目前，水泥玻璃即將迎來下半年旺季，開啟新一輪漲價潮，地產(chǎn)銷售或傳導至后周期裝修板塊：

      1、本周水泥各地區(qū)開始通過自律停產(chǎn)主動來穩(wěn)定價格，隨著“金九銀十”旺季的到來，需求逐步提升，價格也將迎來下半年的漲價潮，我們預計下半年水泥需求仍將維持穩(wěn)定，供給端受環(huán)保督查及企業(yè)協(xié)同限產(chǎn)帶來收縮，水泥價格將達到上半年高點；重點推薦區(qū)域龍頭海螺水泥、華新水泥和祁連山。玻璃下游貿(mào)易商近期為防止后期價格上漲及對后期旺季市場的良好預期，提貨數(shù)量及速度出現(xiàn)明顯提高，加上區(qū)域內(nèi)行業(yè)會議召開，玻璃價格本周大漲，我們預計隨著旺季來臨，下半年玻璃價格穩(wěn)中有升，龍頭企業(yè)盈利能力維持高位，繼續(xù)推薦旗濱集團。

      2、上半年，地產(chǎn)投資及銷售數(shù)據(jù)不斷超預期，去庫存效果明顯，雖然7 月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑明顯，我們認為，7 月份數(shù)據(jù)大幅下滑或因有一定的外部因素，例如華東等地歷史高溫及華南持續(xù)降雨影響，低庫存周期下，下半年地產(chǎn)投資或不悲觀，隨著上半年地產(chǎn)銷售景氣度傳導到地產(chǎn)后周期板塊，消費建材板塊需求支撐明顯，從消費建材主要標的中報數(shù)據(jù)來看，上半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，預計全年業(yè)績?nèi)詫⒕S持高速增長，中長期來看，消費建材龍頭市占率提升空間巨大，未來成長性十足。重點推薦東方雨虹、偉星新材、兔寶寶。

      3、主題方面：關(guān)注雄安新區(qū)主題和國改主題，預計雄安發(fā)展規(guī)劃9 月份報送中央審查，催化劑持續(xù)不斷釋放，疊加河北省裝配式建筑的推行，后續(xù)實質(zhì)性需求或逐步顯現(xiàn)，重點推薦北新建材。周中，中國聯(lián)通800 億“混改”方案引爆市場行情，我們認為，國企改革為國家重要戰(zhàn)略，16 年兩材合并之后，旗下水泥、玻纖、風電、石膏板等資源豐富，共15 家上市公司，整合預期強烈，重點推薦：中國巨石和中材科技，基本面兼具國改主題。

      行業(yè)點評

      水泥止跌回升，迎來新一輪漲價期：本周全國水泥市場價格環(huán)比開始上揚，幅度為0.2％。價格上漲區(qū)域主要是山東和海南，幅度30元/噸；價格回落地區(qū)集中在廣東和廣西，小幅下跌10-15元/噸。8月中下旬，國內(nèi)水泥市場需求恢復一般，整體發(fā)貨量環(huán)比提升并不明顯，除了浙江和江西以外，其他多數(shù)地區(qū)仍保持在6-8成水平，主要影響因素除了高溫和間歇性降雨以外，環(huán)保督察對水泥需求影響也較為明顯，如山東、河南、四川和天津等地因環(huán)保督察，工程和攪拌站停工現(xiàn)象普遍，水泥需求減弱。價格方面，因8月份各地企業(yè)有自律限產(chǎn)或錯峰生產(chǎn)，市場供需關(guān)系維持尚可，價格保持平穩(wěn)，8月底或9 月初，企業(yè)將推動價格上漲。

      玻璃價格繼續(xù)上漲，預計后市穩(wěn)中有升：本周玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢可謂“高歌猛進”。在上周末行業(yè)會議精神的影響下，多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨價格都有了20-80元左右的上漲。這對于已經(jīng)沉寂多日的現(xiàn)貨市場來說，無疑提到了積極的提振作用。貿(mào)易商為防止后期價格再大幅度上漲以及對后期旺季市場的良好預期，提貨數(shù)量及速度都出現(xiàn)了明顯的提高。但目前終端需求仍為出現(xiàn)明顯改善，下游消化能力表現(xiàn)一般。加之近期部分地區(qū)受到環(huán)保監(jiān)管的影響，下游企業(yè)開工率明顯不足。所以當前多數(shù)原片企業(yè)庫存的減少都是轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易商手中。若后期下游需求繼續(xù)沒有出現(xiàn)上漲勢頭，行業(yè)會議所提出了本月價格上漲10 元/重箱的計劃很難實現(xiàn)。

      市場面：無堿紗市場價格小幅下行，電子紗市場逐步回暖無堿紗市場：本周無堿池窯紗整體行情穩(wěn)中小幅下調(diào)，一方面，各企業(yè)間競爭壓力仍存，另一方面，下游續(xù)期較去年同期相比略有疲軟，整體出貨雖平穩(wěn)，但情況一般，導致價格略有調(diào)整。本周主要池窯企業(yè)部分型號無堿粗紗價格下調(diào)200元/噸左右。預計短期內(nèi)無堿池窯紗價格或維持穩(wěn)定；無堿坩堝紗市場貨源仍緊俏，加之上游原料貨源供應(yīng)相對緊張，部分產(chǎn)品仍斷貨，目前價格較為平穩(wěn)，預計后市行情看穩(wěn)。中堿坩堝紗市場：本周中堿紗市場整體運行平穩(wěn)。成本面價格維持穩(wěn)定，現(xiàn)主流成交價格在8500-9000元/噸，主要廠家出貨尚可，整體庫存仍處低位。當前環(huán)保承壓較大，各廠家貨源仍緊俏，中堿坩堝紗市場價格后市持觀望。電子紗市場：本周池窯電子紗市場行情呈向好態(tài)勢。近期下游需求略有回暖，價格暫無調(diào)整跡象，目前G75主流成交價仍維持在13500-14000元/噸。短期內(nèi)來看，電子紗行情暫時走穩(wěn)，但不排除后期價格或存上調(diào)預期。

      風險提示

      宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，水泥錯峰生產(chǎn)不及預期，房地產(chǎn)投資下滑。