2007年凈利潤約24.75億元（人民幣．下同），預計2008年凈利潤約7.17億元，較2007年減少17.58億元或71％。主要原因是原料燃料價格上漲，亦計提存貨跌價準備17.1億元，詳情將于年報披露。 　　原料存貨撥備致虧損 　　截至2008年9月止首三季，馬鋼凈利潤31.25億元，如2008年全年凈利潤只有7.17億元，相當于第四季凈虧損24.08億元；扣除存貨跌價準備17.1億元，正常的經(jīng)營虧損仍達6.98億元。去年第一季凈利潤7.67億元，第二季利潤14.65億元，第三季為8.93億元，已較第二季減少39％；如第四季錄得虧損24.08億元，與第二季利潤14.65億元比較，差異極大。 　　從營業(yè)額看，是按季上升，而毛利率則有波動，首三季毛利率為9.1％、14.1％及6.95％，已可證明第三季凈利潤較第二季急跌的原因，則第四季由盈轉(zhuǎn)虧亦可以想像。 　　馬鋼表示，計提存貨跌價準備17.1億元列入第四季業(yè)績，按去年9月底存貨額139.8億元計，撥備率相差于12.2％。該項存貨并無資料披露類別，以第三季報告內(nèi)容表示以銷定產(chǎn)政策看，即接訂單后才行生產(chǎn)，相信不是為制成品存貨而撥備，是為原料存貨作出撥備。第三季鋼鐵價格已大幅回落，但鐵礦石的高價存貨影響頗大，相信于去年年底仍有相當存貨，必須作出撥備。至于除撥備外的虧損，估計第四季毛利率續(xù)跌，除產(chǎn)品跌價外，還會減產(chǎn)，應(yīng)有的規(guī)模效益未能顯現(xiàn)，以致影響業(yè)績。消息指出，馬鋼于第四季多座高爐曾作停產(chǎn)，但即使停產(chǎn)，也要負擔若干固定支出，例如折舊及員工薪酬等；收入減而支出不能相應(yīng)減少，相信是出現(xiàn)虧損的原因。 　　馬鋼去年第四季是困難期，今年春節(jié)過后，據(jù)報全廠生產(chǎn)已恢復九成；而價格的下跌，大部分產(chǎn)品仍處于盈虧平衡點水平，部分仍在虧損，未來的鋼鐵價格及鐵礦石價格的變動仍將左右業(yè)績；而更為重要的，自然是廠房設(shè)備使用率及銷量。 　　國家的經(jīng)濟刺激方案，以及對鋼鐵的振興規(guī)劃，涉及出口退稅、技術(shù)改造及鼓勵行業(yè)整合等，似是利好，實際的成效仍待觀察。其他>其他>其他的振興規(guī)劃，包括汽車及家電下鄉(xiāng)，理論上對鋼鐵業(yè)有所幫助，不少汽車企業(yè)設(shè)于安徽，而安徽是全國第二大白色家電生產(chǎn)基地，如汽車業(yè)轉(zhuǎn)好，有助于對鋼鐵的需求。而經(jīng)濟放緩，能否刺激對汽車的需求，實在不容易，而家電下鄉(xiāng)已有成效，但農(nóng)村的消費力仍待考驗，持續(xù)性銷情能否樂觀，存在疑問。 　　內(nèi)地經(jīng)濟放緩，各相關(guān)行業(yè)對鋼鐵業(yè)需求下跌，海外國家經(jīng)濟衰退，需求亦降；盡管出口退稅增加，但出口下跌，退稅亦難增，國家積極發(fā)展鐵路，馬鋼專業(yè)的火車輪業(yè)務(wù)已是受惠，而同業(yè)甚至海外的促銷競爭，鐵道部采購亦有其政策。國家的振興規(guī)劃已推出，仍待時間執(zhí)行；而直接振興鋼鐵業(yè)的方案，只是倚賴有關(guān)行業(yè)的興起以增加需求，包括汽車、家電及基建等，即使可以振興，相信亦待時間配合；如有成效，亦限于銷量受到刺激。而鋼鐵價格已是國際性，處此惡劣環(huán)境，期望價格大升，已是奢望。 　　成本逐步回落 　　目前鐵礦石價格已在下跌，而國際價格仍未能議定，如價格下跌，有利于成本的降低；焦炭價格早已回落，亦有利于成本。于經(jīng)濟衰退時期，成本降低將成事實，是有利之處，而決定利潤的仍以供求及價格為主。馬鋼已有擴產(chǎn)計劃，而三百萬噸的鋼材項目仍待審批，也利于資本支出的回落。政府雖推出振興方案，但對審批擴產(chǎn)項目仍相當審慎，去年后期一般鋼鐵業(yè)均要減產(chǎn)，繼續(xù)批出擴產(chǎn)項目，將形成產(chǎn)能過剩。馬鋼今年產(chǎn)量目標約一千四百萬噸鋼材，如能實現(xiàn)，已是理想。 　　鋼鐵為中國主要工業(yè)，馬鋼為國企，雖仍受惠國家振興，但基本上已獨立經(jīng)營。近數(shù)年已受惠于經(jīng)濟起飛，去年年中達到高峰；經(jīng)濟情況逆轉(zhuǎn)，馬鋼亦處于困難之中。去年第四季出現(xiàn)虧損，預期今年首季仍難理想，目前似已度過困難期，但仍未能肯定；即使度過困難，相信仍未能隨即復蘇，希望下半年稍為轉(zhuǎn)好。保守的期望第四季才能轉(zhuǎn)好，當然，仍難與去年高峰比較；如能重返高峰，相信也是數(shù)年后的事。馬鋼股價從2007年高位與2008年低位比較，已跌90％左右，現(xiàn)在估計2008年盈利較2007年下跌71％，股價經(jīng)常有上升或下跌過度之象，或許馬鋼股價已見低位，而今年亦有過相當反彈，往后的表現(xiàn)仍將反覆不定。