【門窗幕墻網(wǎng)】7月7日，堅(jiān)朗五金發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告：2023年1-6月預(yù)計(jì)扭虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1011.27-1423.56萬元，同比增長111.86%至116.69%。

與利好消息相對的是，這支昔日大牛股近日股價(jià)持續(xù)下滑。同日，就在上述業(yè)績預(yù)告發(fā)布之前，堅(jiān)朗五金收盤報(bào)51.85元/股，跌幅為4.97%。

最近幾個(gè)交易日，7月3日至6日，堅(jiān)朗五金股價(jià)均錄得不同跌幅，其中，7月6日更是觸及跌停板，收盤報(bào)價(jià)54.56元/股，創(chuàng)下2020年4月以來的新低。

消息面上，堅(jiān)朗五金近日遭公司高管、董事減持以及監(jiān)管層問詢，這些均與公司股價(jià)表現(xiàn)息息相關(guān)。

對此，受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是從建筑五金還是家裝產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，鏈條企業(yè)均與房地產(chǎn)業(yè)的景氣度緊密相連，堅(jiān)朗五金股價(jià)回落和業(yè)績下行與地產(chǎn)行業(yè)的不景氣有關(guān)，應(yīng)盡早開拓業(yè)績的第二增長曲線。

擬定增募資擴(kuò)產(chǎn)事宜遭問詢

在堅(jiān)朗五金股價(jià)下跌前，公司高管、董事已經(jīng)提前高位減持。

7月5日，堅(jiān)朗五金公告稱，收到高管黃庭來的《關(guān)于公司股份減持計(jì)劃實(shí)施完成的告知函》，年內(nèi)黃庭來減持1.6萬股。彼時(shí)，減持均價(jià)超過104元。5月11日，堅(jiān)朗五金發(fā)布董事股份減持計(jì)劃實(shí)施完成的公告，董事趙鍵年內(nèi)減持了20萬股，減持均價(jià)在67-95元。兩則公告中的減持均價(jià)，都高于當(dāng)前約51元的股價(jià)。

從資本市場的角度來看，堅(jiān)朗五金遭高管、董事減持，會對公司短期股價(jià)產(chǎn)生一定的影響。回溯歷史來看，2021年8月11日，堅(jiān)朗五金曾創(chuàng)下239.55元/股的高點(diǎn)，自此進(jìn)入下行階段，與最新價(jià)相比，高點(diǎn)跌幅超78%。

面對股價(jià)持續(xù)回落，堅(jiān)朗五金堅(jiān)持拓展產(chǎn)能，拋出上市后的首次定增方案。

2022年4月14日，堅(jiān)朗五金公告稱，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過19.9億元，其中9.12億元用于中山數(shù)字化智能化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，1.38億元用于裝配式金屬復(fù)合裝飾材料建設(shè)項(xiàng)目，1.77億元用于信息化系統(tǒng)升級建設(shè)項(xiàng)目，1.69億元用于總部自動化升級改造項(xiàng)目，剩余5.94億元用于補(bǔ)充流動資金。

南方財(cái)經(jīng)全媒體記者注意到，本次定增除補(bǔ)流外，其募投項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，公司預(yù)計(jì)每年新增最大折舊攤銷費(fèi)用1.02億元，占2022年?duì)I業(yè)收入的比例為1.34%。若未來建筑五金行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，或募集資金投資項(xiàng)目在投產(chǎn)后未能及時(shí)產(chǎn)生預(yù)期效益，將有可能對公司未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

對此，監(jiān)管層也存在質(zhì)疑，近日發(fā)出問詢，要求堅(jiān)朗五金就“是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行說明。

7月4日晚，堅(jiān)朗五金發(fā)布公告回復(fù)稱，本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張幅度較大，但是結(jié)合本次募投產(chǎn)品的市場空間巨大、發(fā)展空間廣闊、公司競爭優(yōu)勢明顯、客戶儲備豐富及在手訂單充足、產(chǎn)能利用率較高、同行業(yè)可比公司也在擴(kuò)產(chǎn)等情況，本次募投項(xiàng)目不存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，且公司擬采取的產(chǎn)能消化措施，將利于本次新增產(chǎn)能的有效消化。

