【門窗幕墻網(wǎng)】剛剛過去的一個月，東方雨虹穿著價值40億的超豪華“馬甲”，在北京上演了一場驚天動地的“搶地大冒險”，并給地產(chǎn)行業(yè)和家居行業(yè)同步奉上了一個新鮮度拉滿的“大瓜”。  

關(guān)于該事件，坊間有“馬甲說”、“資本運作說”、“利益輸送說”等有不同版本的解讀，但在被“地產(chǎn)企業(yè)暴雷”深深傷害的家居從業(yè)者們看來，該事件背后直射出當前家居企業(yè)當前艱難的生存現(xiàn)狀。  

在接受藍鯨記者采訪的過程中，多位受訪者提及，房地產(chǎn)黃金時代，家居企業(yè)合作資源豐富，雖然免不了被“薅羊毛”，但業(yè)績能維持正增長。  

如今，伴隨地產(chǎn)行業(yè)受困，家居消費市場的急劇萎縮，部分優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)商，尤其是國企、央企背景的地產(chǎn)商，自然成了家居企業(yè)推動業(yè)績增長的必爭之地。  

此次東方雨虹以新的“姿勢”去“抱大腿”，無不體現(xiàn)出其想與央國企深度合作的決心，而這或也代表當前多數(shù)家居企業(yè)的心態(tài)，但曾經(jīng)被“薅羊毛”留下的傷疤仍舊在，這一次家居企業(yè)們能不再受傷嗎？  

東方雨虹主動求“薅羊毛”？  

10月18日舉行的北京土拍中，東方雨虹作為唯一的非地產(chǎn)界代表和唯一的民企代表，與華潤置地、中鐵建、首開等8家央國企展開了激烈的搶地大戰(zhàn)，并最終幸運獲勝——以40.135億元的價格，拿下了熱門標的——豐臺南苑地塊。  

更令人意想不到的是，11月15日晚間，東方雨虹在拿地不到一個月之后，竟然將花了40.135億元代價拿到的地，以47.50萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了與中海地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的蘇州竹輝興業(yè)有限公司。  

眾所周知，東方雨虹的核心業(yè)務(wù)是防水材料，同時經(jīng)營民用建材、砂漿粉料、建筑涂料等，雖然和房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)緊密，但是在房地產(chǎn)開發(fā)上幾近小白，為何要頻頻參與土地競拍，最后卻將花費血本和拼盡“好運”拍得的土地，以幾近白送的方式拱手相讓？  

對此，地產(chǎn)界比較一致的猜測是——東方雨虹大概率是在給其他房企充當土拍馬甲。  

資本圈分析人士則提出了第二種可能——東方雨虹在玩資本運作，旨在利用房產(chǎn)開發(fā)行業(yè)和建材實體行業(yè)的融資成本差，尋求增值收益。  

“地產(chǎn)爸爸缺的不是馬甲，而是‘薅家居企業(yè)羊毛’的新姿勢。”曾經(jīng)與多家地產(chǎn)企業(yè)深度合作過的某陶瓷企業(yè)工程渠道前負責人C先生更是一針見血地指出，從以往案例來看，家居企業(yè)與房企間變相利益輸送的案例已屢見不鮮，輸送的目的也很簡單——換取房地產(chǎn)企業(yè)給予的特殊合作身份或者更大合作份額。  

“而東方雨虹‘搶地大冒險’的背后，是否存在利益輸送，是否為了獲得與中海地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的蘇州竹輝興業(yè)有限公司特殊合作無法作出判斷。”上述人士認為，明年關(guān)注東方雨虹報表時，或可查詢其合作大客戶名單中，是否有中海。  

“馬甲競拍”事件背后，東方雨虹到底有沒有被房產(chǎn)開發(fā)商薅羊毛？對此，東方雨虹并沒有直接回應(yīng)。  

截至目前，針對外界關(guān)于低價出讓競拍地塊的各種質(zhì)疑，東方雨虹給出的唯一官方回應(yīng)是——公司擬通過該土地資源合作與客戶建立長期穩(wěn)定深度的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。  

雖然東方雨虹并沒有明確與蘇州竹輝興業(yè)有限公司的進一步合作計劃，但是參照行業(yè)人士的分析，東方雨虹用價值40億的土地作為合作籌碼，或建立在獲得超過40億元回報的合作預(yù)期之上。那么，相對應(yīng)的一定是一個較長的合作周期和一個更為深入的合作模式。  

曾因過度被“薅羊毛”受重創(chuàng)  

多位接受藍鯨記者采訪的家居企業(yè)上下游人士一致認為，“中國家居建材產(chǎn)業(yè)過去近二十年高速發(fā)展，主要得益于中國房地產(chǎn)的大爆發(fā)，因此家居企業(yè)與地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)系天生不對等。2015-2020前后，家居企業(yè)‘抱大腿’和地產(chǎn)商‘薅羊毛’一度成為行業(yè)主旋律。”  

