關(guān)鍵詞三：基本面 "由于沒有外盤，主要影響鋼材期貨價(jià)格走勢(shì)的就是國內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格。"劉婧婷介紹，在介入鋼材期貨之前，最好先花一定的時(shí)間了解線材和螺紋鋼的產(chǎn)量、庫存和需求等情況。 據(jù)了解，目前上海期貨交易所上市的這兩個(gè)品種是最基礎(chǔ)的鋼材，大型鋼企和民營企業(yè)都擁有生產(chǎn)能力，屬于市場(chǎng)化程度較高的品種，價(jià)格走勢(shì)也隨市場(chǎng)不斷變化。而就用途來看，線材主要用來生產(chǎn)鋼筋、鋼絲、鋼釘、機(jī)械零件、工具等等，適用范圍廣。而螺紋鋼則主要用于房屋、橋梁、土建等領(lǐng)域?？偟膩碚f，這兩個(gè)品種都和建筑業(yè)關(guān)系較大，與其余鋼材下游產(chǎn)業(yè)，如汽車、造船、家電等關(guān)系不大。 關(guān)鍵詞四：定價(jià)權(quán) "目前主要的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)控制了定價(jià)權(quán)，他們參與的欲望不強(qiáng)烈。"劉婧婷說，"貿(mào)易商套期保值的需求更為強(qiáng)烈，但他們沒有經(jīng)驗(yàn)，可能會(huì)暫時(shí)觀望。" "很多鋼廠對(duì)鋼材期貨貿(mào)易并沒有進(jìn)行太多的研究，初期介入會(huì)較少，但是鋼廠和大型鋼材貿(mào)易商如中鋼、五礦等未來將成為市場(chǎng)定價(jià)和參與的主體。"王喆說。 眾多企業(yè)不管是廠商、貿(mào)易商還是用鋼企業(yè)都有現(xiàn)實(shí)動(dòng)力參與到這個(gè)品種的交易中來，在整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼企可以通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，鎖定鋼材出廠價(jià)格，獲得穩(wěn)定的收益。而鋼材代理商和現(xiàn)貨商作為鋼材現(xiàn)貨的貿(mào)易商，其在多空兩方都可參與交易。 此番鋼材期貨交易的重新破冰，最大的影響在于鋼材定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)移。國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采取鋼鐵企業(yè)的自主定價(jià)機(jī)制，雖然這種方式使得鋼企有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力，但常常導(dǎo)致鋼材價(jià)格的漲幅高于成本的漲幅，以致鋼材價(jià)格不能完全反映實(shí)際供需。" 北京首創(chuàng)期貨公司金融部分析師肖洪彬告訴記者："鋼材期貨推出后，鋼材價(jià)格將更趨于市場(chǎng)化，鋼企將無法像以往一樣輕易提價(jià)，其價(jià)格壟斷力下降，必然導(dǎo)致其更加重視成本控制。" 鋼材期貨的上市交易使貿(mào)易商開始在鋼材定價(jià)中有足夠的話語權(quán)，而定價(jià)權(quán)逐漸向下游轉(zhuǎn)移。受此影響，在這次期貨合約上市準(zhǔn)備期間，市場(chǎng)呈現(xiàn)出現(xiàn)貨商反應(yīng)不很熱烈，期貨界和評(píng)論界激烈反應(yīng)。 關(guān)鍵詞五：流動(dòng)性 "從目前來看，我比較擔(dān)憂市場(chǎng)的流動(dòng)性不足。"劉婧婷坦言，"最開始的時(shí)候鋼企和貿(mào)易商可能都不會(huì)急于介入。而后期的話，如果套保盤過多，投機(jī)者參與少市場(chǎng)流動(dòng)性也會(huì)差。" 而在劉旭看來，以蘇交所的經(jīng)驗(yàn)和目前較低的門檻分析，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的過度投機(jī)是更大的隱患。"按說鋼材這樣的大宗商品很難逼倉。但目前交易所規(guī)定要在生產(chǎn)后3天內(nèi)注冊(cè)，90天內(nèi)交割，再加上鋼材的運(yùn)輸成本較高，因此也存有逼倉的可能。"他建議，交易所應(yīng)該多設(shè)交割倉庫，多注冊(cè)一些交割品牌。 "鋼材是大宗商品，貿(mào)易商很多，他們對(duì)價(jià)格的嗅覺非常靈敏。一旦期現(xiàn)價(jià)差拉大，便會(huì)有不少貿(mào)易商從中套利，這會(huì)抑制過度投機(jī)。"劉旭認(rèn)為，鋼材期貨的操作風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)很大。