【門窗幕墻網(wǎng)】現(xiàn)金分紅就像一面鏡子可以照出上市公司利潤(rùn)真假。在當(dāng)前房企普遍虧損的狀態(tài)下，絕大多數(shù)房企已無(wú)力分紅。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，TOP50上市房企（根據(jù)上半年全口徑銷售額排名）2023年上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)為-964.78億元，相比去年同期虧損額增加812億元；僅5家H股房企推出現(xiàn)金分紅方案。

這5家房企分別是中海地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、華潤(rùn)置地、越秀地產(chǎn)、中國(guó)金茂，擬派發(fā)現(xiàn)金分紅總額81.78億元，同比減少15.7%。

現(xiàn)金分紅哪家強(qiáng)？

多年來(lái)，中海地產(chǎn)在業(yè)內(nèi)有著“利潤(rùn)王”之稱，直到2022年被華潤(rùn)置地趕上，成為凈利潤(rùn)第二大房企，其在分紅上同樣不吝嗇。

2023年上半年，中海地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入891.6億元，同比下降14.1%；歸屬股東凈利潤(rùn)134.9億元，同比下降19.4%；銷售合約額1801.8億元，同比增長(zhǎng)30.1%；手握現(xiàn)金1142億元。

在2023年半年度業(yè)績(jī)會(huì)上，中海地產(chǎn)董事局宣布派發(fā)中期股息每股0.35元港元，發(fā)放日為10月5日，預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅共計(jì)36.12億元人民幣，占134.9億元凈利潤(rùn)的26.78%。不過(guò)，隨著凈利潤(rùn)下滑，中海地產(chǎn)上半年分紅額較去年同期減少了10.8%。

2023年上半年現(xiàn)金分紅第二名是龍湖集團(tuán)。上半年，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)139億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)80.58億元，手握現(xiàn)金724億元。公司董事會(huì)決定，中期每股派息0.32元，預(yù)計(jì)將派發(fā)紅利21.09億元，現(xiàn)金分紅率（即分紅額占凈利潤(rùn)比重）為26.17%。

第三名華潤(rùn)置地，也是最近兩年的新晉“利潤(rùn)王”，上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)137.4億元，同比增長(zhǎng)29.6%，高居榜首。華潤(rùn)置地中期分紅方案是：每股派人民幣0.198元(相當(dāng)于港幣0.216元)，預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅共計(jì)14.12億元，現(xiàn)金分紅率僅10.28%，分紅率遠(yuǎn)不及其他4家房企，甚至可以說(shuō)是偏低的。

第四名和第五名分別是越秀地產(chǎn)和中國(guó)金茂，上半年現(xiàn)金分紅額分別為8.57億元、1.88億元，現(xiàn)金分紅率分別為39.37%、43.42%，即將上半年約4成凈利潤(rùn)都拿來(lái)分紅，分紅率遠(yuǎn)高于其他房企。

其實(shí)，不同于港股房企一年進(jìn)行多次現(xiàn)金分紅，A股上市房企幾乎都是一個(gè)財(cái)政年度僅分紅一次，即上半年盈利凈利潤(rùn)不進(jìn)行分紅，而是以年報(bào)經(jīng)營(yíng)成果作為分紅依據(jù)。

比如保利發(fā)展、萬(wàn)科等，都是一年分紅一次。2018～2022年5個(gè)財(cái)政年度內(nèi)，保利發(fā)展共計(jì)派息5次，現(xiàn)金分紅總額為368億元；萬(wàn)科5次分紅總額共計(jì)541.28億元。自上市以來(lái)，萬(wàn)科已連續(xù)31年現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅1030.3億元，是歷年股權(quán)融資金額的2.81倍。

如果說(shuō)分紅次數(shù)代表的是上市房企回饋投資者的態(tài)度，分紅金額和分紅率則是其以真金白銀回報(bào)市場(chǎng)的誠(chéng)意。從2022年度現(xiàn)金分紅金額來(lái)看，前五名分別是華潤(rùn)置地、中海地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、萬(wàn)科地產(chǎn)、保利發(fā)展；現(xiàn)金分紅率前五分別是中國(guó)金茂、越秀地產(chǎn)、美的置業(yè)、綠城中國(guó)、招商蛇口，均超過(guò)40%。

