【門窗幕墻網】繼中國神華和國電電力七夕結緣、中國建材和中材股份重組消息宣布僅3個交易日之后，9月11日晚間，中國鋁業發布公告稱，正在籌劃重大事項，可能構成重大資產重組。同時，中鋼國際也發布公告稱，擬籌劃重大事項。一時間，關于中國鋁業重組成為“中國神鋁”引發外界諸多猜測。
同日停牌純屬巧合？
據《21世紀經濟報道》報道，此次中鋼國際與中國鋁業同日停牌純屬巧合，中鋼國際在醞釀的重大事項或為集團層面的資本運作，“并非與中國鋁業有關”?！爸袊X業正在醞釀的重大事項或涉央企重組整合，范圍應在幾家有色央企之中。”中鋁公司新聞發言人聶震回應媒體關注稱：“相關信息以中國鋁業發布的公告為準?！?br/>
隨著央企深度調整重組步伐加快，任何一點風吹草動都牽動著資本市場的神經。有兩家礦業央企上市公司同日發布停牌公告，這難免令人對此次同日停牌產生無限聯想。在此前寶武合并、神華國電重組合并的案例中，均是上市公司率先發公告因涉重大事項同日停牌，并先后多次發布內容相似的進展公告，直至最終合并消息坐實落定。
據報道，對同日停牌及引發的重組可能性猜想，中鋼國際董秘回應稱：“目前我們沒有收到這樣的通知，公司籌劃的重大事項方案有待進一步論證，公告同一天發出應該是巧合。”
財新則在報道中援引知情人士消息稱：“中鋼國際在籌劃的重大事項或涉及債轉股的進程有關”，“與中國鋁業同日停牌的關聯性還有待觀察?！?br/>
據報道，一位熟悉資本市場的行業人士分析稱，若是國資委等部門有意對中鋼集團與中鋁公司進行整合重組，那么11日晚不僅中鋼國際要停牌，中鋼天源也應該同日公告，但顯然，中鋼天源當日并未停牌或發布相關公告，這也能從另一個角度分析出“純屬巧合”的結論。
參與有色央企整合？
自2015年下半年以來，國有企業改革和央企重組全面提速。在金屬礦產領域，2016年6月，五礦集團和中冶集團召開的重組大會標志著礦業央企重組拉開帷幕。隨后，多家央企之間的重組合并傳聞此起彼伏。
中國鋁業是中鋁公司（中國鋁業母公司）旗下六大上市平臺之一，是國內上市鋁企業中的龍頭股。今年上半年，受益于清理電解鋁違規產能和環保政策多重因素影響，以及國內氧化鋁和原鋁價格大幅上漲，中國鋁業業績大增。
據報道，一位接近中鋁公司的知情人士透露，此次中國鋁業停牌，有可能與有色礦產領域的央企整合有關，“范圍應該就在幾家有色央企之中，但最終重組對象和方案可能還要等上市公司進一步的公告。”
據國資委官方網站，在神華國電合并重組為國家能源投資集團之后，目前國資委直管的中央企業尚有98戶，其中主業為礦業、有色的央企包括：中國五礦、中鋼集團、中國有色礦業集團、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院、中國黃金集團6家。
中國企業改革與發展研究會副會長李錦稱，在供給側結構性改革和去產能的大背景下，由中國鋁業整合有色板塊的央企是存在一定可能性的。“目前在國資委直管的央企中，金屬礦產領域的央企還是比較多的，整體布局結構也比較亂。尤其是前些年海外礦產投資，存在重復建設、惡性競爭的情況。在這種情況下，整個有色礦產領域是存在一定整合空間的?！崩铄\稱。
值得注意的是，9月6日，中鋁公司總經理余德輝到中鋁國際調研時，重點圍繞中鋁國際如何加大國際化經營的力度，與中鋁國際領導班子進行了座談。他要求中鋁國際要成為“一帶一路”倡議的積極參與者、有色行業海外工程建設和產能轉移的有力推動者、打造“海外中鋁”的主要貢獻者。
在對有色礦產企業進行梳理之后，李錦認為，目前，中國鋁業與諸如中國有色等有色企業之間，存在兩種重組可能性。第一種是按強強聯合模式重組；第二種是按照具體產品、業務的相近性來實施打破企業邊界的“專業化重組”。
李錦強調，“無論采取哪種模式，都要從行業發展規律、供給側結構性改革及增強國際競爭力、布局‘一帶一路’等幾個維度來綜合考慮。但最終還要以上市公司的進一步公告為準?！?br/>
合并國電投的電解鋁業務？
