎上，努力在新產(chǎn)品布局和新場景業(yè)務方面深耕發(fā)展，以此對沖地產(chǎn)業(yè)務帶來的影響。

堅朗五金還表示，上半年由于新增項目減少，公司與地產(chǎn)關聯(lián)度較高的產(chǎn)品業(yè)績下滑，導致公司2024年半年度累計營業(yè)收入同比下降約5%，故歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降。

作為建筑上游行業(yè)，堅朗五金主要從事五金系統(tǒng)及建筑構(gòu)配件等相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)建筑五金行業(yè)的大型企業(yè)，系國內(nèi)規(guī)模最大的門窗幕墻五金生產(chǎn)企業(yè)之一。

從主要產(chǎn)品來看，堅朗五金擁有門窗五金系統(tǒng)、門控五金系統(tǒng)、不銹鋼護欄構(gòu)配件、家居類產(chǎn)品等。房地產(chǎn)等建筑業(yè)的景氣度與公司的發(fā)展息息相關。近兩年來，隨著房地產(chǎn)等建筑業(yè)遭遇調(diào)整，堅朗五金的業(yè)績也大起大落。

2022年，堅朗五金的業(yè)績創(chuàng)造上市來最大降幅，主要原因是房地產(chǎn)低迷對五金行業(yè)造成沖擊，以及公司計提大額減值。當期，堅朗五金實現(xiàn)營收同比下滑13.16%至76.48億元，凈利潤同比下滑92.62%至6560萬元。

2023年，堅朗五金的業(yè)績恢復增長，實現(xiàn)營收同比增長2.00%至78.02億元，實現(xiàn)凈利潤同比增長393.89%至3.240億元，扣非凈利潤更是同比增長650.75%至2.885億元。堅朗五金解釋稱，主要原因是公司拓展了新產(chǎn)品和新市場，以及原材料成本有所減少，毛利率同比增長，同時期間費用也有所攤薄。

建筑項目減少，挖掘下沉市場

堅朗五金在去年業(yè)績大幅增長，除新產(chǎn)品推廣及原料成本下降等原因外，還參與了多個大型項目。2023年財報顯示，堅朗五金的產(chǎn)品還應用于18個著名建筑項目，包括機場、會展中心、體育中心等項目，例如亞投行總部大樓、美國洛杉磯機場、北京大興國際機場等。

對比之下，堅朗五金在今年上半年參與的建筑項目減少。7月4日，堅朗五金在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，結(jié)合當前市場和地產(chǎn)情況，選擇更理性的經(jīng)營思路，對地產(chǎn)保持審慎跟進，積極開拓學校、醫(yī)院、廠房等非房地產(chǎn)業(yè)務新場景，在多樣化、碎片化的市場需求中尋找新的業(yè)績增長點。

堅朗五金正在挖掘下沉市場的潛力。堅朗五金表示，當前經(jīng)營環(huán)境下，公司財務更穩(wěn)健的經(jīng)營策略，關注訂單質(zhì)量和做好風險防控，利用渠道下沉和新品類的擴張，利用長尾效應和開發(fā)更多的新場景、新市場業(yè)務。

下沉市場的包括縣城、醫(yī)院、學校等場景，特點是數(shù)量眾多，但規(guī)模較小，分散程度大。堅朗五金也表示，在更離散市場中，分散訂單的管理難度較高，在當前的推廣多品類拓展模式下，需要提高產(chǎn)品線組合能力，發(fā)揮多品類的優(yōu)勢，通過多品類的集成供應，能獲得更多的機會和贏得市場份額。

另一方面，面對國內(nèi)市場需求減少，堅朗五金還在開拓海外市場。堅朗五金稱，海外市場經(jīng)過近幾年的調(diào)整，業(yè)績表現(xiàn)突出，有望成為公司業(yè)績增長的重要部分。

海外市場開拓并非一帆風順。今年上半年，葡萄牙子公司的規(guī)模和業(yè)績出現(xiàn)一定下滑。對此，堅朗五金解釋稱，主要是公司主動采取經(jīng)營策略調(diào)整，逐漸停掉代工部分業(yè)務，聚焦優(yōu)勢領域，通過降本增效，盈利能力有所改善。

目前堅朗五金的海外市場規(guī)模仍然較小。從歷年數(shù)據(jù)來看，2021年至2023年，堅朗五金在海外市場實現(xiàn)收入分別為6.307億元、7.695億元和7.704億元，占總收入比重分別為7.16%、10.06%和9.88%。