以家居建材企業(yè)為例，房地產(chǎn)開發(fā)商薅其羊毛最普遍的方式，是極限壓價。通常情況下，地產(chǎn)商要求同類型的產(chǎn)品，價格每年必須有一定程度的下浮，下浮的價格如果不能通過降本增效來消化，反饋到上市陶瓷企業(yè)的財務(wù)報表上，最直接的便是企業(yè)利潤率的持續(xù)走低。  

作為一個重度依賴地產(chǎn)渠道的陶瓷企業(yè)，帝歐家居的財報最為典型。2018年至2022年，公司毛利率分別為35.84%、36.20%、30.17%、25.52%和15.58%。  

除了極限壓價，房產(chǎn)商薅家居建材企業(yè)羊毛的第二個方式是——要求供應(yīng)商墊資，同時設(shè)置極為苛刻的付款條件。某一線定制家居企業(yè)負責人表示，2018年，恒大給該企業(yè)開出的合作條件是——工程驗收后開商業(yè)承兌匯票，1年后再付錢。  

鑒于風險太高，該企業(yè)終止了與恒大的合作，并最終成為恒大暴雷事件中成功避雷的幸運兒。  

但是，其他一些定制家居企業(yè)并沒有如此幸運。據(jù)媒體統(tǒng)計，2021年年度，受恒大等房企暴雷影響，上市定制家居企業(yè)的信用減值損失和資產(chǎn)減值損失高達近30億元。  

除了定制家居企業(yè)，家裝、涂料、瓷磚、電器、照明等企業(yè)也被恒大為代表的房企暴雷波及。其中，尤以裝企的遭遇最為慘烈。  

2022年年度，受恒大集團債務(wù)風險持續(xù)發(fā)酵影響，廣田集團、金螳螂、全筑股份累計計提各類減值損失分別達68億、58億和23億，全筑股份更是一度因此申請破產(chǎn)清算。  

根據(jù)《國際金融報》報道，作為此次“馬甲競拍”事件主角的東方雨虹，應(yīng)收賬款規(guī)模由2021年的87.6億元增至2022年的108.8億元，也與房企大面積爆雷有直接關(guān)系。  

除了壓價和墊款，還有看起來更加隱秘的薅羊毛方式——“大餅式”投資。2016年，彼時風頭正勁的恒大，在河南蘭考打造了恒大家居聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)園，包括索菲亞、曲美家居、頂固集創(chuàng)、喜臨門、聯(lián)邦家私、仁豪家居、森堡家私等紛紛入局。  

最終，原本指望入局分食恒大精裝大蛋糕的家居企業(yè)，并沒有實現(xiàn)營業(yè)收入與利潤上的大幅增長。恒大暴雷之后，面對恒大拖欠的產(chǎn)品款和工程款，這些家居企業(yè)最終被迫成為“接盤俠”，不得不利用“債權(quán)換股份”的方式，高價接手和收購恒大的部分股份。  

除了企業(yè)層面的損失，個別家居企業(yè)老板個人因為想要抱緊地產(chǎn)商的大腿，損失慘重。業(yè)界傳言，某定制家居頭部品牌老板，為了能夠與恒大深度捆綁，企業(yè)被薅羊毛不說，前期還用自有資金投資恒大項目，最終個人損失超過了10億元。  

恒大暴雷之后，這些上市家居企業(yè)老板們，私下里曾一度流行以“恒大難兄難弟”和“恒大打工人”互相打趣。  

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有超過40家龍頭房企宣布違約暴雷。結(jié)合過往踩雷的企業(yè)的情況來看，每一個暴雷房企背后，至少有十數(shù)個甚至數(shù)十個關(guān)聯(lián)的家居建材廠商利益不同程度受損。  

如今，在房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)暴雷陰霾籠罩下，對于迫切需要打造“新增長引擎”的東方雨虹等家居而言，雖然因“踩雷”而備受傷害，但生產(chǎn)壓力之下，國企、央企房地產(chǎn)開發(fā)商是絕對的稀缺資源，下手必須快、準、狠。  

“相比口頭或者紙面的戰(zhàn)略合作協(xié)議，從拿地開始，基于‘股權(quán)捆綁’的深度合作，顯然要持久和穩(wěn)固得多。”在相關(guān)分析人士看來，東方雨虹頂著現(xiàn)金流的巨大壓力，主演的這出價值超40億的“搶地”大戲，雖然并不能定性為主動“求薅羊毛”，但是卻從側(cè)面印證了家居企業(yè)在房地產(chǎn)企業(yè)面前的弱勢地位。  

如今，越來越多的地產(chǎn)企業(yè)看到了房地產(chǎn)行業(yè)的周期瓶頸，希望通過“家裝”、“家服務(wù)”的延伸，開辟新的增長曲線，但從目前情況來看，尋求新增長曲線的方式更多是把自己“出嫁”給地產(chǎn)企業(yè)，例如貝殼收購愛空間，保利入股皮阿諾等。