今年4月21日，國務院發布《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案》，要求各地啟動電解鋁供給側結構性改革。速度很快，并且參照之前的煤炭、鋼鐵等行業的改革，電解鋁供給側結構性改革力度也不會小。
6月2日，國資委召開國企改革吹風會，國資委副秘書長彭華崗透露，下一步，國資委將推動中央企業以優勢龍頭企業和上市公司為平臺，加強企業間相同業務板塊的資源整合。鼓勵中央企業圍繞發展戰略，以獲取關鍵技術、核心資源、知名品牌、市場渠道等為重點，積極開展并購重組，提高產業集中度，推動質量品牌提升。支持中央企業之間通過資產重組、股權合作、資產置換、無償劃轉、戰略聯盟、聯合開發等方式，將資源向優勢企業和企業主業集中。
事實上，在鋁業去產能步入關鍵階段的節點，鋁業老大中鋁對旗下業務板塊實施了大規模合并重組。中國鋁業8月8日晚發布公告稱，當日該公司與漳澤電力正式簽訂重組協議，對中國鋁業山西分公司和山西華澤進行合并重組，以進一步降低運營成本。根據公告，本次重組方式具體為：該公司以中國鋁業山西分公司經評估后的全部資產和負債的凈額對山西華澤進行增資，增資金額約人民幣34億元。增資完成后，中國鋁業對山西華澤的持股比例將增加至85.98%。
據微信公眾號“港股那點事”刊發的文章分析，電解鋁供給存在缺口，疊加國家做強國有企業的決心，對于中國鋁業來說，“產能就是力量”。這次中國鋁業正在籌劃的重大事項很可能與兼并電解鋁產能有關。兼并的對象，最大可能性是國家電力投資集團公司（以下簡稱“國電投”）旗下的電解鋁業務。
據分析，國電投的主業是電力，發展鋁業不符合國企集中精力做大、做強優勢板塊的主旨。早在2016年，國電投副總經理余德輝就被調任至中鋁公司任總經理一職，并且擔任中國鋁業的董事長。余德輝的調任也被看作是推動兩家公司資產重組的“信號”。現在，隨著供給側結構性改革在電解鋁行業的“打響”，行業已經脫離虧損至大幅盈利，當年的合并也就很可能被再度提上議程。合并后，中國鋁業電解鋁的產能將躍升至國內第一位。而且，中國鋁業在鋁行業是龍頭，但也是高耗電行業，而國電投是電力行業龍頭，兩者將鋁業務合并的話，能夠進行優勢互補。
合并母公司旗下的稀土板塊？
中國鋁業的母公司是中鋁公司。中鋁公司目前有鋁、銅、稀土、鐵等業務板塊。旗下中國稀有稀土股份有限公司（以下簡稱“中國稀有稀土”）是中鋁公司稀有稀土金屬礦產資源開發、冶煉及深加工業務平臺。
從2015年開始，國家開始整合稀土行業，最終根據地域劃分了六大集團：中鋁公司、中國北方稀土、廣東稀土、廈門鎢業、中國五礦以及中國南方稀土。其中，中鋁公司將其控股的中國稀有稀土作為整合主體，重點整合了廣西、江蘇、山東、四川等?。▍^）的稀土開采、冶煉分離、綜合利用企業。稀土行業集中度本身就高，再加上中鋁公司在六大集團中批準產量處在中上游，且覆蓋資源跨越地域廣，開發潛力很大。
2016年12月，由工信部牽頭的打非治違稀土專項整治行動，由過去的運動式轉變為常態化技術性治理。從市場來看，2017年上半年取得明顯成效。稀土行業嚴格遵照總量控制計劃運行，稀土市場供大于求的局面出現“政策性”逆轉趨向。
據分析，在稀土行業持續明媚的吸引下，中國稀有稀土則很有可能借此機會證券化。2013年、2015年，中鋁公司曾對其進行過增資擴股，并且將中國稀有稀土改為股份有限公司，也被外界解讀為為中國稀有稀土打好上市基礎。如果排除掉中國稀有稀土作為獨立板塊單獨上市的話，其最大可能性就是并入中國鋁業。
種種猜想十分誘人，能否落地還要看最終公告。不過，9月12日，中國鋁業官網發布的一條消息引人注目：中國鋁業與中國太保集團擬共同建立規模不超過100億元的太平洋-中國鋁業債權投資計劃，引入保險資金實施權益融資，通過永續類債權資金形式投放中國鋁業重點項目建設。該項目可大幅優化中國鋁業的債務結構，并為一批重點關鍵項目提供充足資金，加快中國鋁業轉型升級、躍居世界一流的速度。在這一關鍵時刻，此舉被認為是助力“中國神鋁”誕生的又一砝碼。
