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觀點匯總
利多：
1、周度產能環比無變化；
2、基差逼近歷史高位，盤面風險較小；
利空：
1、累庫持續，累庫速度加快；
2、現貨價格小幅下降，利潤率下滑。
總體來看，本周產能環比上周沒有變化，同比增幅有所下降；浮法玻璃企業庫存雖然出現5連升，浮法玻璃企業繼續累庫，庫存出現7連升，且本周累庫速度有所加快，平均庫存天數僅為13.06天，較上周上漲0.77天，當前下游房地產與汽車行業表現仍然較差，需求疲軟導致玻璃持續累庫；分區域來看，華南、西南現貨價格小幅上漲，其中西南地區漲幅小于1元每噸，東北和西北地區現貨價格保持不變，華中，華北和華東地區現貨價格小幅下降，當前原片廠商平均利潤為1473元每噸，較上周下降41元每噸，較去年同期上漲855元每噸，本周玻璃期價再次大跌，下破120日支撐線，期價回落至今年3月初水平，由于現貨價格穩定，當前基差已經突破700元每噸。
操作策略：逢低做多，倉位不宜過高。
風險提示：需求不及預期。
一
行情綜述
本周玻璃期價再度大跌，截至周五收盤，收盤價為2361元/噸，較上周五下跌193元/噸，漲幅為-7.56％。
二
價格影響因素分析
1.供給方面，從國內浮法玻璃產能來看，本周全國浮法玻璃生產線在產262條，較上周沒有變化，產能利用率為89.63，環比無變化，同比增加5.27，生產線開工率為89.12，環比無變化，同比增加6.40；玻璃產能為5209.05萬噸/年，環比無變化，環比增幅為0％，同比增加297.28萬噸/年，同比增幅為6.05％。核算9月實際平均在產產能為5209.05萬噸/年，環比上月減少27.75萬噸/日，增幅為-0.53％；從上述數據可以看出，本周產能環比上周沒有變化，同比增幅有所下降。
2.需求方面，根據最新數據，浮法玻璃企業庫存為133.78萬噸，環比上周增加7.89萬噸，環比增幅為6.27％，相比去年同期減少25.56萬噸，同比增幅為-16.04％；從上述庫存數據可以看出，浮法玻璃企業繼續累庫，庫存出現7連升，且本周累庫速度有所加快，平均庫存天數僅為13.06天，較上周上漲0.77天，8月份房屋施工面積、房屋新開工面積、房屋竣工面積、商品房銷售面積累計同比分別為8.40％、-3.20％、26.00％、15.90％，較7月份分別上升-0.60％、-2.30％、0.30％、-5.60％，8月份汽車產量當月同比為-19.10％，較7月份上升-3.30％；從上述數據可以看出，當前下游房地產與汽車行業表現仍然較差，需求疲軟導致玻璃持續累庫，短期內玻璃期價仍將弱勢震蕩。
3.利潤方面，目前全國均價3061元/噸，較上周下降7元每噸，增幅為0.23％，分區域來看，華南、西南現貨價格小幅上漲，其中西南地區漲幅小于1元每噸，東北和西北地區現貨價格保持不變，華中，華北和華東地區現貨價格小幅下降。成本端，現貨純堿價格繼續新高，達到2744元每噸，較上周上漲34元每噸，增幅為1.25％；從利潤角度來看，當前原片廠商平均利潤為1473元每噸，較上周下降41元每噸，較去年同期上漲855元每噸，本周利潤率小幅下降，跌至48％。
4.基差方面，本周玻璃期價再次大跌，下破120日支撐線，期價回落至今年3月初水平，由于現貨價格穩定，當前基差已經突破700元每噸，為近三年高位，與黑色系其他品種相比，玻璃期貨走勢較弱。
三
基本面數據圖表
1、價格：現貨價格小幅下降
2、供給：產能環比不變，同比增幅小幅下降
3、庫存與需求：房地產與汽車數據較差，累庫速度加快
4、價差：利潤率持續下滑，基差逼近歷史高位