從2020年-2022年3個(gè)財(cái)政年度現(xiàn)金分紅總額來(lái)看，前5名分別是萬(wàn)科地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、保利發(fā)展，分紅總額分別為305.06億元、299.9億元、287.44億元、261.62億元、210.68億元。

從3年現(xiàn)金分紅率來(lái)看，有8家房企分紅率超過(guò)50%，分別是雅居樂(lè)、旭輝集團(tuán)、華僑城、中華企業(yè)、首開(kāi)股份、中國(guó)金茂、建發(fā)國(guó)際、陸家嘴。

多家房企3年分紅率不達(dá)30%

有的上市房企在盈利狀態(tài)下，仍選擇零分紅。

近日，合生創(chuàng)展集團(tuán)公布，擬按“10送1”基準(zhǔn)派送紅股。合生創(chuàng)展方面稱，經(jīng)慎重周全考慮，董事會(huì)不建議派發(fā)中期股息；而為酬謝股東一直以來(lái)的支持，董事會(huì)已議決建議派送紅股，讓股東可按比例增持本公司股份數(shù)目，而毋須承擔(dān)任何成本。

上半年，合生創(chuàng)展實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)39.03億港元，同比減少38.92%。2022年度，合生創(chuàng)展同樣未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，而是選擇在2022年中期每10股派送1股，2022年度末期每10股派送2股。

合生創(chuàng)展董事會(huì)認(rèn)為，為集團(tuán)預(yù)留現(xiàn)金以供實(shí)行未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展及計(jì)劃及集中資源啟動(dòng)新項(xiàng)目屬審慎做法，預(yù)計(jì)為股東帶來(lái)正面回報(bào)。

而A股上市的大悅城（股票代碼000031.SZ）更是連續(xù)3年零分紅。這3年（2020～2022年），大悅城歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為-3.868億元、1.075億元、-28.83億元，合計(jì)虧損31.62億元。

8月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文進(jìn)一步規(guī)范上市公司股份減持行為，明確“上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近3年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近3年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份”。

“這是讓大股東‘少剪羊毛’或者‘不剪羊毛’，與投資者同舟共濟(jì)的一次政策嘗試，也是讓資本市場(chǎng)從主要服務(wù)于企業(yè)融資，到以投資者為中心的轉(zhuǎn)變的開(kāi)端。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院學(xué)術(shù)副院長(zhǎng)嚴(yán)弘表示。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，最近3年（2020-2022年），TOP50上市房企中“累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的”達(dá)到19家，包括葛洲壩、信達(dá)地產(chǎn)、中交地產(chǎn)、綠地控股、新城控股、合生創(chuàng)展、寶龍地產(chǎn)、金輝控股、金融街、德信中國(guó)、保利置業(yè)、濱江集團(tuán)、中駿集團(tuán)、金地集團(tuán)、中海地產(chǎn)等。

值得注意的是，部分房企在盈利面下滑、債務(wù)高企下仍進(jìn)行大面積現(xiàn)金分紅，被市場(chǎng)懷疑“大股東借分紅減持套現(xiàn)或向大股東輸送利益”之嫌，如世茂集團(tuán)、融創(chuàng)中國(guó)、合景泰富、金科股份、中國(guó)恒大、禹洲集團(tuán)、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、陽(yáng)光城、佳兆業(yè)等。

據(jù)報(bào)道，按照大股東累計(jì)獲得分紅金額排名，許家印家族排在第一名。自2009年上市以來(lái)，中國(guó)恒大累計(jì)分紅達(dá)733.86億元。許家印夫婦常年控制了中國(guó)恒大7成左右股權(quán)，累計(jì)分紅可能有500億元。2021年，已出現(xiàn)商票逾期、深陷債務(wù)危機(jī)的中國(guó)恒大仍然進(jìn)行分紅，將1/4凈利潤(rùn)（近20億元）分給了股東。

此外，楊氏家族持有碧桂園約40%股份，累計(jì)獲得分紅數(shù)百億元，世茂集團(tuán)的許氏父子累計(jì)獲得分紅超過(guò)200億元，新城控股的王氏父子獲得分紅額超過(guò)百億元。