不過二級市場對其認(rèn)可度或許并不樂觀。7月5日-7月7日3個(gè)交易日以來，堅(jiān)朗五金股價(jià)錄得不同程度下滑。

告別高增長

公開資料顯示，堅(jiān)朗五金主營業(yè)務(wù)為中高端建筑五金系統(tǒng)及建筑構(gòu)配件等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

顯然，作為建筑五金龍頭，堅(jiān)朗五金近年業(yè)績增長與房地產(chǎn)業(yè)景氣度緊密相連。2016年，堅(jiān)朗五金正式登陸A股市場，2018年其凈利潤開啟高增長模式，2019年、2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增幅分別達(dá)155.23%、86.01%，雖然2021年凈利潤再創(chuàng)新高，但是其增速卻回落至個(gè)位數(shù)，為8.83%。

2022年起，堅(jiān)朗五金凈利潤進(jìn)入下行通道。這一年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入76.48億元，同比下降13.16%；歸母凈利潤6555.94萬元，同比下降92.63%。2023年第一季度，堅(jiān)朗五金實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.54億元，同比增長4.83%；歸母凈利潤虧損5605.15萬元，去年同期為虧損8943.60萬元。

今年上半年，堅(jiān)朗五金終于迎來扭虧的預(yù)期。據(jù)業(yè)績預(yù)告：堅(jiān)朗五金預(yù)計(jì)2023年1-6月預(yù)計(jì)扭虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1011.27-1423.56萬元，凈利潤同比增長111.86%至116.69%。

“企業(yè)短期的盈虧反映不了真實(shí)的行業(yè)態(tài)勢。”IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，從長期來看，受到房地產(chǎn)行業(yè)下行的大環(huán)境影響，家裝產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利能力減弱的趨勢很難改變。

事實(shí)上，在地產(chǎn)行業(yè)低迷之際，堅(jiān)朗五金相關(guān)業(yè)務(wù)也遭遇了不小的沖擊。以堅(jiān)朗五金與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的門窗五金系統(tǒng)產(chǎn)品為例，2021年?duì)I收41.75億元，2022年跌至35.55億元，跌幅達(dá)15%。

此外，2022年堅(jiān)朗五金主營業(yè)務(wù)毛利率也呈現(xiàn)普遍下滑的態(tài)勢。公司門窗五金系統(tǒng)、家居類產(chǎn)品和其他建筑五金產(chǎn)品毛利率分別同比下降4.09%、4.31%、5.33。去年公司整體毛利率為30.20%，同比下降14.30%。

萬物皆有周期，行業(yè)發(fā)展與企業(yè)經(jīng)營也不例外。當(dāng)上游房企受到整體下行的大環(huán)境影響，下游的家裝產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)日子自然也不好過。

南方財(cái)經(jīng)全媒體記者通過不完全統(tǒng)計(jì)，裝修產(chǎn)業(yè)鏈上70家A股上市公司來看，多數(shù)企業(yè)的市值減少，其中，有17家企業(yè)市值增長，53家企業(yè)市值縮水，包括東方雨虹、北新建材、中國聯(lián)塑、顧家家居、三棵樹、海爾智家等。

綜合看來，擺在堅(jiān)朗五金面前的難題是，地產(chǎn)紅利消退，未來公司應(yīng)如何重新駛向業(yè)績增長的快車道。有受訪專家認(rèn)為，目前不少東莞A股企業(yè)都向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，比如新能源、機(jī)器人等風(fēng)口行業(yè)，堅(jiān)朗五金應(yīng)擴(kuò)充產(chǎn)品品類以及開拓產(chǎn)品使用場景，從而拓展業(yè)務(wù)增長的第二曲線。